《电鳗快报》 赵超/文

        2020年前三季度实现归属于上市公司股东净利润24.76亿元的京东方A(000725.SZ)，于2021年1月6日抛出了《2021年非公开发行A股股票预案》(简称预案)，公司拟募资200亿元，用于第6代AMOLED(柔性)生产线等项目。

        《电鳗快报》注意到，京东方A此次募投资金中，拟耗资65亿元收购部分股权的武汉京东方光电，处于亏损状态。而在此前，公司收购部分股权的南京平板显示，也处于亏损状态。

        拟定增募资200亿元

        根据《预案》，京东方A本次非公开发行A股股票拟募集资金净额不超过200亿元。其中，60亿元用于对重庆京东方显示增资并建设京东方重庆第6代AMOLED(柔性)生产线项目，5亿元用于对成都京东方医院增资并建设成都京东方医院项目，30亿元用于偿还福州城投集团贷款，30亿元用于补充流动资金。

        《电鳗快报》注意到，京东方A本次发行的对象为包括京国瑞基金在内的不超过35名的特定投资者。其中，京国瑞基金拟以40亿元现金认购本次定增股票。

        京东方A对重庆京东方显示增资并建设京东方重庆第6代AMOLED(柔性)生产线项目，投资总额465亿元。

        目前以TFT-LCD为代表的液晶显示技术显示性能及适用性已经在市场上发展较为成熟。因突破性地实现了可弯曲柔性显示，AMOLED柔性显示产品已逐渐成为高端智能手机、车载、可折叠笔记本电脑显示屏的重要选择。

        近年来企业争相布局AMOLED产能，随着中小尺寸市场需求增加，韩系企业正在加快产线布局，日系、台系及大陆面板厂商等均持续发力。

        京东方A通过北京国家工程实验室和鄂尔多斯第5.5代生产线、成都第6代AMOLED(柔性)生产线项目、绵阳第6代AMOLED(柔性)生产线项目，已积累丰富的产线建设经验。

        《预案》显示，京东方重庆第6代AMOLED(柔性)生产线项目，于2018年12月启动，预计于2021年11月完成一期项目建设并实现产线投产，于2022年12月完成三期项目建设并实现产线投产。经测算，该项目所得税后投资内部收益率为10.99%，所得税后投资回收期8.00年(含建设期48个月)。

        值得注意的是，京东方A此次对成都京东方医院增资并建设成都京东方医院项目，总投资高达60亿元，募集资金投入金额为5亿元，建设周期为2018年11月至2021年6月，项目实施单位为成都京东方医院有限公司。

        在数字医院领域，京东方A通过运营明德医院，初步建立了医管分工合治的医院管理模式，截至2020年12月底，合肥京东方医院已运营21个月，门诊量、手术量、住院量及营业收入稳步增长。成都京东方医院项目拟以线上线下相结合的诊疗模式提供医疗健康服务，开设内科、外科、妇产科等诊疗科目。

        经测算，京东方A上述医院项目所得税后投资内部收益率为10.02%，所得税后投资回收期13.56年(含建设期31个月)。

        持续收购亏损资产

        值得注意的是，京东方A此次定增募集资金中，65亿元收购武汉京东方光电24.06%的股权。

        武汉京东方光电成立于2017年7月14日，长柏基金、京东方、武汉临空港工发投持有其股份比例分别为30.77%、23.08%、46.15%。2018年12月25日，京东方与武汉临空港工发投签订《一致行动协议》，各方同意按照京东方的意愿作为一致行动人，京东方拥有对武汉京东方光电的控制权，并将其纳入合并范围。

        截至2020年9月30日，武汉京东方光电的主要资产为货币资金、在建工程和固定资产，其中固定资产主要为房屋建筑物和机器设备。

        武汉京东方光电收入主要来自其建设运营的第10.5代TFT-LCD生产线，设计产能为玻璃基板投片量12万片/月，于2019年9月产品点亮，并已于2019年12月底实现量产。

        2019年至2020年前三季度，武汉京东方光电营业收入分别为1.3亿元、5.72亿元，净利润分别亏损1317.29万元、2.05亿元。

        京东方A拟向武汉临空港工发投方，购买其持有的武汉京东方光电14.44%股权(对应37.54亿元出资额)，收购价款为39亿元。

        同时，京东方A拟向长柏基金购买其持有的武汉京东方光电9.62%股权(对应25.024亿元出资额)，转让价款为26亿元。

        随着海外产能大规模退出和大尺寸面板需求增加，目前显示面板产品价格已逐渐上涨，行业已开始呈现回暖态势。京东方A称，公司通过本次非公开发行提高武汉京东方光电持股比例，将在进一步增强对产线控制力的同时更多享受后续行业发展红利。

        2020年10月19日，京东方A收到了产权交易所通知，公司已获得南京中电熊猫平板显示科技有限公司(简称南京平板显示)80.831%股权转让的受让资格。2020年11月23日，京东方A收到了产权交易所通知：公司已获得最终受让资格。

        截至2020年12月15日，京东方A已向南京平板显示的股东南京华东电子信息科技股份有限公司、中国电子有限公司、南京中电熊猫信息产业集团有限公司，合计支付了产权交易价款总额的60%(即33.56亿元)。

        南京平板显示成立于2012年，经营范围包括研发、生产和出售TFT-LCD面板、彩色滤光片和液晶整机模组等。2019年至2020年上半年，南京平板显示营业收入分别为44.35亿元、25.17亿元，净利润分别亏损94.99亿元、9.97亿元。

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