编者按：

        以基金为代表的机构是上市公司股票定向增发的重要参与方。有些基金从定向增发中获益匪浅，也有不少基金参与定增却深陷亏损。

        面包财经【定增掘金】和【定增踩雷】系列将持续梳理公募基金参与定增盈亏两方面案例。本篇研究对象为万家基金。

        公开数据显示，今年以来万家基金共参与了2起定增，涉及股票分别为用友网络(19.990,0.00,0.00%)、优刻得(13.460,0.00,0.00%)。截止目前，上述个股最新股价均大幅跌破定增价，公司合计亏损超2亿元。

        研究万家基金历史定增参与情况发现，出现亏损或浮亏的不仅包括上述两例。

        2022年定增：用友网络、优刻得解禁在即浮亏或已超2亿元

        今年1月，万家基金旗下万家行业优选以2.99亿元的价格认购了938.97万股用友网络，认购价格为31.95元/股，股份限售期为6个月。

        值得关注的是，定向增发刚完成不久，用友网络就业绩“暴雷”。公司2021年业绩全面下滑，扣非归母净利直接“腰斩”。今年一季度，公司归母净利润更是同比暴跌2931.14%至-3.93亿元。

        二级市场上，用友网络股价也一路下挫。截至7月11日数据，公司最新股价仅为19.99元，相比半年前的定增价格下跌幅度超三成。

        与之相似的还有优刻得。今年2月，万家基金以每股23.11元的价格认购了优刻得1082万的股票，锁定期6个月，最终也成为本轮定增获配股份最多的机构。

        然而，如今优刻得正面临业绩不佳、高管减持的窘境。数据显示，优刻得业绩从2019年开始就增收不增利。根据2022年一季报，其营收与净利双双下滑。此外，2021年以来，优刻得股东、高管频繁减持套现。在此情况下，优刻得股价也是持续走低。

        如今用友网络、优刻得解禁期将至，若以最新股价计算，万家基金合计浮亏或已超2亿元。

        更多案例：“踩雷”华仪电气、广汇汽车(2.530,0.00,0.00%)

        2015年12月，万家基金以9.57元/股的价格参与华仪电气的定增，锁定期36个月。2018年2月，华仪电气因筹划重大事项停牌，而复牌后公司股价从停牌前的10元以上一路下泻至3至5元左右。

        2019年末，华仪电气因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，主动申请股票“ST”。数据显示，万家基金从2019年三季度开始陆续减持公司股票，彼时公司股价较定增发行价已腰斩。直至2021年一季度，万家基金才从公司十大股东名列退出。随着华仪电气股价重挫，公司此次定增遭到重创。

        研究万家基金历史定增参与情况发现，公司还有诸多定增“踩雷”项目。

        万家基金2017年参与认购的广汇汽车也未能幸免。2018年末，广汇汽车定增锁定期届满，相较于此前定增发行价，公司股价已接近腰斩。此后，广汇汽车进行股票回购也难改公司股价下跌的情况。

        目前，万家基金旗下产品还持有数量颇多的定增获配股票，部分陷入“浮亏”的股票未来也可能收复失地。但是，作为一家专业机构，参与定增亏损面过大，或许在一定程度上反映出该公司风控与投研能力方面存在短板。

《电鳗快报》