一、

        当A股这些年还在3000点浮沉的时候，地球的另一端，美利坚的股指不是在创新高，就是在创新高的路上。

        看着人家涨不停，肯定眼馋。不过美股可以长期走牛，是建立在其经济长期繁荣的基础上的。

        数据来源：Wind

        其实A股也有效反映了经济状况。

        数据来源：Wind

        与美国相比，我们最近15年以来的经济发展速度要更快，股市的波动也更大，但拉长周期来看，也是随着经济增长上行。

        而且中国经历20年发展，人均GDP由不足1000美元增加到了1万美元;但相比发达国家平均4万美元、美国平均6万美元，我们还有很大差距。

        所以我国的经济发展潜力和空间仍十分大。借鉴美股，A股投资也可以“顺风而起”。而且A股的高波动下，如何判断市场风口，踩准市场节奏，就显得尤其重要。

        涉及到这个问题，就不得不提到永赢基金的基金经理常远，他就是个中高手。

        二、

        常远，理学博士，9年证券从业经验，投资经验4.42年，曾任易方达基金行业研究员、权益投资部投资经理，现任永赢基金权益投资部基金经理。

        扎根资本市场9年，常远对A股未来的风口有着自己的判断。

        1976年以来，美国传统制造业持续萎缩，消费、医疗、信息技术占比显著提升，2009年互联网代表的信息产业占比进一步提升。

        而中国的情形也有相似之处：2008年以后，消费、医药、信息技术快速发展，传统产业则处于结构调整与升级之中。

        在常远看来，对比之下消费、医疗(医药)、信息产业，也许是更值得我们关注的方向。

        而在常远聚焦的这些领域，他挖掘出了很多投资机会，他的投资业绩是最好的证明。

        常远现管半年以上产品任期内业绩均排名同类前1/10。2019年12月12日起他担任永赢消费主题混合A基金经理，任期回报在全市场消费同类基金中排名第1(1/86)!(数据来源Wind，截至2021.5.31;消费同类采用全市场名称中含“消费”二字的基金)

        虽然消费基金业绩拔尖，但不能把常远简单地等同于深度聚焦“消费赛道”的选手。其实常远是看周期出身的，在制造和消费等领域均有丰富积累。常远负责股票投资的固收+基金——永赢稳健增长一年混合A，采取的正是全市场策略，该基金业绩同样非常惊艳。

        常远自2020年8月11日起担任永赢稳健增长一年的基金经理，任期收益上涨13.53%，接近同类(偏债混合型基金)2倍，同期偏债混合基金指数仅上涨6.19%，远跑赢市场同类水平。(数据来源Wind，截至2021.5.31。)

        这只固收+产品，股票仓位只有0-30%，常远如果管理采用全市场策略同时股票仓位上限更高的产品，可能会更好地释放其在周期、制造等领域的深厚积淀。

        三、

        常远的投资理念，也有助于其抓住各个方向的投资机会。

        常远的投资理念，简单总结就是以价值理念选股，均衡配置构建组合。

        价值投资的核心是回归股票的本质，即企业所有权的代表。从长期盈利现金流的折现价值去考量企业价值，股票投资的回报最终来源于企业盈利的持续增长。

        所以，常远在选股上会看公司的行业赛道，这个决定未来的成长空间;会看公司的商业模式，这个决定赚取超额利润的难易程度;会关注公司的成长路径，这个决定公司的业绩增长质量;最后分析公司的竞争壁垒，也就是巴菲特说的“护城河”。

        从以上四个维度，可以综合评价一个公司是否有持续的长期盈利能力。

        所以，在看到新能源车行业的机会之后，他的基金从2020年二季度开始重仓了新能源整车企业，但并没有涉及动力电池等。常远的依据为在行业变革过程中，整车企业最受益，就像智能手机行业里最赚钱的还是苹果、华为，因为它们有话语权、定价权。

        选好了公司，之后就是要进行组合配置。常远的思路是均衡配置构建组合，力争稳中有进的收益。

        他表示，“不仅要找到那些可能在长期复合收益很好的机会和投资的公司，也要考虑到在这个过程当中能够让我的持有人守得住留得住，最终能够获得收益。”

