从4月底开启的反弹行情已告一段落，市场近期重回均衡整理状态。过去一周，指数窄幅震荡，个股波澜不惊。据了解，当前处于上市公司半年报披露前的业绩真空期，机构倾向于通过订单、公司护城河等方面预判业绩，行业景气度高、订单充足并且竞争格局好的海缆龙头股被机构看好。

海底电缆行业景气度高

        从机构观点看，看多海底电缆龙头股，主要由以下两方面原因：

        一是受益于海上风电的高景气度。从海上风电的发展趋势看，高景气度可以持续多年，这将带动海缆公司发展。过去几年来，世界主要经济体相继明确了碳中和长期目标，海上风电被视为重要的替代能源。另外，受国际经济复苏影响，传统能源价格大幅上涨，加上乌克兰危机，引发了对能源安全的担忧，接下来风电装机量会放量增长。

        从我国海上风电的发展规划看，我国是海上资源大国，海岸线长达1.8万公里，潜在发展资源巨大。我国已经出台了相关规划，将加速完善海上风电产业链，鼓励建设海上风电基地。根据国泰君安的统计，从2022年到2025年，新增风电装机量年均复合增长率可达35%;从2026年到2030年，新增风电装机量年均复合增速也高达12.6%，海上风电将迎来高景气的10年。

        二是行业竞争格局良好。海缆行业呈现典型的头部竞争格局，新进入者很难形成有效产能。从过去几年的招标情况看，头部前3家企业的中标份额占比超过80%。

        沪上某私募基金经理表示，海缆公司的竞争优势不仅仅体现在产品上，除了技术水平、产品品质，还体现在码头施工、口碑、后续服务等方面。由于海缆的运输和安装难度较大，需要万吨级的码头，在码头资源紧缺的情况下，中小公司很难取得，行业竞争格局向头部公司集中。

机构看多海缆股后市

        华南某公募基金经理表示，海底电缆龙头公司在手订单多，并且竞争格局向好，坚决看好后市表现。

        上述基金经理透露，在近几个月的市场调整中，主流机构投资者从产业逻辑出发，不会轻易卖出业绩确定性强的公司，除非基金被赎回而被动卖出。“从过去几个月来海缆龙头股的市场走势看，其表现远远优于市场平均水平，股价已经逼近历史高位。”

        从海缆龙头公司的业绩表现看，根据定期报告，今年一季度，东方电缆净利润 2.78亿元，同比增长0.16%;中天科技净利润10.16亿元，同比增长105.7%。在机构看来，海缆龙头公司一季度开局良好，奠定了全年业绩高增长的基调。

        从上市公司在手订单看，国泰君安分析师王彦龙表示，2021年海上风电处于退补前的抢装潮，海缆招标几乎停滞。2022年将会超预期推进，有望迎来新一轮招标潮，这将是有史以来海缆招标量最高的一年。根据上市公司公告，东方电缆仅2022年以来公告披露的海缆订单金额就超过50亿元，亨通光电截至一季度的海缆业务订单超过30亿元，中天科技截至去年底的在手海缆业务订单就达70亿元。

《电鳗快报》