国际金融报

        原标题：中芯国际闯科创板 新“募资王”上位在即

        国内芯片巨头中芯国际回A在即。

        近日，中芯国际集成电路制造有限公司(下称“中芯国际”)递交申报稿，申请在科创板上市。这也意味着，在“官宣”回A后一个月，中芯国际的这场上市之旅迈出了实质性的一步。

        本次保荐阵容也颇为壮观。除了海通证券和中金公司为联席保荐机构和主承销商外，还有国泰君安证券、中信建投证券、国开证券、摩根士丹利华鑫证券4家券商担任中芯国际的联席主承销商。

        申报稿显示，公司本次初始发行的股票数量不超过16.86亿股，不超过初始发行后股份总数的25%;股份发行上，保荐机构还可就不超过初始发行人民币股份数量的15%向投资者进行超额配售。

        受此消息影响，港股中芯国际股价涨势良好，从申报稿披露前的不足17港元，涨至6月5日收盘时的19.7港元，涨幅超过10%，总市值为1089.09亿港元。

        一位资深人士对《国际金融报》记者表示，按照科创板如今的发审速度来看，中芯国际最快有望将于今年8月中下旬进入提交注册环节。

        科创板“募资王”?

        根据披露，截至2019年12月底，中芯国际的第一大股东大唐香港持股比例为17%，第二大股东鑫芯香港持股比例为15.76%，公司无控股股东和实际控制人。公开信息显示，大唐香港的实际控制人为中国信息通信科技集团有限公司;鑫芯香港成立于2015年，为国家集成电路产业投资基金全资持有的企业。

        就在今年5月，国家大基金二期和上海集成电路基金二期宣布分别向中芯国际子公司中芯南方注资15亿美元、7.5亿美元。注资完成后，中芯南方的注册资本将由35亿美元增加至65亿美元。

        记者注意到，中芯国际此前发布公告称，大唐及国家集成电路基金将不会行使有关人民币股份发行的优先认购权，其联属公司正在考虑以战略投资者的身份参与本次发行。据悉，设立优先认购权的目的是在公司有扩大总股本的融资行为时保障现有股东的持股比例和权益不被摊薄。

        对此，香颂资本执行董事沈萌对记者表示，“这一方面说明原股东希望给予市场更公平的机会，另一方面也说明原股东对中芯国际在科创板上市的信心，希望以战略投资者身份可以获得更多发行价的配售。”

        此外，中芯国际拟在上交所科创板发行的股票面值为0.004美元，并以人民币为股票交易币种进行交易。

        至于为何采用美元作为面值币种，中芯国际表示，作为一家设立于开曼群岛并在香港联交所上市的红筹企业，公司可以以美元作为面值币种;现行《香港上市规则》亦并未对在香港联交所上市的公司所发行股票的每股面值币种作出任何实质性的规定或限制。

        此次申请科创板上市，中芯国际拟募集资金200亿元，拟将其中的40%用于12英寸芯片SN1项目，20%用于公司先进及成熟工艺研发项目的储备资金，以及40%将用作补充流动资金。其中的12英寸芯片SN1项目指的是此前耗资建设的两大晶圆厂之一的中芯南方，此晶圆厂系公司14纳米及未来先进工艺的主要生产地。

        从募集资金上来看，若未来成功上市，中芯国际或将打破中国通号的募资额，成为科创板新一代的“募资王”，也成为继华润微后科创板的又一家红筹股。

        扣非后净利亏损

        据介绍，成立于2000年，总部位于上海的中芯国际为目前国内规模最大的集成电路晶圆代工企业，建有一座300mm晶圆厂和一座200mm超大晶圆厂，主要为客户提供0.35微米到28纳米的晶圆代工与技术服务。

        根据申报稿，2017年-2019年，中芯国际实现营业收入213.9亿元、230.17亿元、220.18亿元，归属母公司股东净利润分别为12.45亿元、7.47亿元、17.94亿元。集成电路晶圆代工系公司主营业务收入的主要来源，占主营业务收入的比例分别为95.94%、89.3%、93.12%。

        从2019年的技术销售构成来看，0.15/0.18微米技术为中芯国际贡献了38.55%的收入，其次是55/65纳米，收入占比27.3%;而28纳米及14纳米占比则较低，为4.32%。据介绍，中芯国际的14纳米从2019年底开始投入量产，在公司去年第四季度中贡献了1%的收入。

        中芯国际在招股书中指出，国际贸易摩擦等外部因素或导致公司为若干客户提供的晶圆代工及相关配套服务受到一定限制，公司可能面临生产受限、订单减少的局面，进而对业务发展和经营业绩产生不利影响。

        一位半导体行业资深人士认为，上述提及的情况对公司自身的影响有限。

        “如今贸易摩擦的焦点主要集中在华为，为的是限制华为海思在高端芯片产品方面的研发，从而扩大华为对于美国芯片的依赖。在120天的缓冲期内，中芯国际是华为重要的合作伙伴，对其业务起着正向作用;120天缓冲期满后，中芯依然是国内先进工艺的领跑者，国内客户依然会趋之若鹜。至于海外订单，截至目前没看到有砍单现象，(公司)产能还是比较紧的。”上述资深人士表示。

        虽净利润有所增长，但公司的扣非后净利润近两年却处于亏损状态。报告期内，公司扣非后净利润分别为2.73亿元、-6.17亿元、-5.22亿元。记者在查询明细后发现，这与公司加大研发费用投入不无关系。

        据披露，2017年，中芯国际的研发费用为35.76亿元，在当期营业收入中占比16.72%;在2018年和2019年，这个数字增长至44.71亿元、47.44亿元，占当期总收入比重的19.42%、21.55%。在研发费用中，折旧费用、研究测试费用、职工薪酬费用占了大头。

        研发投入不断增加，中芯国际的研发费用率在一众可比上市公司也处于领先。以2019年为例，中芯国际21.55%的研发费用率远高于台积电(9%)、联华电子(8%)、华虹半导体(7%)、高塔半导体(6%)、华润微电子(8%)。

《电鳗快报》