《电鳗财经》 赵超/文

        2020年一季度归属于上市公司股东的净利润同比上涨41.84%的博深股份(002282.SZ)，近日迎来了好消息。8月14日，公司称《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项》获中国证监会核准，有效期为12个月。

        《电鳗财经》注意到，此前博深股份已持有海纬机车13.47%股权，此次收购后，公司将持有后者全部股权。主营业务为各系列制动盘及内燃机车气缸盖的海纬机车，2019年营业收入、净利润都出现增长，但该公司高度依赖单一客户，备受市场关注。

        全面控股

        根据此前收购方案，博深股份拟发行股份及支付现金，购买汶上海纬机车配件有限公司(简称海纬机车)86.53%股权，交易对方为张恒岩、海纬进出口、瑞安国益。此前，博深股份已持有海纬机车13.47%的股权，本次交易完成后，海纬机车将成为公司全资子公司。

        根据同致信德出具的《资产评估报告》，在评估基准日2019年9月30日，海纬机车100%股权股东权益评估值为7.55亿元，其经审计的股东权益合计2.47亿元，增值率为205.40%，此次海纬机车86.53%股权交易对价为6.53亿元。

        同时，博深股份拟向不超过35名特定对象，非公开发行股票募集配套资金不超过4.25亿元，拟用于支付现金对价、投入标的公司建设项目、博深股份偿还债务及补充海纬机车流动资金、支付本次交易中的中介机构费用及相关交易税费。

        业绩承诺方承诺，2019年度至2022年度，海纬机车实现的净利润分别不低于5710万元、6540万元、7400万元和8420万元。

        金刚石工具的研发、生产和销售，是博深股份设立以来一直的主业，该公司金刚石工具规模在国内上市中位居前列。2017年，随着完成对常州市金牛研磨有限公司的收购，该公司业务拓展至涂附磨具领域。本次交易前，博深股份业务包括五金工具、涂附磨具、轨道交通装备零部件三个领域。

        海纬机车是国内动车组用制动盘供应商，主要从事各系列制动盘及内燃机车气缸盖的研发、生产及销售。目前，海纬机车制动盘产品最终批量应用于“复兴号”中国标准动车组。

        近年来，我国高铁快速发展。国家铁路局发布的《铁道统计公报》，2013-2018年，我国动车组拥有车辆数量年均复合增速为20.01%。2014年，我国高铁营运里程为1.6万公里，到2019年该数据增至3.54万公里，高铁正逐渐成为我国铁路运输行业最重要的运输方式之一。轨道交通行业的迅速发展，带动上游轨道交通装备及零部件的需求持续增长。

        作为博深股份三大主要业务之一，轨道交通装备零部件板块是公司多年来持续投入的重点领域，高速列车制动闸片公司该业务的突破点，公司投资建设的高速列车制动闸片智能化生产线已经完工。

        博深股份解释称，本次交易完成后，公司在轨道交通零部件业务的产品布局将在高铁制动闸片产品的基础上，增加轨道交通制动盘产品的研发。“制动盘与制动闸片在实际使用中互为配合部件，公司可以整合内外部研发、客户等资源，增强闸片和制动盘的联动研发、生产和销售，提升公司在轨道交通装备零部件领域的竞争力及市场份额。”

        高度依赖单一客户

        2018年至2019年，博深股份营业收入分别为10.54亿元、11.68亿元，归属于母公司股东的净利润分别为8617.22万元、7221.98万元。同期，公司综合毛利率分别为29.66%、28.31%，呈现下滑状态。

        成立于2005年的海纬机车，是国内动车组用制动盘供应商，主要产品包括各系列制动盘及内燃机车气缸盖。制动系统是高速列车动车组九大关键技术之一，制动性能的好坏将直接影响列车的行车安全及运行品质。该公司制动盘产品，主要包括640铸钢轴装制动盘、75C铸钢轮装制动盘、67B铸钢轴装制动盘等。

        海纬机车的气缸盖直接销售给各铁路局，用于已投运内燃机车气缸盖的维修和更换。该公司气缸盖主要产品包括16v240ZJ气缸盖、12v240ZJ气缸盖、16v240ZJD气缸盖。

        2018年至2019年，海纬机车制动盘收入金额分别为2.03亿元、2.26亿元，占比分别为95.55%、95.92%;气缸盖收入分别为881.37万元、951.02万元。

        《电鳗财经》注意到，海纬机车收入严重依赖国铁集团。2018年至2019年，海纬机车向国铁集团销售金额分别为2.08亿元、2.29亿元，占比分别为97.34%、97.08%。其中，向纵横机电销售金额分别为2.03亿元、2.25亿元。

        博深股份解释称，海纬机车对纵横机电的销售占比较高并逐年提升，主要原因系公司轨道交通制动盘产品的需求旺盛。

        值得注意的是，2018年，海纬机车产品城际城轨制动盘均价为2221.40元/件，2019年大幅上涨至4106.21元/件。

        对此，博深股份表示，主要是因为当期750轮装制动盘TKD600-DS75-00-01C产品销量大幅增长所致，该产品销售均价为每件7393.16元，销量占比从2018年占该类产品的4.03%增长至2019年度的19.49%。

        2018年，海纬机车营业收入、净利润分别为2.13亿元、6149.58万元，2019年分别上升至2.37亿元、6389.60万元。

《电鳗快报》