《电鳗财经》文 / 杨力

        2月24日晚间，香雪制药发布了2019年业绩快报，2019全年该公司实现营业收入27.7亿元，较上年同期增长10.80%;营业利润为1.4亿元，较上年同期增长10.06%;归属于上市公司股东的净利润为8889万元，较上年同期增长57.50%;基本每股收益为0.13元，较上年同期增长44.44%。

        净利润增长超过一半，香雪制药在公告中表示，公司积极推进各项年度经营目标：公司中成药和中药饮片的业务收入及利润较上年同期取得较快增长;进一步优化了资产与负债结构，提升了运营效率，期间费用较上年同期有所下降;获得了子公司广州香雪空港跨境物联有限公司部分股权转让收益。

        《电鳗财经》注意到，该公司预计2019年非经常性损益对净利润的影响金额约8000万元人民币，由此可见，非经常性收益对该公司的净利润影响比较大。

        总的来说，2019年香雪制药成功实现了扭亏。2010年上市的香雪制药的主营业务为现代中药及中药饮片的研发、生产与销售，辅之医疗器械、保健用品、软饮料、少量西药产品及医药流通等业务。

        财报披露，该公司一直专注于中成药的生产与销售业务，逐渐形成以抗病毒口服液、板蓝根颗粒、橘红系列中成药及中药饮片四大产品系列为主导，医疗器械、保健用品、软饮料、生物制品等有效补充的产品体系。

        上市后的前四年，香雪股份总体实现了快速增长，2011年至2014年的扣非后净利润增速分别为10.24%、29.35%、40.94%和24.71%。从2015年起，该公司的业绩开始负增长，一直到2017年，而且，2017年和2018年，该公司扣非后净利润分别为-1.5亿元和-4604万元。

        由此可见，在扣除非经常性损益后，2019年香雪股份勉强实现了扭亏，不过，这对该公司仍然意义重大。未来该公司的业绩能否持续增长?

        《电鳗财经》注意到，在该公司的营收中，2019年上半年有17.2%来自抗病毒口服液，14.9%来自橘红系列，68%来自中药材。值得注意的是，作为该公司三大营收来源之一的抗病毒口服液已经深度参与了抗击新冠肺炎的“战疫”。

        近日，该公司生产的抗病毒口服液被广东省卫健委列入新型冠状病毒肺炎防控物资清单，在各地成为医务工作者及群众的一线预防用药，承担了国家肺炎疫情防控储备物资任务。为尽可能扩大产能，香雪制药2月18-20日连续三天产能达历史新高，日产能增长5倍以上。除个别湖北籍员工外，在岗员工比例超98%。

        此外，据该公司报道，公司研发部门已展开中药防治新冠肺炎的攻关，与广州医科大学附属第一医院、广州呼吸健康研究院等单位联合立项开展“香雪抗病毒口服液和五指防冠方对新冠肺炎密切接触者的干预研究”，该项目目前已通过伦理审查并正式启动。

        然而，《电鳗财经》注意到，香雪制药在研发上的投入力度并不太大。从2014年至2018年，该公司的研发支出分别为6806万元、9346万元、10500万元、10297万元和11286万元，四年的复合增长率为13.5%。与其他药企动辄20%以上的研发投入增速相比，香雪制药的研发投入增长并不算高。而且，该公司研发投入占营业收入的比例也不高，比如，2017年和2018年这一比例仅分别为4.4%和4.6%。

        总的来说，此次深度参与“抗疫”会对该公司业绩产生积极影响。不过，目前市场对该公司所持心态也比较复杂。1月21日、2月3日和2月10日，该公司分别发布三则股价异常波动公告。

        公告披露，1月17日、1月20日、1月21日连续三个交易日收盘价格涨幅累计超过20%。接着，1月23日、2月3日连续两个交易日收盘价格涨幅再次累计超过20%。此后，2月6日、2月7日、2月10日连续三个交易日收盘价格跌幅超过20%。

        业内人士认为，以上前五个交易日股价上涨是市场对该公司的抗病毒口服液参与抗击新冠肺炎做出的反应，此后连续三个交易日股价连续下跌从一定程度上说明市场对该公司未来业绩增长还是信心不足。

《电鳗快报》