《电鳗快报》文 / 杨力

        医药行业公司第一份2019年的业绩预告发布了，能抢在新年前且是第一位发布业绩预告的医药公司，想必其业绩应该一定是能拿得出手的。

        12月30日晚间，富祥股份发布了2019年的业绩预告，预计归属上市公司股东的净利润为3.02亿元至3.41亿元，同比增长55%-75%。

        对于业绩增长的原因，富祥股份在公告中表示，报告期内，公司主要产品市场需求保持稳定增长，规范市场订单持续增加。此外，2019年1-12月份，归属于上市公司股东的非经常性损益约210万元，对公司利润影响较小。

        事实上，富祥股份的增长势头在前三季度就有所表现。该公司前三季度实现营业收入9.7亿元，同比增长了8.36%;扣非前和扣非后的净利润分别为2.16亿元和2.09亿元，同比分别增长了25.09%和22.48%。

        《电鳗快报》从该公司财报了解到，富祥股份主营业务是以特色抗菌原料药及其中间体的研发、生产和销售为主业，主要包括舒巴坦系列、他唑巴坦系列的β-内酰胺酶抑制剂原料药及中间体，以及碳青霉烯类抗菌原料药及中间体等两大系列产品。

        今年上半年，该公司来自原料药的营收占比为40.7%，来自中间体的营收占比为59.3%，制剂的营收占比为0.8%。由此可见，富祥股份产品主要以原料药和中间体为主，前三季度，该公司的研发费用为1869万元，同比减少了1.06%。

        2015年上市的富祥股份总体实现了较快的业绩增长，尽管增速并不稳定且有下滑趋势。2015年至2018年扣非后净利润增速为80.78%、73.69%、4.95%、15.68%和22.48%。

        《电鳗快报》注意到，在该公司发布三季度报告后，5家券商针对该公司发布了积极的研究报告，普遍认为富祥股份的业绩拐点即将来临。

        光大证券认为，富祥股份主动对他唑巴坦、舒巴坦、哌拉西林，以及配套的回收车间进行升级改造，影响了今年上半年的业绩。随着改造逐步到位，以及行业多方面利好因素叠加影响，该公司业绩迎来显著向上拐点。

        此外，富祥股份深耕抗生素产业链，强化中间体、原料药、制剂一体化优势。该公司正通过扩充产品线、产能改造等方式，强化抗生素原料药主业优势。AAI101、阿维巴坦等新型抑制剂未来有望放量。原料药-制剂一体化持续推进。

        平安证券则认为，今年以来，该公司的主要竞争对手相继出现安全问题，导致生产线受到不同程度影响，因此富祥股份主要产品价格较去年或年初提升明显。其中，该公司的核心药舒巴坦目前报价700-750元/千克，他唑巴坦报价7500元/千克左右，而4-AA报价1600-1800元/千克，较年初提升50%以上。

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