《电鳗财经》刘云峰/文

        近期，安乃达驱动技术(上海)股份有限公司(股票简称：安乃达，股票代码：603350)启动新股发售，即将在上海证券交易所上市。公司本次共计发行新股2900万股，IPO首发价为20.56元/股，募集资金主要投入“安乃达电动两轮车电驱动系统建设项目”、“电动两轮车电驱动系统扩产项目”等。

        据披露，安乃达是一家专业从事电动两轮车电驱动系统研发、生产及销售的高新技术企业。现阶段，公司已成为行业中少有的具备电机、控制器、传感器、仪表等电驱动系统研发设计与生产能力的企业之一。

坚持

        安乃达产品包括直驱轮毂电机、减速轮毂电机和中置电机三大系列电机，以及与电机相匹配的控制器、传感器、仪表等部件，主要应用于国内外电动自行车、电助力自行车、电动摩托车、电动滑板车等电动两轮车。

        《电鳗财经》了解到，自成立以来，安乃达坚持自主创新为主，不断丰富自身产品线，结合下游应用市场拓宽产品的应用领域，同时，公司也十分注重电驱动系统的研发，不断提升电机以及与电机相匹配的控制器、传感器、仪表等部件技术。

        招股书显示，报告期内(2021年-2023年)，公司研发费用的支出随着营业收入的增长而相应增长，合计研发投入分别为4,221.60万元、4,939.48万元和5,475.93万元，占营业收入比例分别为3.58%、3.53%和3.84%。

        安乃达通过持续不断的高比例研发投入，已拥有较强的技术研发实力，自主研发了电动自行车用无线控制系统、高速电机转子可靠性技术、基于数据共享的电动车用控制系统、拼块式的内置磁钢切向充磁的无刷电机转子结构的装配方法等多项核心技术并实现产业化。经过多年的技术研发积累与生产销售实践，安乃达已成为行业中少有的具备电机、控制器、传感器、仪表等电驱动系统研发设计与生产能力的企业之一。

        据悉，安乃达在上海设置研发中心，负责新技术、新产品、新工艺的研发工作;江苏安乃达设有技术中心，天津安乃达设有技术部，为产线的工艺优化、客户的定制化需求提供技术支持。此外，安乃达还与上海市科学技术委员会、上海大学、上海电机学院等高等院校、科研机构建立产学研合作关系，通过与外部机构的合作交流为公司未来的技术发展提供创新方向。

        招股书显示，截至2023年12月31日，公司共拥有各项专利114项，其中发明专利19项(国内发明专利18项，美国发明专利1项)，实用新型专利95项。安乃达不仅是高新技术企业，也是国家级专精特新“小巨人”企业、上海市企业技术中心、上海市专利试点企业。

优质客户众多产品远销海外

        安乃达凭借较强的技术优势，过硬的产品质量，深受客户认可。据悉，安乃达销售按照销售区域分为境内和境外销售。公司境内销售以直驱轮毂电机为主，以中置电机、减速轮毂电机及控制器为辅，其中直驱轮毂电机主要为电动自行车、电动摩托车、电动滑板车等车型配套;国内客户主要包括雅迪、爱玛、台铃、小鸟、新日、纳恩博等知名电动两轮车品牌商，其中雅迪、爱玛、台铃、新日均为国内电动两轮车销量前十的品牌。

        安乃达境外销售以中置电机、减速轮毂电机及控制器等为主，主要配套城市车、山地车、公路车、砾石车等各类电助力自行车整车车型;国外客户主要有MFC、Accell等欧洲知名电助力自行车品牌商，公司外销产品销往荷兰、德国、法国、意大利等多个国家。

        《电鳗财经》了解到，安乃达的客户黏性较强，其客户均建立了十分严格的供应商管理系统，对合作供应商综合能力要求较高，一旦建立合作，将具备合作稳定和可持续性。

        此外，与同行业竞争对手相比，安乃达国内知名品牌商客户更多，公司国外客户主要系大型商超销售场景下的自行车品牌商，上述客户经营规模较大，业务领域较广，具备更强的抗风险能力。安乃达所积累的下游行业知名品牌商客户资源，未来将成为其保持竞争优势的重要资源。

市场空间广阔发展动力充沛

        近年来，随着人们对“节能环保、绿色出行”意识的增强，越来越多的人选择电动两轮车作为短途出行、强身健体的优先选择。

        根据弗若斯特沙利文的统计数据，近年来，尤其是2019年新国标实施以来，随着新国标过渡期限的临近，国内包括电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车等电动两轮车销量取得显著的增长。2022年国内电动两轮车的销量为6070万辆，较2019年增长率达64.95%，增幅较大。从2021年开始，超标电动两轮车将正式迎来大量清退替换，电动两轮车的产销量将继续大幅上涨。

        另一方面，根据欧洲自行车产业协会的数据，2022年欧洲电助力自行车市场规模达550万辆，同比增长8.76%;2011-2022年，欧洲电助力自行车销量年复合增长率达20.36%，呈现快速增长趋势。由此不难看出，较大的电动两轮车行业市场规模和广阔的市场前景，为安乃达未来的发展提供了有效保障。

        特别值得关注的是，消费者对于两轮车产品个性化设计的需求越来越高，这一点在海外市场体现的较为明显。在欧洲市场，电助力自行车可分为城市车、公路车、山地车、雪地车、砾石车等多种车型，每种车型根据适用人群、适用地形、速度、价格等因素又各自需要不同的配置。

        多样化的需求不仅对电机有较高的要求，对控制器、传感器、仪表等也有着较高的系统集成要求，因此下游客户将更希望由同一家电驱动供应商完成系统集成。此时，安乃达作为集直驱轮毂电机、中置电机、减速轮毂电机等三大系列电机与控制器、传感器、仪表等配套部件为一体的综合配套供应商的优势将更加显著。公司较强的系统集成能力，将更好的满足下游客户的综合需求，从而进一步巩固市场份额，获得更好的发展动力保障。

即将登陆二级市场发展迈入新纪元

安乃达募集资金运用计划

        此次，安乃达拟募集资金约10.39亿元，所募资金将投向安乃达电动两轮车电驱动系统建设项目、电动两轮车电驱动系统扩产项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

        据悉，“安乃达电动两轮车电驱动系统建设项目”及“电动两轮车电驱动系统扩产项目”为安乃达新增产能项目。上述项目建设完成并达产后，将新增直驱轮毂电机400万台/年、减速轮毂电机60万台/年、中置电机50万台/年、控制器90万台/年的生产能力。上述项目的实施，安乃达的电动两轮车电驱动系统相关产品产能将得到大幅提升，也将进一步提高公司在行业的市场占用率。

        此外，“研发中心建设项目”建成后，安乃达的研发能力将得到进一步增强;“补充流动资金”将为安乃达提供更强的日常经营资金需求保障，进一步增强公司财务的稳健性。未来随着募投项目的逐步实施，安乃达的综合核心竞争力将得到显著提升。

        安乃达在招股意向书中称，本次登陆资本市场，是安乃达迈向发展新纪元的开端。未来公司将在现有电动两轮车电驱动系统的基础上，巩固核心技术的深入研发，提升核心产品的智能制造水平，夯实核心竞争力，稳步提升市场占有率。公司还将积极建立包容物联网和云生态的智能电驱动系统外部生态，在提升品牌国际知名度的同时，形成产品、技术、品牌对行业的深度渗透。

《电鳗快报》