作者| 吴婷婷

        来源 | 券业观察

        券商作为资本市场的“看门人”，面对上市公司“犯错”睁一只眼闭一只眼的现象或将成为历史。

        新年伊始，已经在两例财务造假案件中，中介机构被追责。

        还记得2017年被曝光的雅百特(002323.SZ，现已更名为“*ST雅博(2.820,0.08,2.92%)(维权)”)特大财务造假案吗?雅百特通过虚构的项目，一年半时间虚增5.8亿元营收。案发后，雅百特股价暴跌，被监管重罚;其借壳上市的财务顾问金元证券被证监会没1罚3合计罚没4000万元，近日还被法院判对雅百特投资者的损失承担连带赔偿责任。

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        数百名投资者发起索赔

        1月4日、5日，上海久诚律师事务所先后两次发布公告称，分别收到来自南京市中级人民法院、济南市中级法院的雅百特投资者索赔案判决书，判决*ST雅博向投资者赔偿344.7万元损失，判决金元证券、众华会计师事务所(特殊普通合伙)对*ST雅博的赔偿义务承担连带赔偿责任。

        而两份判决书的原告为同一批人。

        对此，上海久诚律师事务所主任许峰律师解释称，因为诉讼过程中，雅百特将注册地址变更到了山东，所以前期起诉的案子管辖权在南京市中级人民法院，后期起诉的案子在济南市中级人民法院判决。

        *ST雅博曾于2020年12月发布公告称，共计新收约702起诉讼公司证券虚假陈述责任纠纷的案件，金元证券约在651起纠纷中位列被告席，涉案金额近5000万元。

        也就是说，未来金元证券需要承担连带赔偿责任的金额或远不止上述几百万元。

        因为雅百特造假案，2019年8月，证监会发布一则行政处罚决定，没收金元证券业务收入1000万元，并处以3000万元罚款，对直接负责的主管人员陈绵飞、李喜给予警告，并分别处以10万元罚款。

        没1罚3在当时是少见的重罚，可见监管层对该案件的重视，以及案件影响的恶劣。

        据证券业协会官网公布的数据显示，金元证券2018年度投资银行业务收入(内含财务顾问业务收入)仅为6833万元。被罚没4000万，相当于该业务2018年大半年的收入。

        许峰律师提示，中介机构以及相关人员应该依法勤勉尽责履职，否则不仅可能遭到证监会行政处罚，还可能发生刑事责任以及大规模的民事索赔，相关从业人员和机构将面临巨大压力。在新证券法、新刑法、零容忍等大背景下，建议不具备专业能力的中介机构以及相关从业人员尽快退出资本市场法律服务，把专业的事情留给专业的人去做。新《证券法》第一百六十三条规定，证券服务机构为证券的发行、上市、交易等证券业务活动制作、出具审计报告及其他鉴证报告、资产评估报告、财务顾问报告、资信评级报告或者法律意见书等文件，应当勤勉尽责，对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证。其制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给他人造成损失的，应当与委托人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。

        而金元证券在雅百特项目中似乎并未完全做到上述规定。比如金元证券在对雅百特虚构项目进行现场核查时，人已经到了项目所在地但并未走进工程现场，而是委托他人去核查并“共享”了施工照片存入工作底稿，后被查出共享照片为“假”照片。

        2

        通过假项目虚增逾70%利润

        2015年下半年，雅百特借壳中联电器上市，拉萨瑞鸿投资管理有限公司(下称“瑞鸿投资”)成为中联电器控股股东，持股达44.68%。当年8月27日，证券简称正式变更为“雅百特”。

        然而“天下没有免费的午餐”，中联电器的“壳”也不是白借的。交易中，中联电气与瑞鸿投资、拉萨纳贤投资合伙企业(有限合伙)(下称：“纳贤投资”)签署了一份《业绩补偿协议》，也就是俗称的“对赌协议”。

        协议约定，雅百特2015年度、2016年度、2017年度承诺净利润数分别为2.55亿元、3.61亿元、4.76亿元。

        2015年雅百特交出的首份成绩单“亮瞎眼”，实现的营业收入约为9.26亿元，净利润约为2.66亿元，同比增长151.37%，刚达业绩目标。

        可到了2016年，雅百特业绩出现负增长，净利润仅2.41亿元，与“对赌协议”中承诺的3.61亿元的业绩相比，整整相差1.2亿。

        事出反常必有妖。

        证监会历时数月的调查发现，雅百特2015年到2016年前半年的漂亮业绩，来源于一场自导自演的大项目。

        雅百特于2015—2016年9月，通过虚构海外工程项目、虚构国际贸易和国内贸易等手段，累计虚增营业收入约5.8亿元，虚增利润近2.6亿元。其中，2015年虚增收入4.8亿元，虚增利润2.3亿元，虚增利润金额占当年披露利润总额的73.08%。

        而种种虚增的数据几乎指向同一个项目——2015年雅百特与巴基斯坦木尔坦市开展的城市快速公交专线项目，该项目让雅百特实现营业收入超过2亿元，占年度销售总额21.8%。

        但证监会调查后发现，雅百特根本就没有参与这个项目的建设，只是找了一家海外公司伪造了一个虚假的工程建设合同，但合同并未履行。至于汇款则主要来源于中国境内的公司，并非巴基斯坦方面，说好的2亿营收随风飘散。

        此外，为了伪造“真实”的资金流，雅百特在2015年以虚假采购的方式将资金转入数家关联公司，而后又通过客户方将资金以销售款名义转回，构建资金循环的假象。

        据当时央视财经报道，雅百特动辄数亿元的走账，竟然都是在上海一间20平米的小屋内完成。屋里只有一位会计和一位不懂会计的助理，却操办着雅百特6家主要供应商和4家走账公司的资金流转。

        3

        金元证券为何没有发现雅百特造假行为?

        虚构了如此庞大的一个实体项目，作为财务顾问的金元证券居然没有发现?还出具了“主营业务发展势头良好，超额完成本次重组的盈利预期”督导意见?

        经证监会调查发现，金元证券的工作底稿只保存了木尔坦项目的施工合同，却未对项目进行必要的核查。

        金元证券确实曾前往雅百特所谓的木尔坦项目进行现场核查。但是，金元证券方面担心当地存在战乱等安全问题并未亲自走进工程现场，而是委托同行的一个小伙伴去核查并“共享”了施工照片存入工作底稿。

        后经证实，照片均为“假”照片，而且“假”的并不高明。雅百特的木尔坦项目还在施工中并未投入使用，而“照骗”中的项目显然已经是一个成熟的成品;且“照骗”显示拍摄时间也明显不对号。

        雅百特虚构的是一整个供应链啊，担心安全没实地看工程，那么花了大手笔做采购的假上游供货商呢?据调查，金元证券相关工作人员对供货商的核查手法是看名片……

        不够严谨、认真的调研核查只会助长上市公司的造假气焰。

        中介机构是解决上市公司与广大投资者之间信息不对称的重要制度安排，也是证券市场的“守门人”。中介机构的工作不仅需要对支付中介费的上市公司负责，更会直接、间接影响到万千股民的投资决策。

        财务造假一时爽，事情败露“火葬场”。雅百特不仅遭到证监会顶格处罚，还面临退市和经营风险。涉案的金融机构、律所等等也均遭到处罚;被坑的小股民、公司则在索赔路上苦苦挣扎……

        你怎么看待这个多输的局面?

《电鳗快报》