《电鳗快报》高伟

        截至3月5日，今年以来A股出现“深V”行情，但整体表现出一定韧性，上证指数年内累计微涨0.71%。

        疫情之后，股市将何去何从?

名将肖肖看上了“三高”龙头

        “展望未来，2020年A股市场行情依旧可为。疫情冲击下，市场在经历了最初的剧烈震荡后，预计后续将在宽松预期的背景下在波动中上涨。中长期将回归价值驱动。”宝盈基金旗下的名将、权益投资部总经理肖肖表示，“2020年，权益市场更多是结构性机会，行业龙头尤其是细分行业龙头蕴藏的机遇，是在结构化行情中难得的、较为明晰的机会。”

        在他眼中，即使经济出现下滑，部分优质标的的估值水平也提供了较高的安全边际，与此同时优质企业价值也将会逐步得到市场发现及认可。细分行业中高成长、高ROE、高壁垒的三高龙头，能够代表行业或板块发展方向，具备估值优势的公司进行重点投资。

        《电鳗快报》注意到，由肖肖管理的宝盈新锐混合获得权威第三方机构银河证券一年期、两年期、三年期五星级的最高评价，海通证券三年期主动混合开放型五星评级。来自Wind资讯的数据显示，截至3月4日，宝盈新锐混合A近1年、近2年、近3年回报率分别为43.63%、44.36%、93.66%，远远跑赢同类基金同期的平均业绩23.59%、21.31%、30.60%，在同类基金中排名均跻身前15%。

        在基金业，熟悉肖肖的人都知道他有一个特点，那就是能够认清自己能力边界，在最熟悉的领域里深入研究和投资。公开资料显示，肖肖具有12年的证券从业经历，既有着卖方的长期研究经验，也有着买方的长期投资经验，基于对行业的长期深入研究和投资，能够在自己最熟悉、最擅长的领域里、在自己能力边界中去寻找性价比最高的投资机会。

宝盈龙头优选呼之欲出

        随着我国经济由“重量”向“重质”逐步切换，产业结构加速转型，在一系列供给侧改革推动下，产能低、效益低的尾部公司逐渐被市场淘汰。

        “行业竞争格局有所改善，龙头企业一方面通过行业整合不断提升市占率，定价权更强;另一方面，可以比行业多数企业更容易获得融资渠道的支持、获得人才、获得财政支持。进而推动龙头盈利持续改善，并由此形成良性循环，马太效应显著。” 肖肖表示，90%的龙头公司的ROE均高于行业均值，85%龙头公司ROE高于均值10%以上，说明龙头公司的资本利用效率更高。高ROE且低波动的龙头公司的业绩稳定性更强，对于机构来说吸引力更强，因而推高龙头企业的估值。

        《电鳗快报》注意到，在此背景下，相关优选龙头股进行投资的权益基金成为人们心中的“香饽饽”。宝盈基金顺势而为，3月9日起将发行新基金宝盈龙头优选股票，而拟任基金经理正是宝盈旗下的名将、权益投资部总经理肖肖。

        据了解，宝盈龙头优选股票主要通过“自下而上”的方法精选细分行业中高成长、高ROE、高壁垒的三高龙头，甄选龙头企业股票中能够代表行业或板块发展方向，具备估值优势的公司进行重点投资。在组合管理过程中，该基金将进行动态优化，控制组合的行业集中度，保障流动性，降低投资风险。持仓上，整体会维持较为稳定配置，高仓位、集中持股、细分行业分散，以行业为属性的择时较少，调仓更多是基于个股之间性价比的权衡。如果企业没有显著透支未来收益的情况下，不会做出大的改变。

        “核心资产围绕景气度高的行业做深度布局，一是高ROE的行业，如教育、餐饮旅游、白酒、医药等;二是高增长的行业，如宠物食品、化妆品等。”谈及投资方向，肖肖表示，目标收益3-5年企业价值有较大提升空间，选股收益至少要能看3年，长期深度布局，减少择时;严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

老牌权益劲旅做后盾

        《电鳗快报》认为，单只基金和基金经理虽然自带光环，但其投研平台的力量也不可忽视。

        据了解，宝盈基金成立于2001年，专注投资19年。根据银河证券基金研究中心数据，2019年宝盈基金股票投资主动管理能力排名全行业第四(4/109)，旗下股票基金算术平均投资主动管理收益率为63.89%。截至2019年底，公司共管理基金33只，其中偏股型基金规模占比超过60%，主打股票主动管理的特色非常突出。宝盈基金现已构建了涵盖股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金的较完备的产品线，累计服务客户超过500万。

        宝盈基金权益投资团队可谓国内基金行业权益投资的老牌劲旅，成立近19年来一直深耕股票投资核心竞争力。目前投研团队成员近60人，占比全公司人数近四成,投资人员平均从业年限约9年，均为硕士及以上学历，研究团队已实现中信30个行业全覆盖。

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