《电鳗快报》文 / 米莱

        康芝药业调整了标的子公司的业绩承诺，因此收到了深交所问询函。近年来，该公司业绩低迷，研发投入减少，收购的子公司的业绩也不给力，康芝药业的新增长在哪来?

        调整标的子公司业绩承诺为哪般?

        6月10日晚间，康芝药业发布公告，公司收到了深交所问询函，对该公司收购标的物的业绩承诺调整以及业绩承诺达标情况提出质疑。

        公告显示，康芝药业于2018年与控股股东海南宏氏投资有限公司(以下简称宏氏投资)及中山爱护日用品有限公司(以下简称中山爱护)签署了《股权转让协议》，使用现金35000万元收购中山爱护日用品有限公司100%股权，其中24,558.41万元来自首次公开发行上市超募资金及相关理财收益、利息收入等。

        根据《股权转让协议》约定及宏氏投资追加的承诺，中山爱护2018年至2020年三年累计净利润之和不低于8308.79万元，如三年累计净利润之和低于承诺数的50%，则宏氏投资应以现金回购中山爱护100%股权并按年化12%的利率支付利息;同时约定中山爱护2021年、2022年净利润分别不低于4170.38万元、4736.43万元，若2021年和/或2022年实现净利润低于承诺净利润，宏氏投资将以现金方式补足实际净利润与承诺净利润之间的差额。

        资料显示，2018年至2020年，中山爱护实际共实现净利润-1421.09万元，未达到承诺净利润的50%。康芝药业拟与宏氏投资签署《关于中山爱护日用品有限公司之股权转让协议的补充协议》(以下简称“补充协议”)，将业绩承诺方案调整为中山爱护在2018年、2019年、2021年、2022年、2023年五个会计年度累计实现的净利润总和不低于17,215.6万元，若中山爱护在前述五个会计年度累计实现的净利润总和低于17,215.6万元的50%，则宏氏投资应以现金支付的形式回购康芝药业持有的中山爱护100%股权。

        另外，已披露的信息显示，中山爱护2015年至2020年净利润分别为-29.12万元、-2118.44万元、534.08万元、16.73万元、-816.92万元、-620.90万元。2017年中山爱护扭亏为盈，2018年公司3.5亿元收购中山爱护，增值率818.87%，收购当年中山爱护业绩大幅下滑，2018年至2020年净利润分别同比变动-96.87%、-4982.96%、24%。该公司公告称因2020年受新冠疫情爆发全国性的出行管制和停工停产等防疫措施的限制等影响，导致中山爱护无法实现业绩承诺。

        深交所要求康芝药业补充说明中山爱护2015年至2020年的主要财务数据、销售模式(直销、经销等)、主要客户及回款情况，并结合前述情况说明中山爱护持续亏损的具体原因、是否具有持续盈利能力。

        此外，深交所就中山爱护未能完成业绩承诺的原因要求康芝药业从宏观经济层面以及公司的微观经营方面做出详细分析。

        业绩低迷 研发减少 新增长在哪里?

        康芝药业的年报披露，中山爱护成立于2003年，具有高标准生产基地，是婴儿洗衣行业标杆，爱护品牌是国内具有医药企业基因的中国婴童洗护品牌。同时，该公司的年报显示，康芝药业主要以儿童药、婴童康护用品的研发生产与销售、生殖医学及妇儿健康医疗服务、医用口罩等医疗器械为主营业务的国内领先儿童大健康企业。

        2020年，康芝药业有59.35%的收入来自医药行业，11.95%的收入来自婴童康护用品，28.7%的收入来自医疗服务。如果按产品划分，该公司有25.99%的收入来自儿童药，24.32%的收入来自成人药，6.15%的收入来自医疗器械，11.94%的收入来自婴童康护用品，28.66%的收入来自医疗服务，2.94%的收入来自其他收入。

        今年第一季度，康芝药业实现营业收入1.86亿元，同比增长了9.28%;实现归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润分别为-2988万元和-3085万元。

        近几年，康芝药业的业绩几乎在原地踏步，从2017年至2020年，该公司的扣非后净利润分别为0.23亿元、-0.07亿元、-0.39亿元和0.21亿元;同期增速分别为1566.87%、-125.41%、-443%和152.95%。

        事实上，在主营业务持续低迷的情况下，康芝药业还曾通过出售房产来维持业绩。2019年5月，该公司发布公告出售海口市一处房产，该公司表示，上述房产长期处于闲置状态，不能充分发挥其资产使用价值。出售上述房产可盘活闲置资产，优化资产结构、提高公司资产利用率，从而更好地适应公司战略发展规划。接着同年6月25日，康芝药业又发布公告出售海口市另一处的四套房产。同年8月24日，该公司又发布公告称，为提高公司资产使用效率，公司规划将部分自用房地产转为投资性房地产，用于出租获取收益，变更后，公司将根据会计政策对该投资性房地产采用公允价值计量模式进行后续计量。

        通过以上操作，康芝药业的净利润在2019年成功保持了正数。此次调整被收购子公司中山爱护的业绩承诺，间接上又将给康芝药业带来业绩损失。调整业绩承诺后的中山爱护能否迎来业绩转机?未来能否为康芝药业贡献业绩增长?

        2020年，康芝药业的研发投入金额为1657万元，同比减少了3.62%;研发投入金额1946万元，同比减少了13.4%;研发投入占营业收入的比例为2.11%，比上年减少了0.12个百分点。另外，值得注意的是，该公司资本化研发投入占比为14.85%。

《电鳗快报》