《电鳗快报》文 / 李炳瑶

        确成硅化学股份有限公司(以下简称确成硅化)自IPO成功过会后，其上市进程至今没有实质进展。根据招股书披露的信息，确成硅化的主要产品为沉淀法二氧化硅，包括橡胶工业用二氧化硅、饲料添加剂二氧化硅及少量用于其他领域的二氧化硅。

        在阅读该公司提交的IPO资料时，《电鳗快报》注意到，确成硅化曾因倾倒工业废料被处罚，对此，该公司在招股书中却只字未提。

        确成硅化招股书披露的财务数据的截至日期是2018年3月份，财务数据严重滞后。然而该公司在新三板提供的财务数据显示其业绩增长已停滞不前，而且未来经营面临严重的不确定性。

        尽管业绩停滞不前，但确称硅业事实上并不缺钱，近年来该公司的货币资金占比已超过流动资产的50%。然而，让人费解的是，该公司却用3.7亿元募集资金来补充流动资金，接近募集资金的80%。

        此外，确成硅化的收入严重依赖出口市场，该公司还因房屋违建受到了处罚。

        倾倒工业废料被处罚 招股书中却只字未提

        据相关媒体报道，2014年下半年开始，有安徽凤阳县硅工业园附近的居民反映，工业园内的安徽确成硅化学有限公司在工厂草地上挖坑，并在掩埋一些从外省拉来的大量工业废料，因担心被掩埋的废料影响地下水质，周边居民遂向相关部门举报。

        涉事的安徽确成硅化学有限公司为确成硅化在安徽的全资子公司，招股书披露的信息显示，安徽确成主要从事二氧化硅、硅酸钠的产品研发销售，2017年安徽确成实现营业收入2.98亿元，盈利945.76万元。

        据当时安徽省级媒体的报道，现场的情况触目惊心，高大的烟囱正冒着白烟，工厂的车间与围墙之间的一大片荒草地上，一堆堆白色和黄色的物体非常显眼。

        跨省倾倒工业废料的事件被曝光后，凤阳县环保局对安徽确成做出了行政处罚，责令其立即停止违法行为并处罚款3万元，多达数百吨的工业废料也将由有资质的企业接手处理。

        业内人士认为，对于确成硅化这样的化工企业来说，处置生产过程中产生的化工废料本就是企业应当承担的责任与义务，确成硅化却为了降低废料处理成本并躲避监管，不远万里地将工业废料从无锡拖运至安徽凤阳县进行所谓的掩埋处理，对当地的生态环境和居民的身体健康造成了不可估量的伤害。

        而且，与此形成鲜明对比的是，确成硅化在招股书中宣称在“安全、环保”等方面投入较大，而此跨省倾倒工业废料的事件简直就是“打脸”。

        营收停滞不前 经营前景不容乐观

        作为新三板挂牌企业，我们可以从确成硅化近年来的业绩了解其发展状况。2018年和2019年，确成硅化分别实现营收11.77亿元和11.91亿元，扣非后净利润分别2.64亿元和2.59亿元。由此可见，2019年确成硅化的业绩已经停滞不前。

        自今年年初以来，受新冠肺炎疫情的影响，确成硅化业绩出现大跌。今年1-3月份，该公司营业收入下降约25%，扣非后净利润下滑13.94%。

        由于确成硅化的招股书只披露到2018年3月份，因此其披露的财务数据严重滞后。有业内人士认为，确成硅化拿一份数年前的招股书，就来冲刺IPO，这对于投资者和外界了解和判断公司情况是非常不利的。如果该公司有诚意的话，就应该拿一份最新的招股书，而不是拿过时的信息还“忽悠”投资者。

        另外，资料显示，确成硅化主营二氧化硅(白炭黑)，属于官方认定的高污染行业。白炭黑主要用于下游轮胎行业，而这一行业已经面临较为严重的产能过剩。5年多前，美国对中国轮胎行业启动“双反”调查，对国内轮胎行业影响较大。

        此后，随着中美贸易关系的遇冷，国内轮胎企业相继将工厂转移至泰国等地，以规避政策风险。作为轮胎上游企业的确成硅化，也开始在泰国等地设厂。

        然而，数年前的情况如今或再一次出现。2020年7月26日，美国对泰国轮胎启动“双反”调查，此举遭到泰国工业联合会的强烈抗议，但基本于事无补，据悉上述裁决将在11月9日作出结果，确成硅化的未来不容乐观。

        公司“不缺钱”却还要拼尽全力上市

        确成硅化2017年7月提交的招股书显示，该公司此次IPO拟募集资金不超过4.66亿元。其中，9641.85万元用于研发中心建设项目，其余3.7亿元则用于补充流动资金。该公司似乎缺钱。

        然而，业内人士注意到，实际情况是，确成硅化并不缺钱，不仅自己能解决研发中心建设资金，而且手头现金充裕，更无须募资补血。

        招股书披露的信息显示，2014年至2017年，确成硅化报告期末货币资金分别为1.53亿元、2.31亿元、4.70亿元和6.79亿元，占流动资产的比例为33.73%、42.15%、61.68%和63.86%，比例持续增长。

        从现金流量表来看，确成硅化期间的现金流也较为充裕，经营活动现金流量净额分别为1.12亿元、1.90亿元、2.67亿元和2.45亿元。

        此外，因为第一版招股书披露后饱受媒体质疑，2018年3月28日新申报的招股书中，确成硅化将原本补充流动资金的项目替换为“年产7万吨水玻璃、7.5万吨绿色轮胎专用高分散性二氧化硅项目”，募投金额变更为3.71亿元。

        而确成硅化给出的募投变更理由显得非常牵强。招股书披露的信息显示，2015年至2017年，该公司的产能利用率分别为64.46%、73.96%和90.78%。可以看出，确成硅化的产能并未处于饱和状态。

        有业内人士注意到，确成硅化在2017年的资产负债率(合并)仅为24.28%，甚至远低于已上市的企业。再加上公司账上6.79亿的货币资金，完全也可自行解决募投问题。但该公司为什么还要拼尽全力上市?

        收入依赖海外市场 因违建房屋被处罚

        招股书披露的信息显示，2015年至2017年，确成硅化产品国外销售收入占公司主营业务收入的比例分别为36.53%、45.40%和45.89%。主要出口国包括韩国、巴西、墨西哥、美国、瑞士、俄罗斯、泰国、越南等地。

        其中，出口韩国的业务收入占公司主营业务收入的比例分别为9.19%、11.84%和14.08%。

        确成硅化表示，“由于萨德问题中韩关系趋于紧张，虽目前公司与韩国主要客户合作关系良好，但不排除中韩关系进一步紧张可能影响公司与韩国客户的合作关系，从而致使公司出口韩国的业务收入下降的风险。”

        此外，由于出口占比较高，外汇汇率波动也成为确成硅化关系的问题。确成硅化表示，如果人民币汇率出现大幅升值或贬值，将会对公司出口业务收入造成影响，从而影响公司的盈利水平。

        招股书披露的信息显示，确成硅化还因房屋违建受到主管部门的行政处罚。

        因公司2004年、2010年、2011年未取得建设规划许可证建设该房屋及构筑物的行为，无锡市锡山区城市管理行政执法局2015年分别下发3份《行政处罚决定书》，对确成硅化分别处以罚款18.68万元、52.09万元和74.59万的行政处罚。

        对此，发审委在反馈意见中也要求保荐机构和律师结合公司所受到的行政处罚，补充核查并披露确成硅化生产经营销售是否符合相关法律法规的规定;是否存在重大违法违规行为。

《电鳗快报》