国际金融报

        6月17日，苏州绿的谐波传动科技股份有限公司(下称“绿的谐波”)将上会，接受科创板上市委的审议。

        此次申请科创板上市，绿的谐波拟募集资金5.46亿元，用于“年产50万台精密谐波减速器项目”和“研发中心升级建设项目的建设”，保荐机构及主承销商为国泰君安证券。

        IPO日报了解到，绿的谐波曾于2018年底在江苏证监局进行了辅导备案，彼时辅导机构为广发证券，但8个月后便终止了辅导。对于终止原因，公司表示系市场环境变化。

        营收、净利双下滑

        据悉，成立于2011年的绿的谐波主要从事精密传动装置研发、设计、生产和销售，产品包括谐波减速器、机电一体化执行器及精密零部件，应用于工业机器人、服务机器人、数控机床、航空航天、医疗器械、半导体生产设备、新能源装备等高端制造领域。

        截至招股书签署日，公司实际控制人为左昱昱、左晶，二人系兄弟关系，分别持有公司27.19%股份并合计控制绿的谐波54.38%股份，两人分别担任公司的董事长及董事兼总经理职务。在2018年10月整体变更为股份有限公司后，公司随即通过增资引入了三峡金石、 中信并购基金和方广资本等三名股东。

        此外，本次上市保荐机构国泰君安的全资子公司(上海国泰君安证券资产管理有限公司)也是公司的间接股东。具体来看，子公司作为有限合伙人持有苏州元禾26.04%财产份额，苏州元禾作为有限合伙人持有方广资本14.64%财产份额，而方广资本为持有公司2.35%股份的股东。

        公司表示，除上述情形外，公司与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。

        根据申报稿，2017年-2019年，绿的谐波实现营业收入1.76亿元、2.2亿元、1.86亿元，对应净利润分别为4771.02万元、6399.71万元、5775.58万元。2019年，公司的营收与净利均出现了下滑，这与公司主要产品销售情况有关。

        近三年，谐波减速器在公司收入中占比超过70%，2019年的比例为78.56%，贡献了主要收入来源;精密零部件的销售收入占比降至20%，而机电一体化执行器仅有1%左右的占比，收入贡献较小。从财务数据中看出，2019年公司的谐波减速器单价为1631.95元，较此前同期下降了13.43%，加之销量的下滑，当年谐波减速器销售收入为1.45亿元，同比下滑了16.72%，进而影响了公司当期的营业收入。

        令人不解的是，在谐波减速器销量下滑的情况下，绿的谐波却要将募集资金用于“年产50万台精密谐波减速器项目”。

        收入含“水分”

        报告期内，公司采用直销与经销相结合的销售模式，通过经销模式取得的收入由42.15%下降至26.33%。

        其中，公司主要经销商为苏州东茂，后者主要从事减速机、变速机、风机、传动设备、机电设备、仪器仪表等的销售。天眼查数据显示，陈正东持有苏州东茂60%股权，系其实际控制人，同时又为绿的谐波的股东(持有0.8%股份)。

        2017年-2019年，公司与苏州东茂在报告期内的交易金额分别为4960.37万元、5014.21万元、2380.72万元，占公司各年营业收入的比重分别为28.23%、22.84%、12.81%，占比在不断下降。

        不过需要注意的是，主要经销商实控人又是公司的股东，双方之间是否存在利益输送?

        对此，公司回复称，“与苏州东茂开展合作是希望能够借助其多年的精密减速器销售经验以及广泛的行业销售渠道协助发行人开拓市场，因此向苏州东茂销售价格略低于直接向终端客户销售价格具备商业合理性，双方之间不存在利益输送的情形。”

        据披露，公司还依法享有的税收优惠政策主要包括高新技术企业所得税减免以及出口退税优惠。报告期内，公司享受的税收优惠金额分别为662.28万元、886.12万元、907.22万元，占利润总额的比例分别为11.69%、12.07%及14.4%;另外，公司收到的政府补助金额分别为314.53万元、822.05万元及1386.45万元，占利润总额的比例分别为5.55%、11.20%、22.01%，两者合计最高占利润总额的比例达36%。

        绿的谐波表示，未来国家及地方政府税收优惠或政府补助政策出现不可预测的调整，或是公司未来不能继续被认定为高新技术企业，将对自身盈利能力和经营情况造成一定的不利影响。

《电鳗快报》