2021年伊始，南下资金疯狂涌入港股“扫货”，单日交易额超过200亿成为常态。据高盛预估，今年南下资金可能会达到950亿美元(约7365亿港元)，是去年的两倍。

        面对港股火热的行情，投资者该如何甄选投资标的呢?从当前的资金偏好来看，目前南下资金最为青睐的是科技和互联网板块。但从行业趋势来看，在to C的消费互联网改造完大众生活之后，to B 的产业互联网就成了下一个黄金赛道——经济转型升级，这将改变我们的生产方式，进一步解放生产力。to B 的春天才刚刚开始。

        在消费互联网的黄金十年之后，以云业务为主要特征的产业互联网或许是下一个投资机会。当前，业内一致认为， SaaS将继续成为云业务的核心产业。在港股，以中国有赞、索信达控股、阜博集团为代表的TO B以及SaaS细分领域“隐形冠军”正在渐渐崛起

        港股SaaS概念崛起

        与消费互联网不同，目前大众对于to B 的产业互联网理解有些误差。很多人以为装一个系统和软件就可以。事实上，一家公司要想在线上进行整体迁移，并不只是有个系统就行，更关键的是互联网运营的思路，包括对互联网的理解、流程与工作方法指导，这些需要专业的to B公司可以提供。to B的产业互联网这个赛道也很宽，目前提到最多的就是IaaS(基础设施服务)、PaaS(平台服务)、 SaaS(软件服务)。其中以 SaaS最火。

        据Gartner估计，“目前全球 SaaS市场规模已超过1000亿美元，占软件市场比重22.5%，在美股市值超过100亿美元 SaaS企业，超过50家。”2020年9月，美国的Snowflake上市，市值达到707亿美元，创软件公司史上最大规模IPO纪录。巴菲特旗下哈撒韦公司，在其上市前夕，对Snowflake持股约610万股，占流通股总数的15.2%。在过去54年来，这是其公司首次参与新股。

        对标中国， SaaS软件公司的产品和服务，其实和美国差距不大，基本平齐。国内 SaaS服务聚焦于企业管理和运营等相关服务，如财务管理、协同办公、客户管理和营销等。中国 SaaS市场正在快速增长，预计年增速在35%以上。

        回顾2020年的港股，香港主板2020年涨幅TOP30中， SaaS概念的公司就占了3个。其中阜博集团一年多涨了1500%，居港股之首。

        寻找下一只十倍股

        彼得林奇把股票分为6种类型，其中一种是稳定增长型，另一种是快速增长型。前者稳妥，后者回报高。作为个人投资者，跟着大基金买头部股票，比如腾讯，这当然是比较保险的投资策略，但是可以预知的是，在经过前期快速增长后，未来超额收益的天花板也在临近。所以从这个角度来看，热门赛道的小盘股对投资者而言仍不失选择。

        按照业内给出的“黄金标准”——好市场、好赛道，好公司，小盘股。投资者可以按图索骥，港股市场、做科技和互联网产业的，to B端的赛道， SaaS公司，市值不超过1000亿港币或者更激进些，不超过100亿港币的。

        从前述统计图表中可以看出，目前涨幅最好的 SaaS公司标的，包括阜博集团，一年多涨了1500%;中国有赞、微盟，2020年至今涨幅超600%;索信达，涨幅超过560%;明源云，上市后涨幅达296%。从市值来看，中国有赞、微盟集团仅有500多亿港币，最高的明源云接近千亿港币。而涨了五倍多的索信达，市值仅30亿港币出头，从目前形势来看，上升空间可期。

        在这些涨幅靠前的 SaaS公司，都有各自的垂直细分赛道。

        阜博集团是海外视频内容版权保护和变现 SaaS服务商，核心业务包括两大块，内容保护、内容管理及变现。

        有赞早期是帮助商家在微信平台打造电商业务，提供营销、客户管理、交易、数据分析等功能，有效激活社交、内容平台流量并变现。后期渠道日益多元化，包括线下门店垂直化 SaaS零售、教育、美业、短视频电商导购解决方案。

        SAS公司被称为“全球数据分析领导者”，全球数据分析及软件服务市场占有率达70%。索信达则是“中国版SAS”，其汇聚众多SAS原班资深技术、业务团队，致力实现金融业技术研发国产高效替代方案。目前，索信达在金融行业智能营销这一细分领域已经占据头部银行70%的市场份额，同时也在积极布局金融行业智能营销的SaaS服务。公开资料显示，索信达当前占据18家头部银行的15家客户，并且其相关产品入围华为严选商城。

        除了市值和赛道外，作为股价的压舱石，上述优质SaaS标的业绩同样可圈可点。根据中信证券报告，“ SaaS是中长期兼具高确定性、成长性的优质赛道，同时疫情之后，企业数字化转型、云化进程料将显著加速，利好 SaaS产业。”“财务业绩料仍是驱动股价的核心要素。”

        以有赞为例，2020年1-3季度营收 13.06 亿，同比增长65.4%。其中 SaaS收入7.58 亿，同比增长92.1%。市值目前仅30亿的索信达,2020年半年报，收入为1.2亿多人民币，同比增幅48.7%。核心的数据解决方案业务的营收，对比同期增长了64.9%。

《电鳗快报》