胜通能源股份有限公司主营业务为LNG的采购、运输、销售以及原油、普货的运输服务，为工业燃料、城镇燃气、交通燃料等应用领域客户提供一站式LNG运贸解决方案，目前该公司正在申请上市，保荐机构为国元证券。

        胜通能源的主营业务为运输服务，因此公司的经营规模与运输类设备有直接关系。招股书披露，在2018年到2020年期间胜通能源的运输设备价值并未发生较大变化，2018年为2.83亿元、2020年为3亿元，净增加规模不到10%;同期计入到主营业务成本中的LNG运输成本在2018年到2020年分别为7757.96万元、7192.56万元和7499.43万元，2020年相比2018年还有所降低。

        而与此同时，公司销售的LNG数量却从2018年的65.34吨增加到2020年的121.93吨，几乎翻了一番。这也就意味着胜通能源在运输设备数量，以及运输直接成本并未明显增加的基础上，运输量却几乎增加了一倍，这并不符合正常的经营逻辑。

        另据招股书披露的折旧政策显示，公司对运输设备的年折旧率大致为16.17%至19.40%，但是招股书显示公司在2020年末和2021年上半年末的运输设备累计折旧金额分别为20166.6万元和21601.73万元，在2021年上半年中的计提金额尚不足1500万元，对应年化折旧率不到10%。与此形成对应的是，2020年全年运输设备计提折旧金额则高达4300万元左右，相当于2021年上半年计提折旧金额的三倍，这也不符合正常的会计核算逻辑。

        不仅如此，根据招股书第151页披露的产品销售及采购信息，胜通能源LNG产品的销售价格在2018年和2021上半年分别为4126.47元/吨和3624.91元/吨，2021上半年相比2018年大致低了12%左右。而与此同时，2018年和2021上半年LNG产品的采购价格分别为3815.25元/吨和3274.99元/吨，2021上半年相比2018年大致低了14%左右，差异幅度高于LNG产品销售价格的差异幅度，导致胜通能源LNG产品的价格购销差加大，从2018年的8.16%上升到2021上半年的10.68%，净增加了2.5个百分点，进而导致胜通能源盈利能力的提升。

        但是根据招股书披露的同行业可比公司九丰能源

        九丰能源：60509020.16-2.09%+自选

        此前发布的招股书数据，该公司在2020年采购LNG价格仅为2124.17元/吨、销售价格则高达2818.81元/吨，与胜通能源的数据相对比，在2020年九丰能源LNG销售价格与胜通能源相差很小，但采购价格却仅相当于胜通能源的80%左右。

        值得关注的是，招股书披露胜通能源在2018年末和2020年末的员工人数分别为1033人和1061人，并未因LNG销售数量增长而明显增加，与此同时，在2018年和2019年胜通能源存在大量员工未缴纳社会保险和住房公积金的情况，对此招股书披露测算公司可能产生的社保补缴金额、住房公积金补缴金额显示，2018年和2020年分别为174.21万元和693.74万元。其中2019年假设补缴金额占同年净利润的比重超过了20%，对胜通能源盈利能力构成重大影响。

        与此同时现金流量表中的“支付给职工及为职工支付的现金”在2018年和2020年金额分别为8473.21万元和9352.44万元，剔除掉这两年的员工社保及公积金的影响，实际员工薪酬支出差异并不大，这也指向在2018年到2020年期间胜通能源的员工薪酬基本没有上涨。

        此外，公开信息披露显示，珠海海胜是胜通能源的合营企业由胜通能源持股65%，中海石油气电集团瀚海能源投资有限公司持股35%但有一票否决权。珠海海胜的主营业务与胜通能源相似，均为LNG、CNG、LPG的道路运输及配送，财务数据显示该公司在2019年和2020年的主营业务收入金额分别为5.55亿元和11.24亿元、净利润分别为347.36万元和1305.18万元，对应的销售净利率仅在1%左右;而同样是在2020年，胜通能源的销售净利润率则高达3.11%，相当于珠海海胜的三倍。至于是何种原因导致了上述盈利能力的显著差异，胜通能源并未接受记者采访。

《电鳗快报》