《电鳗快报》文/尹秋彤

        随着A股5月份交易落下帷幕，二季度以来的两个月也验证了不少人的投资正确与否。《电鳗快报》统计显示，过去的两个月，上证指数累计上涨3.71%。但从单月走势看，上证指数未能延续4月份的上涨，5月份出现0.27%的跌幅。5月份最后一个交易日，沪深两市个股的上涨家数还是明显偏多的，量能与前一交易日基本持平，资金入场意愿依然偏低。

        股市难把握，基金在这两个月却是大概率跑赢了指数。天天基金网数据显示，3200余只主动管理型偏股基金今年以来平均回报率为7.44%，其中一季度平均业绩为-0.30%，也就是说，4月份以来主动管理型偏股基金的平均回报率达到了7.74%，这一涨幅是上证指数的2倍有余。

        但是，却有基金不是这么靠谱，两个月仅仅微涨了0.37%，输给了指数。这只基金就是东方基金旗下的东方惠新灵活配置混合。

        13.4亿份净赎回“做对了”

        说到基金一季度的份额变化，多少让人唏嘘。在疫情冲击下，2020年一季度权益市场回调，投资者风险偏好降低。

        《电鳗快报》统计显示，可比的2995只主动管理型偏股基金，截至一季度末总份额为16104.66亿份，其中一季度申购总份额为4921.42亿份，赎回总份额为5061.53亿份，净赎回140.11亿份。“一季度受到全球新冠肺炎疫情蔓延的影响，权益市场大幅调整，一些寻求稳健增值、获取绝对收益的资金相继流向了对冲策略混合型基金。”业内人士分析称。

        从基金净赎回的榜单上，东方基金旗下的东方惠新灵活配置混合C，以13.43亿份的净赎回额跻身同类基金前5名。明细数据显示，该基金一季度末基金总份额为2.34亿份，其中申购652.62万份，赎回总额为134975.41万份。也就是说，该基金出现了超过85%的净赎回率。

        其实，东方惠新灵活配置混合A也出现了大额净赎回，基金总份额由年初的138.03万份，降至一季度末的106.69万份。

        这只基金缘何让人们敬而远之?

        一季度“求稳”沦落为鸡肋

        《电鳗快报》发现，东方惠新灵活配置混合今年一季度同样不愠不火。2020年1月1日起至2020年3月31日，该基金A类、C类净值增长率均为0.44%，业绩比较基准收益率为-2.99%，高于业绩比较基准3.43%。相比同期上证指数9.83%的季度跌幅来说，的确是很稳的。但过于求稳，让投资者并不买账。

        东方惠新灵活配置混合一季报的“报告期内基金投资策略和运作分析”披露，2020年一季度，新型冠状肺炎疫情打破了基本面、货币政策的原有节奏。疫情爆发以来，国内货币政策逐步放松，包括公开市场利率调降、定向降准等;进入3月中上旬以来，随着新冠病毒的全球性扩散，各国政府联合刺激经济、放松货币，全球经济面临较大回落压力。从债券市场来看，收益率大幅回落、曲线走陡，隔夜回购利率于3月回落至1%，1Y国股存单和1Y国债利率下行70BP至2.2%、1.7%，10年期国债和10年期国开债下行60BP至2.59%、2.94%。

        “报告期内，本基金规模变动较大、面临了一定的赎回压力，持仓主要为高等级信用债，整体组合在兼顾流动性下保证了较好的收益稳定性。”东方惠新灵活配置混合一季报称。

        通过分析仓位变化可知，该基金一季度近持有7只股票，除京沪高铁的持仓市值占净值比为2.11%外，其余6只股票的持仓市值均没超过30万元，持股市值占净值比也为超过1%。

        该基金头号重仓股表现也十分“鸡肋”，京沪高铁继4月份上涨4.84%后，5月份又跌回4.46%，股价与一季度末相比几乎持平。

        周薇证实“不靠谱”

        从上述重仓股表现及基金业绩上看，基民提前净赎回是“做对了”。显然，东方基金对基金经理有了看法。

        果不出所料，5月9日，东方惠新灵活配置混合披露一季报后没几天，该基金披露了基金经理变更公告，增聘基金经理李瑞，与周薇共同管理该基金。又没过几天，5月15日，东方基金再度发布基金经理变更公告，解聘基金经理周薇，离任原因是个人原因，且不再转任其他岗位。该基金最终由李瑞一人掌管。

        业绩数据显示，2018-12-07~2020-05-10，周薇独自管理东方惠新灵活配置混合的1年又155天时间里，累计回报率仅4.10%。2020年5月14日起，周薇不再担任东方臻宝纯债债券型证券投资基金基金经理，这位美女基金经理在累计任职5年又261天后，卸下了最后一只基金的管理职位。

        换了基金经理的东方惠新灵活配置混合会有多大改变?

        《电鳗快报》注意到，李瑞是为新手，任职起始日期是2017年12月15日，现任6只基金的基金经理，今年以来业绩排名悉数垫底。难道，他也是一名“不靠谱”的基金经理?

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