《电鳗快报》文/李万钧

        4月27日起，新三板公司和氏技术(832281)将被强制变更为集合竞价交易方式并复牌。

        尴尬的交易方式切换

        根据全国中小企业股份转让系统(股转中心)4月24日发出的公告，因提供做市报价服务的做市商不足2家，和氏技术自2020年3月13日起停牌，停牌期满30个交易日，且该公司未提出股票交易方式变更申请，根据《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》《全国中小企业股份转让系统股票交易规则》《全国中小企业股份转让系统股票交易方式确定及变更指引》等相关规定，自2020年4月27日起，和氏技术股票强制变更为集合竞价交易方式并复牌。

        《电鳗快报》查询发现，截至4月26日晚间，和氏技术并未就股转中心对其被强制变更交易方式发布任何公告。

        同时被调出三板做市指数样本股。股转中心和中证指数有限公司于4月24日联合发布公告，决定自2020年4月27日起对三板做市的样本股做出调整，将和氏技术(832281)调出三板做市指数(指数代码：899002)。

        《电鳗快报》关注到，3月12日，第一创业证券公告称，经股转中心同意，退出为和氏技术提供做事报价服务。同一时间，和氏技术对此也发布了公告，同时股票停牌。

        然而，在4月24日披露的年报中，和氏技术仍披露称做市商为2家。年报同时披露，该公司处在股转系统创新层，主办券商由广发证券变更为申万宏源，会计师事务所为大华会计师事务所。

        为什么做市商弃和氏技术而去?这家公司到底有什么风险?

        《电鳗快报》研究发现，和氏技术口罩机研发，很跟市场概念，2019年盈利数据也好看。但表面风光之下，应收账款高企，持股结构上也集中。

        2月份，和氏技术曾发布口罩机研制成功的公告，2020年2月4日应急立项“口罩机”研制生产项目，并与美的集团签署口罩机合作开发协议，协议约定研发过程中所取得技术图纸、专利权属及其他技术信息等知识产权归和氏技术所有。2月18日，口罩机成功研制并销售，预计可实现销售约3000万元。

        刚刚披露的年报显示，和氏技术2019年利润情况良好且盈利能力突出。报告期内，该公司实现营业收入11289.27万元，同比增加29.12%;实现归属于挂牌公司股东的净利润656.36万元，同比增加114.52%。截至2019年12月31日，公司总资产22180.12万元，归属于挂牌公司股东的净资产9802.14万元。

        从产品机构上看，和氏技术的产品种类丰富，披露数据中就包括了14种类，分别是四轴机器人自动化连线、机器人去毛刺机、凸轮轴机器人去毛刺机、活塞机器人精密去毛刺机、曲轴自动刷光机、DCAC组装线、传感器对中台、曲轴双偏心机器人去毛刺机、双平面及小孔去毛刺机、曲轴自动化线、高压水机器人去毛刺清洗机、新型活塞双边倒角机、机器人柔性去毛刺抛光设备、电磁前减震器压装设备等多种产品。

        从销售业绩上看，核心产品销售良好，结构和成长性较为理想。其中，智能化装配线系列产品销售7090.47万元，占主营业务收入的62.81%，销售规模同比上涨了45.79%;去毛刺抛光机系列产品销售1028.07万元，占主营业务收入的9.11%，销售规模同比上涨-62.05%;其他产品销售3170.73万元，占主营业务收入的28.08%，销售规模同比上涨170.98%。

        然而，“事出反常必有妖”，做市商作为专业投资机构不会盲目取舍，仔细分析该公司年报，或能看出个中风险。

        应收账款巨大。截至2019年12月31日，和氏技术应收账款为7482.88万元，占报告期末总资产比重33.73%，其中和氏技术应收账款6329.98万元，子公司应收账款1152.90万元。

        从另外的角度看，应收账款规模有些惊人，超过了核心产品智能化装配线系列产品的全年营业收入的66%，占到净资产的76%。

        销售数据是“虚胖”。和氏技术表示，应收账款余额较大的主要原因是报告期末出货的产品，客户尚未完成货款支付，同时部分客户强势，收款条件较差，且2019年度制造业整体经济效益下滑，客户按期付款能力较差，因此应收账款余额较大。

        现金流捉襟见肘，亿级销售，百万级现金，不过已经是很大改观了。

        2019年，和氏技术经营活动产生的现金流量净额为512.40万元，上年同期为-154678万元，相比上年同期增加2059.18万元，同比变动133.13%。2019年投资活动产生的现金流量净额为-800.97万元，上年度为-55235万元，相比上年减少248.62万元。2019年筹资活动产生的现金流量净额为622.52万元。

        2020年要放卫星?

        年报同时披露了2020年的经营计划，重点有2点：一是完成融资1亿元，二是实现销售3.5亿元。从该公司披露数据来看，2018年实现营业收入8742.93万元，2019年实现营业收入1.13亿元。2020年实现超出2019年3倍多的营收，是否不大真实?或者这销售的概念就是订单合同额?

        股东持股非常集中，如果主营业务发展预期如上述所言，或许融资与销售目标还有普。

        吴少威与王丽萍夫妇为和氏技术的实际控制人。其中，王丽萍直接持有和氏技术62.89%的股份，为公司的控股股东，并担任公司董事长;吴少威直接持有公司10.87%的股份，并担任公司董事、副总经理。吴少威与王丽萍夫妇直接持有公司73.76%的股份。同时，王丽萍为公司股东珠海宜佳和自动化设计中心(有限合伙)的有限合伙人，并占合伙企业61.43%的合伙份额。

《电鳗快报》