        构建组合的时候，常远会围绕兼顾长期持有与短期爆发力、符合特定风险收益比、分散持有平滑风险这三点来构建组合。

        四、

        常远形成的这些独特的组合管理理念，可能跟他的专户管理经验有关，专户出身的人往往在组合管理和风险控制上更有心得体会。15年常远曾在易方达担任专户产品的投资经理，以绝对收益为投资目标的专户投资，需要根据市场的变化调整投资策略。而目前常远管理着永赢基金的固收+基金，也很好地将绝对收益的管理经验运用其中。

        由权益老将常远和资深固收基金经理乔嘉麒联手打造的永赢稳健增长一年，是永赢基金固收+精品基金。如何定义精品，可能每个人有不同看法。在我看来，牛市能大幅跑赢同类、弱市回撤又低于同类是精品基金的最优特质。从这两个维度看，永赢稳健增长一年实属精品。

        从绝对收益看，永赢稳健增长一年去年8月11日成立，同期成立的17只产品中(加减10个工作日成立)，永赢稳健增长一年A以13.81%的业绩排第一。今年以来的收益率为7.85%，同类排名13/697，表现实在神勇。(数据来源：wind，同类为偏债混合型基金，截至2020.5.31)

        在回撤控制上也可圈可点。今年经历2月份市场深度回调后，永赢稳健增长一年A却仅回撤-3.44%，同样优于同类平均水平(-4.49%)。(数据来源：wind，同类为偏债混合型基金，截至2020.5.31)

        在管理这样一只以绝对收益为目标的产品时，常远每一个投资决策背后都蕴含着对风险的充分理解。他追求的是风险调整后的高收益，也就是高夏普比率，希望能在尽可能承担较小风险的情况下获得更高的收益。从表现看，成以来永赢稳健增长一年A夏普比率为2.61%，排名同类前5%，保持了较高的风险收益比。(数据来源：wind，同类为偏债混合型基金，截至2020.5.31)

        顺便提一下，常远对轮胎股有较高的关注度，根据产品2021年一季报，永赢消费主题和永赢稳健增长一年的第一大持仓股票都是赛轮轮胎。

        而翻看之前的永赢消费主题之前的持仓，也是持有了一段玲珑轮胎后，又换到了赛轮轮胎。

        在众多抱团股中轮胎股显得比较小众，不过也能看出常远的能力圈确实很宽广。常远曾表示，“轮胎并不是一个简单的制造业，也偏向消费品。虽然中国和海外的轮胎在质量上差别不多，但是价差非常大，我相信未来会有一个量价提升的过程。”

        对于常远的判断，股价已经说明了一切，按照他的持仓时间来推算，赛轮轮胎期间涨幅最高超过160%，持有玲珑轮胎的期间(不考虑期间换手情况)，股价也上涨超过了70%。

        这超额收益水平，糟了，是胎动，不，是心动的感觉。

        对一年期封闭基金有兴趣的小伙伴可以关注一下永赢稳健增长一年基金(A类代码：009932 ;E类代码：012442 )注： E类份额不收取申购费，同时每笔份额持有满一年后可赎回，且不收取赎回费。

        当前的A股市场仍极具长期投资的价值，我们这个时代最大的机遇就是搭上“中国顺风车”。

        对于大部分投资者来说，找到一个优秀的顺风车司机，就可以省去大部分时间与精力，而永赢基金的常远，就是一个不错的选择。

        特别提示：

        本文为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

        风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。永赢消费主题特有风险包括股票市场和债券市场投资风险、资产支持证券投资风险、股指期货等金融衍生品投资风险、中小企业私募债投资风险、存托凭证投资风险、在巨额赎回情形发生时，基金份额持有人存在不能及时赎回份额的风险等。永赢稳健增长一年的特有风险包括：股票市场、债券市场波动风险、股指期货、国债期货等金融衍生品投资风险 、证券公司短期公司债券投资风险、资产支持证券投资风险、存托凭证投资风险、巨额赎回风险、最短持有期内无法赎回的风险等。基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

《电鳗快报》