《电鳗快报》文/高伟

        A股5月份交易落下帷幕，过去的两个月，大盘踌躇不前，上证指数累计上涨3.71%。未能延续4月份的上涨，5月份出现0.27%的跌幅。5月份最后一个交易日，沪深两市个股的上涨家数还是明显偏多的，量能与前一交易日基本持平，资金入场意愿依然偏低。

        在千变的市场中，灵活配置混合基金是最游刃有余的，可以仓位快变，灵活调头。然而，《电鳗快报》注意到，诺德新宜灵活配置混合基金却“灵活反被灵活误”，仓位大减，但业绩却垫底。

        仓位巨降79个百分点

        诺德新宜灵活配置混合基金一季度股票投资市值为77.09万元，股票市值占基金资产总值比由去年年底的93.40%巨降至今年一季度末的14.01%，减仓多达79.39个百分点。从顶格配置的仓位待只保留一成仓位，诺德新宜灵活配置混合到底发生了什么?

        据《电鳗快报》观察，一季度基金确实在减仓，但没有这么大：截至2020年3月31日，主动股票型(老)基金股票仓位约88.35%，较上季度下降0.89个百分点，混合型(老)基金平均股票仓位77.86%，较上季度下降2.24个百分点。

        “2020年一季度，新冠肺炎疫情率先在国内爆发，为防控疫情采取的限制举措迫使商业和企业活动陷入停滞，后续我国疫情形势逐渐好转。但是随着疫情在全球扩散，外部冲击因素不断，A股市场也因此出现了大幅震荡。”业内人士分析称，在这种背景下，公募基金风险偏好减低，部分基金下调一定的权益仓位来规避风险。不过，对于近八成的仓位来讲，下降两个多点不算什么。

        可是，诺德新宜灵活配置混合基金仓位的巨降，的确匪夷所思。

        从重仓股来看，诺德新宜灵活配置混合基金一季度只有四只股票，分别是海尔生物、宝兰德、普元信息、鸿泉物联，持仓占比分别为6.93%、3.18%、2.52%、1.88%，四只股票合计持仓占比仅14.51%。而在去年年底，前十大重仓股持仓占净值比已经达55.83%。

        菜鸟基金经理的保守之作

        《电鳗快报》查看了基金经理的变化情况，2018-01-12~2018-06-08期间，由张倩独自管理诺德新宜灵活配置混合基金，短短147天斩获4.18%的收益率;2018-06-09~2019-08-07，顾钰加盟，与张倩共管该基金，期间的1年又59天累计回报率为-8.31%;2019-08-08~至今，顾钰独自掌管该基金，任期内的295天回报率也仅仅2.09%。

        公开资料显示，顾钰2015年11月加入诺德基金管理有限公司,担任研究员职务,自2017-12-27开始管理基金，至今累计任职时间2年又154天。从时间上，典型的新手一枚。

        顾钰目前管理着两只基金，分别是诺德新宜灵活配置混合、诺德中小盘混合，两只基金近三月回报率分别为-2.59%、-1.17%，在3390只同类基金中排名2916名、2701名。典型的垫底。

        翻阅基金一季报，我们发现，截至2020年3月31日，诺德新宜灵活配置混合基金份额净值为0.9522元，累计净值为0.9522元。本报告期份额净值增长率为-10.73%，同期业绩比较基准增长率为-0.90%。大幅度跑输基准。

        “突然降低仓位，或是基金经理不自信的一种表现，过于保守而采取的大幅减仓。”业内人士分析称。

        言不由衷的龙头价值论

        《电鳗快报》发现，顾钰的投资理念并不成熟，且言不由衷。在今年一季报的“报告期内基金投资策略和运作分析”中，顾钰一面说相信龙头股的价值，但一面决然地清仓了龙头股。

        据观察，2020年1季度，上证综指持续震荡，最终下跌9.83%。指数分化较大，沪深300指数和中小板指数分别下跌10.02%和1.94%，创业板指数上涨4.10%。从行业角度来看，仅有农业、医药、计算机、通信和建材实现上涨。

        “本基金秉承‘在控制风险的前提下，坚持长期投资，保持低换手率’的投资风格。在投资方向上，重点把握科技进步以及消费升级这些大趋势带来的投资机会。基金坚持优化板块和个股配置，为下阶段的股票选择奠定基础。”顾钰表示，“科技类公司受疫情影响相对较小，有些细分领域还在此次抗击疫情的过程中发挥了重要作用，科技投资仍然是主方向。部分消费类公司在疫情期间遭受重创，但我们相信在疫情过后，需求能够恢复的细分行业，经过行业洗牌后，龙头公司会具有很好的投资价值。”他还进一步强调说，资本市场改革和对外开放正在持续推进;贸易环境缓和，为中国的经济转型和改革以及关键产业发展争取了宝贵时间;在全球资产荒的大环境下，A 股的优质公司将持续受到国内外资金的增持。拥有核心竞争力和稳定增长的业绩，估值相对匹配的行业龙头值得长期布局。

        从重仓股看，去年年底持有的中国平安、贵州茅台、招商银行、伊利股份等均不见了踪影，反而是四只股票全部是科创板。

        以为追热，让这位年轻的基金经理彻底迷失了方向。

《电鳗快报》