6月8日，2021年全国高考正式结束，今年共1078万考生赶赴考场，创出历年新高。但他们不知道，按照人口数据推算，未来的13年内，每年的高考竞争者还会继续增长。

K12教育龙头高途（原名：跟谁学）股价从一月份的最高点149美元，一路跌到最低点只剩14美元，半年之内跌幅超过了90%。

讽刺的是，在高考竞争继续加剧的同时，这两年出生的学子会面临极少的竞争对手，享受到更好的教育减负政策。(详细的各年龄段升学压力会在文末展示)而在大洋彼岸的美股市场，

        这对应的是未来十二年学子的地位提升，教培机构的地位下降。也对应着第七次人口普查背景下，政府对减小生育压力的表态。

市场监管总局对15家教培机构顶格处罚3650万元

2021年4月，教育部印发了《关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》。意见主要内容是不得提前授课、设学前班、布置读写算作业。另一方面，，这一表态也意味着，在线教育行业极度依靠的线上广告渠道，被彻底卡死。

        同时，监管部门将收紧教育企业融资上市的消息也频传。

高瓴清仓好未来；今年一季度景林亦大幅减持好未来。公募扛把子张坤，其易方达亚洲精选股票在一季度时，新东方和好未来的持仓也超过了13%，

监管政策一系列组合拳引爆的这颗大雷，让许多知名基金经理也只好认错割肉。去年三季度至今年一季度，不知道二季度的时候有没有减?

之前为何看好K12教培行业？而现在又是为何卖在底部？

这些基金经理要知道当年白酒行业的“三公消费”是个绝佳的抄底机会，而这次的情况又有何不同?

01

贫富差距激化+教育就是最好的投资，“鸡娃”已成全球现象

        近期《小舍得》的热播，让“鸡娃”一词火遍全网。在这部电视剧中，几乎每个家长都在拼尽全力，让自己的孩子过早开始追求成绩，不能让自己的孩子输给别人家的。

        经济基础决定上层建筑，许多社会问题都能找到对应的经济诱因。

        美国西北大学经济学教授马赛厄斯·德普克的《爱、金钱和孩子：育儿经济学》一书指出，决定教育的两个主要因素是：

        社会中的贫富差距

        教育投资的回报率

“鸡娃”是父母在社会经济下的选择。

这本书的核心观点是：决定父母的教育方式，其实是由社会经济造成的。换句话说：

        以书中作者的统计数据为例，在贫富差距越小的国家，父母称赞孩子勤奋越少，称赞孩子有想象力更多;贫富差距越大，父母称赞孩子勤奋越多，称赞孩子想象力更少。

        从纵向时间来看，上世纪60、70年代的美国，经济不平等指数是比较低的，没上大学的美国孩子和上了大学的美国孩子的年收入是差不多的，父母自然也就没有必要“鸡娃”。

        到了90年代，因为美国的贫富差距扩大，“直升机父母”一词也就出现了。所谓直升机父母就是像直升机一样时刻盘旋在孩子上空，对孩子过度干预的父母。

        在中国也是同样如此，上世纪八十九十年代，大家对于孩子的学习也都是放养式的，念书念的好就去念书，念不好的也可以早点出来打工。

“张华考上了北京大学；李萍进了中等技术学校；我在百货公司当售货员，我们都有光明的前途。

在1998年《新华字典》有这样一句话：”

        在当时，中专生的社会地位指数“SEI”与本科生相差无几，所谓“三百六十行，行行出状元”，“鸡娃”也就没了必要。

“千军万马过独木桥”

而现在的父母把高考称作。由此可见社会环境的转变。

但是不可否认的，是越注重教育的国家，其在世界上的竞争力也就越强，中国，美国皆是如此。

虽然没有人真的想要孩子变成“鸡娃”，

        全球顶级对冲基金经理——桥水基金的达里奥在分析荷兰、英国、美国、中国等一系列大国崛起的原因时，用了八项指标衡量国运。

        它们分别是：

        教育

        竞争力

        界贸易份额

        经济产出

        创新和技术

        军事

        经济中心

        储备货币

在这些衡量标准中，教育质量一直是长期领先指标。

对于自己孩子的教育投入，中国人一直都是不遗余力的。中国从孔子时代至今一直传承保留了深厚的教育文化，同时古有科举今有高考，又一直保留了一条知识分子的社会上升路径。在中国乃至全世界，教育一直都会一个长期大需求。

        这个长期大需求有了，教培行业自然也就迎来了发展，各路资本也就蜂拥而至。

02

大佬们也会犯错 —融资火热的背后是未来新增需求的骤减33%

        受疫情影响，2020年线上教育赛道大热，腾讯营销洞察(TMI)发布的《数字化时代的K12与学前教育行业趋势洞察》报告显示2020年线上教育机构数量已突破23万家，在线教育融资数量突飞猛进。

融资总额达1034亿元。

2020年在线教育行业是最大的风口之一，

资本们可能也犯了线性外推的错误，简单的看了短期的景气度，就认为未来长期也会如此。

但是回过头来看，2020年在线教育的爆发主要受益于2015年左右的开放二胎政策。当时在那小波婴儿潮里出生的孩子，现在进入了小学阶段，再叠加上疫情影响下线下学习转向线上的需求。

        中国每年的新出生人口在2015年之后都是逐年递减的，这个数字在2015年还有1655万，到了2020年只有1200万。受新冠疫苗的影响，2021年新生人口预计会跌破1000万。中国后续也会面临少子化的危机，那也就意味着孩子们竞争压力的降低。

证星研究院研究得出，到2025年整个K12的新增需求量会萎缩至当前的67%！显然这一波在线教育的繁荣有很多泡沫，只是长期下跌前的一次伪复苏。

03

销售越努力，公司越无力

        资本市场只看到了2020年的昙花一现，没有考虑到后续人口结构的转变。资本大量涌入，导致了教培行业供过于求，行业内卷以及过度营销的市场乱象。

今年一月，网友发现，猿辅导、作业帮、高途课堂和清北网校这四家在线教育机构所投放的广告视频主讲，竟为同一人。

《电鳗快报》