资管新规落地两年多的时间里，券商资管规模不断下降。随着大集合管理业务操作指引的出炉，券商资管的主动管理能力更受考验，开始成为资管业务转型发力的主要方向。

        今年二季度，排名前20的券商资管月均总规模合计达65956.91亿元，较一季度减少64.5亿元。而同期，排名前20的券商主动管理资产月均规模合计达到31670.52亿元，较一季度增加1691.07亿元，其中，有8家券商的主动管理资产月均规模占其月均总规模的比例超50%。

TOP20券商资管月均总规模

较一季度减少64.5亿元

        8月10日，中国证券投资基金业协会发布的统计数据显示，从券商资管的总体规模来看，二季度，排名前20位的券商资管月均总规模达65956.91亿元，较一季度减少64.5亿元。其中，中信证券以1.15万亿元的月均规模遥遥领先，环比增长6.57%;招商资管位列第二，月均规模为6279.16亿元，环比增长3.19%;国泰君安资管位列第三，月均规模为6163.68亿元，环比下降6%。

        在二季度资管月均规模排名前20位的券商中(华福证券为新进无数据可比)，有7家券商的资管月均规模较一季度有所增长。其中，国信证券月均规模为1573.54亿元，环比增长13.14%;广发资管月均规模为2836.71亿元，环比增长10.14%;海通资管月均规模为2467.07亿元，环比增长6.85%。还有12家券商的二季度资管月均规模较一季度出现不同程度的减少，其中有2家券商的降幅超10%，安信证券月均规模为1720.35亿元，环比下降13.17%;中信建投的月均规模为4340.7亿元，环比下降10%。

        此外，二季度中原证券掉出券商资管月均规模排行前20名榜单，华福证券跻身其中，其二季度资管月均规模为1487.48亿元，位居第16位。

        近日，中国证券业协会对证券公司2020年上半年度经营数据进行了统计，134家证券公司2020年上半年度实现营业收入2134.04亿元，其中，资产管理业务净收入142.91亿元，占总营收的比例为6.7%，低于经纪、自营、投行等主营业务。

        对此，粤开证券分析师李兴认为，“虽然国内券商资管业务收入占比低于自营经纪等传统业务，但仍是券商整体业务的重要一环，可与其他部门产生协同效应形成产业链。券商资管应做好客户细分和产品多元化，满足客户的多样化投资需求，从内外两方面提升投研能力，逐步回归主动管理。”

10家券商主动管理资产

月均规模超千亿元

        从券商资管业务结构来看，资管新规使通道业务压缩，券商主动管理能力成为发展资管业务的关键。

        二季度，排名前20位的券商主动管理资产月均规模合计31670.52亿元，较一季度增加1691.07亿元，月均规模超过1000亿元的券商共有10家，其中，中信证券位列第一，月均规模为5604.88亿元;第二名国泰君安资管月均规模为3700.24亿元;第三名为华泰资管，月均规模为2704.99亿元。

        从主动管理资产月均规模的变动情况来看，有11家券商较一季度增长，招商资管的增幅最大，达到21.3%;排在第二位的是海通资管，环比增幅为20.43%;排名第三的广发资管，环比增幅为17.73%。此外，包括中信证券、中银证券、中金公司、华西证券、银河金汇、东证资管、天风证券等的主动管理资产月均规模也都呈现环比增长态势。

        同时，二季度，安信证券、浙商资管掉出券商主动管理资产月均规模前20名榜单，顶替上来的是国信证券、申港证券，其月均规模分别为883.48亿元、663.62亿元。

        在15家有数据可比的券商中，有8家券商主动管理资产月均规模占其资管月均总规模的比例超50%，其中有4家的占比超过70%。

        其中，中金公司主动管理资产月均规模占其资管月均总规模的比例为83.37%，位列第一;其次是华融证券，占比为76.17%;中泰资管排名第三，比例为72.6%。此外，广发资管、海通资管、国泰君安资管、光大资管、国信证券的主动管理资产月均规模占其资管总规模的比例分别为72.06%、60.65%、60.03%、57.07%、56.15%。券商主动管理资产月均规模占比相对较低的是中银证券，也是唯一占比不足20%的券商。

        光大证券分析师王一峰表示，“预计下半年资管去通道的态势将延续，券商资管规模继续下降。但随着券商积极转型主动管理，费率有所上升，预计去通道影响将边际减弱。”

        同时，渤海证券分析师张继袖也认为，“在去资金池、去通道背景下券商资管在积极向主动管理转型，管理费率的提高可以弥补资管规模下降对券商资管收入造成的影响。”

《电鳗快报》