“最近太受不了了。本来连涨两天，刚冲进去就打脸了。等你想跑的时候，又来个上涨‘按摩’，就这样反复打脸。我觉得今年的投资者普遍都碰到这种尴尬情况。”

        一家深圳私募基金董事长李鑫(化名)连连感叹，面对今年巨大的市场波动，像他这样感到“人艰不拆”的不在少数。

        为了化解风险，许多基金经理不得不转变投资风格，降低仓位，分散行业配置，降低个股持仓集中度。

基金经理感叹：太难了！

        3月11日，A股迎来久违的反弹行情。中证君了解到，一位原本持仓风格集中的公募基金经理，在近期市场行情下，当前个股持仓明显分散，甚至最大个股配置不多于6个点。

        北京一位私募基金投资总监也表示，目前配置的行业集中度非常低，最高的行业也只配了差不多20个点，还有很多行业只配了几个点，非常分散，总体来说只能买一些安全性非常高的股票。

        李鑫则选择大幅减仓来应对市场波动。“过去两年我基本上都是满仓，今年可能要降到7成至8成。”李鑫认为，今年选股的难度会更大，同时市场波动会更大，在这个前提下，今年的仓位一定要比去年低。

        “第一，今年的预期收益率，不能定义是牛市，当然也不是熊市，就是一个正当的市场，预期收益率一定要下降;第二，今年波动一定会加大，从2019年下半年开始，许多散户‘跑步入场’，大家的收益非常丰厚，但一些股票已经太贵了。如果市场助涨杀跌的话，今年市场一定是剧烈波动的。”李鑫表示。

        另一位基金经理表示，春节以来，对组合的仓位没增减，但在板块方面进行了一些调整，降低了前期涨幅过大板块的配置比例，增加了低估值顺周期板块和港股板块。“如果长期看好的板块和个股在调整过程中变得更加有吸引力，我会考虑加一些;同时，不断进行行业比较和公司比较，通过优化组合风险收益比，来组合调整。”他称。

不用过度悲观

        对于最近的市场波动，民生加银投资部总监柳世庆主要采取结构性调整措施，同时适当调整仓位。他认为，目前龙头股风险还未完全结束，但部分个股已经回到了合理的价值区间，对于这些股票采取持有、关注的策略。纵观全年，股票市场最大的确定性依然还是经济的向好、及企业盈利的向好，这是对整个股市最决定性的利好。但是毫无疑问，市场从一个结构向另一个结构转化，以及再平衡的过程，必将伴随比较残酷的调整。

        华夏基金认为，市场波动变化是正常现象，不太可能持续下跌，不用过度悲观，这种正常下跌往往是布局时机。最近的市场波动是多方面因素共同作用的结果，但是总体看不可持续，优质上市公司对于中长期资金的吸引力越来越强。市场风险是结构性的，而非系统性的，持续单边下跌的可能性较低，但考虑到短期不确定性因素仍在，指数层面仍有反复波动的可能，建议投资人可以继续审慎观察，不要盲目大幅满仓抄底。

        工银瑞信基金经理赵蓓表示，部分市场解读夸大了龙头股享有的高估值，投资者情绪出现恐慌，在市场下跌时加速赎回基金。她表示，当前的大跌已明显超出回调的范围，整体而言，当前市场风险已得到较充分释放。

《电鳗快报》