《电鳗快报》 刘云峰/文

        1月28日，深交所上市委召开2021年第8次上市委审核会议，此次会议上审核了深圳市乾德电子股份有限公司(以下简称“乾德电子”)、安徽超越环保科技股份有限公司(以下简称“超越环保”)、森赫电梯股份有限公司(以下简称“森赫电梯”)的创业板首发上市申请。

        乾德电子

        乾德电子专业从事精密连接器的研发设计、生产及销售。该公司以产品研发设计、精密模具研发制造、高速精密冲压及注塑、自动化生产设备开发为核心，以窄间距BTB连接器母端子折弯、Type-C铁壳深抽引、全自动多金属料带一次性埋入射出成型、第三代3D免焊压接端子、四面裸镍电镀以及铑钌电镀等核心技术为支撑，为下游客户提供精密连接器，产品广泛应用于消费电子、汽车电子等领域，客户群体主要是3C产品厂商，包括苹果、三星、小米、VIVO、OPPO等全球移动通信终端前六大品牌。

        2017年-2019年及2020年1-6月，乾德电子向前五名客户销售总额分别为5.12亿元、6.64亿元、7.47亿元及3.28亿元，占该公司当期营业收入的50.08%、55.63%、59.52%、54.78%。随着该公司与核心客户的合作加深，其客户集中度呈上升趋势。

        而近年来，三星逐步将智能手机产能转移至印度及越南等国家，并一直在逐步压缩中国大陆工厂的业务规模，并于2018年关闭了位于天津的手机工厂，于2019年关闭了位于惠州的手机工厂，若未来印度及越南的智能手机产业链逐步健全，印度及越南本地的连接器厂商逐步发展壮大，而同时乾德电子未及时的采取有效的应对措施，将对乾德电子的三星业务的未来发展产生一定的不利影响。

        《电鳗快报》关注到，2017年-2019年及2020年1-6月，该公司向三星的收入分别为2.33亿元、2.06亿元、3.18亿元及5048.44万元，2020年上半年三星越南及印度工厂受新冠疫情影响将产能转移至中国的闻泰及华勤等ODM厂商及三星新款旗舰手机取消了防水型耳机连接器的配置，预计2020年全年乾德电子对三星的收入下滑较大。

        招股书显示，2017年-2019年及2020年1-6月，乾德电子实现营业收入分别为10.23亿元、11.94亿元、12.55亿元、5.98亿元;同期净利润为2513.36万元、5372.87万元、1.64亿元、1.01亿元。2020年，乾德电子预计营业收入为15.50亿元至16.50亿元，相较2019年度的营业收入12.55亿元同比增长23.46%至31.43%，营业收入规模有所增长;2020年,预计归属于母公司所有者的净利润为3.30亿元至3.80亿元，相较2019年的归属于母公司所有者的净利润1.64亿元同比增长101.17%至131.65%。

        此次，乾德电子拟募集资金约5.69亿元，所募资金将投向“(郑州)年产10亿只精密连接器项目”、“(启东)年产10亿只精密连接器项目”、“研发中心建设项目”。

        超越环保

        超越环保是专业性处理固体废物并进行资源化利用的综合型环保企业，该公司目前阶段主要提供的服务为工业危险废物医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解服务，主要生产的产品为部分工业危险废物资源化利用产品和废弃电器电子产品拆解产物。

        据悉，超越环保业绩受到多种外部因素影响，包括宏观经济与行业因素、社会因素等。宏观经济与行业因素方面，随着我国经济增长进入新常态阶段，GDP增速逐渐回归，消费需求逐年回落;社会因素方面，2020年初国内爆发的新型冠状病毒疫情对行业发展和该公司生产经营产生了显著负面影响，具体表现为行业复工进度推迟以及下游需求减弱;上述外部因素的变化均可能使得该公司的主营业务收入、净利润等经营业绩面临下滑的风险，如国内新冠病毒疫情发生二次广泛传播等不可抗力的极端情况下，2020年超越环保存在全年业绩下滑甚至发行当年业绩亏损的风险。

        招股书显示，2017年-2019年及2020年1-6月，超越环保实现营业收入分别为1.69亿元、2.38亿元、2.58亿元、1.10亿元;同期净利润为4985.80万元、1.06亿元、8293.64万元、4313.33万元。

        此次，超越环保拟募集资金约5.94亿元，其中8500万元用于补充流动资金等一般用途，剩余资金投向“扩建固体废物焚烧处置工程项目”、“废酸综合利用项目”、“危险废物填埋场工程项目”、“研发中心建设项目”。

        森赫电梯

        森赫电梯专业从事电梯、自动扶梯和自动人行道的研发、制造和销售，并提供相关安装和调试服务，以及电梯维修保养、配件销售、更新改造等后市场服务。该公司形成了以乘客电梯、载货电梯、自动扶梯和自动人行道等十余种系列产品的布局。

        《电鳗快报》关注到，近年来，电梯行业下游房地产行业受行业发展周期、国家宏观调控政策影响，出现房地产市场增速放缓、房地产开发企业现金流紧张、市场竞争加剧等情况。森赫电梯为应对市场竞争，除开拓营销网络、提升服务质量、加强内部管理等措施外，适当降低产品销售价格以保持和提升市场份额。

        2018年，森赫电梯主要直梯产品平均售价较2017年下降11.70%，主营业务毛利率下降2.81%;2019年，主要直梯产品平均售价较2018年下降5.62%，主营业务毛利率下降0.28%;2020年上半年，主要直梯产品平均售价较2019年下降3.43%，主营业务毛利率上升1.48%。虽然目前该公司主营业务毛利率略有回升，但若未来行业竞争进一步加剧或下游行业发展不及预期，可能导致主要产品销售单价及主营业务毛利率继续下降，从而对该公司的经营业绩构成不利影响。

        招股书显示，2017年-2019年及2020年1-6月，森赫电梯实现营业收入分别为5.83亿元、4.56亿元、5.05亿元、1.83亿元;同期净利润为6268.40万元、4882.29万元、5418.57万元、2234.43万元。

        此次，森赫电梯拟募集资金约3.40亿元，所募资金将投向“电梯智能制造生产线建设项目”、“企业技术中心升级建设项目”、“营销维保服务网络建设项目”。

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