《电鳗财经》文 / 杨力

        靠着债务重组带来的2.12亿元收益，光正眼科(002524.SZ)今年前三季度的净利润维持盈利，但连续九年的扣非净利润亏损意味着该公司的转型进军眼科领域仍未成功。眼瞅着同行公司业绩的高歌猛进，光正眼科是该思考未来该怎么做了。

        债务重组收益“拯救”业绩

        10月29日，光正眼科发布了2022年第三季度业绩报告，报告期内，该公司实现营业收入5.72亿元，同比下降26.51%;归属于上市公司股东的扣非前净利润为1.32亿元，同比上升187.45%;扣非后净利润为-8144.56万元，同比下降224.13%。

        其中2022年第三季度，光正眼科的单季度营业收入为2.31亿元，同比下降7.82%;单季度归净利润为1.96 亿元，同比上升1381.39%;单季度扣非后净利润为-1648.39万元，同比下降4.14%。

        在营业收入大幅下降的情况下，光正眼科的净利润全靠非经常性收益支撑。报告期内，该公司的扣非后净利润为2.12亿元，几乎全部来自债务重组收益。

        《电鳗财经》注意到，9月18日，光正眼科发布公告，该公司与重大资产重组标的上海新视界眼科医院投资有限公司原股东业绩补偿纠纷向上海市第二中级人民法院提起诉讼。截至该公告披露日，此案原被告当事人均未对该案件提起上诉。

        根据《中华人民共和国民事诉讼法》第一百五十五条规定，上海市第二中级人民法院(2021)沪02民初214号、(2021)沪02民初215号《民事判决书》已生效，原被告当事人将按照判决书履行判决内容。

        原告光正眼科关于收购标的公司51%股权、49%股权的业绩补偿纠纷案件，诉讼请求的涉案金额为业绩补偿款合3.8亿元、利息损失、律师费及相关诉讼费用。被告(交易对方)关于上述收购标的公司51%股权、49%股权的业绩补偿纠纷案件的反诉请求的涉案金额为股权支付款合计3.1亿元、利息损失及相关诉讼费用。

        此次判决结果已生效。根据此次判决结果，依据《会计准则》，光正眼科减少向交易对方支付的股权转让款2.12亿元预计将增加该公司今年前三季度的收益。

        上述股权纠纷来自光正眼科近年来的转型并购。目前光正眼科作为专业的眼科连锁医疗企业，主要从事眼科医院的投资、管理业务。但该公司还有能源行业和钢结构行业的业务。

        2021年，该公司有72.73%的收入来自医疗行业，9.11%的收入来自能源行业，18.16%的收入来自钢结构行业。如果按产品划分，该公司有30.48%的收入来自屈光项目，25.92%的收入来自白内障项目，2.96%的收入来自眼前段项目，4%的收入来自眼后段项目，9.26%的收入来自视光服务项目，8.33%的收入来自燃气。油品，17.21%的收入来自钢结构制作、安装，0.12%的收入来自入户安装，1.72%的收入来自其他业务。

        转型还未成功

        由此可见，光正眼科的主营业务包括三部分：医疗行业、能源行业和钢结构行业。资料显示，光正眼科的前身为光正钢结构股份有限公司(以下简称光正钢结构)，2001年成立于新疆，主要从事建筑钢结构设计、生产和安装，该公司曾是中国西北以及中亚地区最大的钢结构综合性生产企业。

        2010年，光正钢结构在深交所上市，2013年该公司跨界清洁能源行业，并更名为光正集团，开启了该公司的第一次转型。

        然而，此次转型并未给光正集团带来业绩提升。2018年，该公司开启第二次转型，进军大健康业务。当年4月，光正集团宣布以6亿元现金购买新视界眼科51%的股权，新视界眼科成为光正集团的控股子公司。2020年1月，光正集团再次收购新视界眼科剩余49%的股权，交易金额为7.41亿元。两次交易后，新视界眼科成为光正集团的全资子公司。光正集团随即更名为光正眼科。

        正如前文所述新视界眼科没有完成当初的业绩承诺，才引发了后来的诉讼纠纷。资料显示，成立于2004年新视界眼科位于上海，在各地拥有共计十多家全医保的眼科医院，技术水平和业务规模均处于行业前沿地位。

        2020年，光正眼科收购新视界眼科49%股权时，交易对方上海新视界又承诺新视界眼科2019年度、2020年度净利润分别不低于13225万元、15209万元。然而，同期新视界眼科实现扣除非经常性损益以及扣除股权激励对净利润影响后的净利润为13819.53万元和6185.09万元，相较承诺完成率仅分别为104.50%和40.67%。

        新视界眼科未完成业绩承诺基本宣告光正眼科的两次转型以失败告终。从2013年至2021年，该公司的扣非后净利润已经连续九年处于亏损经营状态，分别为-1842.26万元、-9912.59万元、-1899.53万元、-4584万元、-4329.99万元、-7949.40万元、-2342.81万元、-1383.78万元和-6484.97万元。

        与光正眼科的业绩形成鲜明对比的是爱尔眼科“亮眼”业绩。今年前三季度，爱尔眼科实现营业收入130.52亿元，同比增长12.55%;实现归属于上市公司股东的净利润23.57亿元，同比增长17.65%。从2009年到2021年，爱尔眼科的营业收入从6.06亿元增长至150亿元，扣非后归属于上市公司股东的净利润从0.92亿元增长至27.83亿元。

        中国卫生统计年鉴显示，我国民营眼科医院从2016年的485家增至2020年的1005家，在国内所有眼科医院里，民营医院占比从2016年的90.3%升至2020年94.7%。另外，眼科相关企业注册量从2011年的1066家增至2019年10366家，十年增长10倍。

        通过两次转型进入眼科领域的光正眼科目前还没有分享到行业增长的红利，债务重组收益让光正眼科的扣非前净利润再次盈利，但该公司未来的增长问题仍未解决。2020年和2021年，该公司的研发投入金额分别为54.2万元和39.6万元，占同期营业收入的比例分别为0.06%和0.38%。

《电鳗快报》