3月12日，全球股市滑铁卢，据不完全统计，已有美国股市、巴西股市、加拿大股市、泰国股市、菲律宾股市、巴基斯坦股市、韩国股市、印尼股市、墨西哥股市、哥伦比亚股市、斯里兰卡股市，11个国家股市当日“熔断”， 全球市场市值损失至少超50万亿人民币。

        浙商沪港深精选基金经理刘宏达认为，本次全球金融市场震动的原因，主要受疫情爆发与原油冲击，影响了全球经济与投资者对资本市场的未来预期与风险偏好。

        目前疫情在全球扩散，前期发达国家低估了疫情的传播，但随着欧洲、美国等主要国家确诊和死亡人数的快速上升，引起了人们对需求的恐慌。同时，OPEC谈判破裂，沙特没有争取到俄罗斯的协同减产，导致石油价格下跌，保证金面临补仓的风险，短期产生流动性风险，也导致油价大幅度震荡，全球市场雪上加霜。

        对于未来市场走势的发展，浙商沪港深精选基金经理刘宏达认为，虽然昨日全球股市市值跌去50万亿，但当下出现全球金融危机的风险仍然非常小。中国经济因疫情影响停滞了2个月左右，很多投资者担心全球也会发生经济停滞，但我们认为这种情况可能性不大。

        浙商基金观察到，目前韩国疫情已经得到较好控制，过去10天每日新增确诊人数也在下滑。韩国在没有大规模停工停产的情况下，实现了疫情的控制，主要是通过检测车辆进入社区方式，减少了聚集感染风险，这对于意大利之外的其他发达国家也有很好的借鉴意义。从这一点来看我们保持乐观，对于未来经济的影响可能不像传言那么悲观。

        再看资本市场情况，有些人会把目前的情况与2001年、2008年时的美股做对比，我们认为可比性不是很大。2001年是科技股狂欢，当时科技股估值的涨幅已经非常大了，这次美股的情况并不一样，很多股票都是有盈利支撑的，下跌之后很多科技股估值其实是很便宜的，例如美国的科技股跟中国国内的科技股相比，仍然便宜的，这种情况下发生2001年科技股泡沫破裂的可能性不大。

        另外，当前与2008年的情况也不一样，2008年是次贷危机，杠杆极高的金融衍生品伪装成低风险的品种，从而引爆社会流动性风险。目前没有看到伪装成低风险的杠杆资产，所以像2008年的情况不太会发生，更多仍是短期流动性的波动。

        浙商基金认为美股现在是见底状态，本周一的股指期货跌停，暂停交易的情况，基本充分的释放了悲观情绪，风险已经降低了很多。另外，从这次下跌中我们也能看出中国资产具有明显抗跌性，A股今年表现明显领先。

        对于港股而言，虽然2020年以来港股不及A股涨幅，但这本轮下跌仍好于美股，这是基本面产生的结果。美国降息之后，中美利差到了200BP，中国政策效果显著增大，油价下跌之后通胀的风险也在下降。港股目前已经回到了2018年底的状态，股息率4%以上，港股股息率高，全球资本来配置港股的概率非常大，目前时点对港股依旧看好。每一次的市场下跌，都在为我们采集便宜的长期核心资产筹码创造机会。

        刘宏达：CFA，11年港股市场投资经验。上海交通大学管理学硕士，曾任永灵通金融集团投资分析师、投资经理兼研究总监。现任浙商基金智能权益投资部港股负责人、浙商沪港深精选等产品基金经理。

《电鳗快报》