10月9日节后首个交易日，A股市场迎来开门红。截至今日收盘，沪指涨1.68%，深成指涨2.96%，创业板指涨3.81%。两市合计成交7113亿元，北向资金净流入112.67亿元。

        展望四季度基本面环境，浙商基金固定收益部总经理助理、基金经理周锦程认为，目前中国经济复苏动能仍有望延续，未来基本面的负面拖累或主要来自海外的美国大选、疫情反弹等因素影响。而国内生产、投资截至最新，仍保持着较好的复苏态势，通胀CPI影响较小、PPI也将大概率延续修复，而货币政策在经济健康区域内可能不会主动转向。

对于四季度的股债性价比，周锦程认为当前紧货币+宽信用的组合，将更有利于股票。

        目前股债相对性价比处于历史中性位置，主要博弈主要来自于经济复苏动能的延续性，以及全球需求和风险偏好对中国的影响。周锦程评价到，“尽管面临美国因素干扰，中国经济仍将在今年表现出自我修复的能力和韧性。”他认为，这一方面在于目前国内修复尚未衰减，另一方面，后续经济仍有望走出一轮有投资、消费、库存拉动的周期，值得投资人关注。四季度只要继续抗住外部压力，走出内部动能推动的复苏周期，对应的是股票的机会，债券的压力。

        事件驱动方面，周锦程认为四季度有以下几点需要重点关注，一是美国大选对中美关系、市场风险偏好的扰动，海外疫情反弹的应对情况;二是是否存在政策转向的可能(更倾向明年);三是国内基本面内生复苏的动力下，股市仍有上涨的空间，但会对债市带来一定压力;四是央行货币政策确认复苏或转向的信号。风险提示：浙商基金管理有限公司(“本公司”)尽力为投资者提供全面完整、真实准确、及时有效的资讯信息。本材料并非法律文件，所提供信息仅供参考，本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。过往业绩不代表未来，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对基金业绩的保证。本材料不构成任何投资建议，投资者在投资前请参阅本公司在中国证监会指定信息披露媒体发布的正式公告和有关信息。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。本公司及其雇员、代理人对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失不承担任何责任。人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。本材料不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

《电鳗快报》