《电鳗快报》文 / 杨力

        1月9日晚间，泰合健康发布的2019年业绩预告显示，预计实现净利润6000万元-6800万元，较上年同期增长92.5%-118.16%。基本每股收益盈利约0.0973元-0.1103元。泰合健康在公告中表示，本报告期公司持续加强市场拓展及项目承接力度，销售规模同比增长，营业利润同比增长。

        《电鳗快报》注意到，泰合健康是一家以现代中药为依托、以生物制药为特色的健康医药产业集团。但是，该公司除了有医药制造业外，还有建筑钢结构业务，2019年上半年该公司的医药制造业的营收占比为96.1%，建筑钢结构业务的营收占比为3.9%。

        在医药制造业中，该公司的中西成药销售收入在总营收中占比为94.9%，生物制药的销售收入在总营收中占比为1.04%。由此可见，泰合健康是一家中药制药企业。该公司的核心中药产品三七通舒胶囊是国家原二类中药新药，属于心脑血管系统疾病用药。

        近年来，随着我国国民经济的发展、人民生活水平的提高，以及人口老龄化的加剧、城镇化推进、医疗卫生体系逐步完善等因素的影响，我国医药行业市场总量逐年增长。自2018年以来，医疗卫生体制改革和顶层设计发生了深刻变化，政府机构进行了新一轮的改革，国家卫生健康委员会、国家医疗保障局成立，国家药品监督管理局组建成立，由国家市场监督管理总局管理，这将使三医联动执行体系更具效率。

        2019年，国家医改政策持续深化推进，医保控费、仿制药一致性评价、“4+7”药品国家集中采购、DRGs和国家重点监控药品目录等政策陆续实施，对传统医药行业市场格局带来巨大冲击。总体上，医药行业市场机遇与挑战并存，未来契合医保方向的品种和企业将获得更好的发展机会，创新转型趋势已势不可挡。

        泰合健康在半年报中表示，在医药行业供给侧结构性改革持续深入，行业监管日益严格，各项政策法规密集出台的环境下，公司积极应对市场变革带来的挑战，优化资源配置，持续加强市场拓展力度，经营业绩实现稳健增长，经营品质持续提升，核心竞争力稳步增强。

        2019年前三季度，泰合健康实现营业收入5.24亿元，同比增长了21.7%;扣非前和扣非后的净利润分别为5299万元和5259万元，同比分别大幅增长了234.66%和277.12%。

        不过，《电鳗快报》注意到，近年来泰合健康的增长并不稳定，也比较蹊跷。2015年，该公司的扣非前和扣非后净利润分别为-3740.8万元和-4853.79万元，同比分别下滑了156%和577%;而2016年该公司业绩大幅增长，扣非前和扣非后净利润分别为8249.74万元和3629.99万元;2017年该公司扣非前净利润增长了108%，而扣非后净利润下滑了66%;2018年该公司扣非前净利润下滑了81%，而扣非后净利润却上涨了132%。

        由此可见，近年来泰合健康的业绩增长犹如坐上过山车，而且，扣非前和扣非后净利润交替上升下降，不知该公司在2019年业绩大幅增长后，今年又会怎样?

《电鳗快报》