《电鳗财经》文 / 米莱

        今年上半年，在业绩大幅增长的同时，振德医疗(603301.SH)的经营现金流大增84倍，同时，该公司的研发费用增长了两倍多。上市两年后，经营业绩一直不温不火的振德医疗似乎要开启高速增长模式。

        现金流大增84倍 2.3亿元用于理财

        9月29日，振德医疗发布公告，公司于2020年1月10日召开第二届董事会第六次会议和第二届监事会第六次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》。同意公司使用最高不超过人民币2.3亿元公开发行可转换公司债券闲置募集资金进行现金管理(投资期限不超过12个月的安全性高、流动性好、有保本约定的理财产品、结构性存款等投资产品)，在上述额度内，资金可以循环滚动使用。投资期限为自董事会审议通过之日起12个月内有效。

        《电鳗财经》注意到，今年上半年，振德医疗的现金流大增，经营活动产生的现金流量净额为22.8亿元，同比增长了8419.07%。同期，振德医疗实现营业收入38.2亿元，同比增长了401.24%;归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为9.89亿元和9.84亿元，同比分别增长了1544.74%和3104.26%。

        在资产方面，截至2020年6月30日，振德医疗的净资产为23.1亿元，比上年同期增长了70.7%;总资产为67.02亿元，比上年同期增长了151.09%。

        对于业绩的大幅增长，振德医疗在半年报中表示，报告期内，面对新冠疫情带来的严峻考验和复杂多变的国内外环境，公司统筹部署，在做好公司疫情防控的前提下，齐心协力、勇担责任，全力保障防疫物资生产供应，同时通过国际国内业务快速拓展、供应链能力持续提升、研发创新和产品升级强化、投资建设项目有序推进，进一步夯实公司快速健康发展基础。

        主业医用敷料市场增长稳定

        资料显示，振德医疗成立于1994年，是一家集研发、生产、销售为一体的医用敷料行业企业。目前，该公司主要产品线涵盖基础伤口护理产品、手术感控产品、感控防护产品、造口与现代伤口护理产品及压力治疗与固定产品，并已积极布局上市清洁消毒、运动康复等领域的新产品。经过多年的积累，该公司已成为国内医用敷料生产企业中产品种类较为齐全、规模领先的企业之一。

        2019年，振德医疗来自医用敷料的收入占比为98.4%，其中，来自传统伤口护理的收入占比为43%，来自手术感控的收入占比为34.9%，来自压力治疗与固定的收入占比为15%，来自现代伤口敷料的收入占比为3.8%。

        自2018年上市以来，振德医疗增长并不突出，但比较稳定。2018年和2019年，该公司的扣非后净利润增速分别为11.63%和10.15%。

        医用敷料是振德医疗的主业，2019年为该公司贡献收入18.3亿元，同比增长了32.71%。资料显示，医用敷料是包伤的用品，用以覆盖疮、伤口或其他损害的医用材料。医用敷料包括天然纱布、合成纤维类敷料、多聚膜类敷料、发泡多聚类敷料、水胶体类敷料、藻酸盐敷料等。

        近年来，在国家政策的大力支持下，以及居民生活水平及健康意识的不断提高，我国医用敷料市场随之迎来快速发展时期。2014-2018年，根据BMI Research统计，我国医用敷料市场规模由39.89亿元增长至65.38亿元。

        此外，随着国内市场需求的不断扩大，大型医用敷料出口企业纷纷加大了国内市场开拓力度，国外厂商也逐步推行中国市场的本土化策略。根据BMI Research的预计，我国医用敷料市场规模将于2019年达到73.12亿元，于2020年达到82.25亿元。

        上半年研发投入增长两倍多

        2020年上半年，振德医疗的研发投入出现了大幅增长，研发费用为7320万元，同比增长了224.7%。振德医疗在半年报中表示，今年上半年，公司持续加大研发投入力度，梳理优化研发流程，不断提升研发平台能力建设。聚焦战略核心技术和产品，掌握临床需求和使用场景，不断推进重点在研项目进度，横向开发扩充现代创面敷料，研究应用新材料迭代造口护理、感控防护产品。

        今年上半年，振德医疗新取得56项实用新型专利，并于2020年7月新收到“医用排湿透气敷料及其加工工艺”发明专利证书。此外，该公司取得“湿膜敷料”二类医疗器械注册证，截止上半年末，振德医疗共拥有5项国家三类医疗器械注册证和57项二类医疗器械注册证，并于2020年7月新取得“一次性使用表皮细胞分离器”二类医疗器械注册证。上述专利和注册证的取得，有利于公司进一步建立产品技术和竞争壁垒，提升企业核心竞争力。

        自今年年初至9月29日收盘，振德医疗的股价上涨了330.07%，同期所属行业板块的涨幅为76.17%。

《电鳗快报》