日前，明朝万达科创板IPO获受理。根据招股书，公司拟募投2.84亿元。其中项目1将募投1.83亿元用于数据安全系列产品升级建设，项目2将募投1.02亿元用于研发中心建设。

        根据公司介绍，明朝万达成立于2005年，主营信息安全技术，提供包括数据安全、公共安全、云安全、大数据安全及加密应用技术在内的解决方案。从产业链角度来看，明朝万达上游链接技术开发服务商、软硬件产品供应商等，下游则链接政府、公安、运营商、广电部门等。

        从公司发展历程上看，历经十余年的发展和积累，明朝万达已服务金融、政府、公安、电信运营商、能源、设计院所、军队军工和研发制造业等多个行业内的客户，签约用户超过2,000家，公司具有丰富的政府客户资源。

        从持股股东上看，明朝万达具有国家级基金持股的优势。这包括，2019年12月，国家计算机网络与信息安全管理中心旗下基金中网投增资发行人6000万元，目前持有5.89%的股份;2019年12月，国家开发投资集团有限公司旗下基金国投创合增资发行人4462.80万元，目前持有4.53%的股份;2020年11月，中国电子科技集团(CETC)通过旗下投资基金增资发行人14992万元，目前持有6.85%的股份。

        但是从公司经营状况来看，明朝万达尚存在经营现金流负值持续扩大、毛利率下滑以及公司股东持股分散的风险。

        这表现在，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1620.92万元、-4759.19万元、-13071.66万元和-8084.89万元。公司2019年毛利率为40.91%，2020年为46.44%，2021年为43.56%，2022上半年为33.49%，近三年有明显下滑。公司业务造血能力尚显不足。

        而在股权结构上，实际控制人为王志海、王东、喻波，三人为一致行动人，直接和间接控制公司29.10%股份，公司股权相对分散。

《电鳗快报》