激烈竞争之下，“宁王”宁德时代(300750.SZ)依然是行业赚钱“一哥”。

        10月18日晚间，宁德时代披露了2024年第三季度报告。今年前三个月，公司实现营业收入约2590亿元，同比下降逾10%;归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)约360亿元，日赚约1.33亿元，同比增长逾15%。

        前三季度，宁德时代国内动力电池装车量市场份额45.9%，继续排名第一。公司表示，三季度的产能利用率较高，四季度将会更满。

        不过，营收下降、净利降速，这是宁德时代近四年来的首次。

        从三季报披露的数据看，今年前三季度，公司研发费用为130.73亿元，同比减少约18.03亿元。此外，公司资产减值损失高达66.52亿元，同比增长38.04亿元，主要来自于公司江西宜春锂云母矿的布局。一个月前，公司调整了宜春碳酸锂业务。

        二级市场上，虽然近期有积极表现，但目前的股价较历史高位仍然较远。Wind数据显示，今年三季度，基金减仓约4.92亿股股份，持股比降为历史最低。

        毛利率上升前三季大赚360亿

        单季继续赚得超百亿，宁德时代赚钱能力依旧很强。

        根据2024年第三季度报告，前三季度，宁德时代实现营业收入2590.45亿元，同比减少356.32亿元，降幅为12.09%;净利润为360.01亿元，同比增加48.56亿元，增幅为15.59%;扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)为321.76亿元，同比增加51.95亿元，增幅为19.26%。

        营业收入下降、净利润增长，典型的增利不增收。从前三季度业绩看，上一次营业收入下降，是2020年同期。而净利润同比增速也有所放缓。2021年至2023年的同期，公司净利润同比增速分别为130.90%、126.95%、77.05%。

        从单季度看，今年一二三季度，公司实现的营业收入分别为797.71亿元、869.96亿元、922.78亿元，同比下降10.41%、13.18%、12.48%，营业收入连续三个季度下降;净利润分别为105.10亿元、123.55亿元、131.36亿元，同比增长7%、13.40%、25.97%，净利润同比增速呈逐季加速之势。

        前三季度，公司综合毛利率、净利率分别为14.95%、28.19%，同比上升3.92个百分点、6.27个百分点。其中，三季度的综合毛利率31.17%、净利率15.01%，同比分别上升8.75个百分点、4.54个百分点。

        毛利率上升，主要原因之一是主要材料包括碳酸锂的价格进一步下探。公司方面表示，神行超充电池、麒麟电池等产品受到主流客户认可，新技术与新产品带来的溢价，对毛利率有正向帮助。预计明年上述新产品在公司产品中的渗透率预计将从三成提到七至八成，但是否会对毛利率仍有提升作用，则需要视市场情况决定。此外，产能利用率较满。

        今年第三季度，宁德时代电池出货量约125GWh，环比增长15%左右，其中储能电池占比不到25%，大约75%为动力电池。

        根据动力电池联盟数据，今年1—9月，宁德时代国内动力电池装车量市场份额45.9%，同比提升3.1个百分点，排名第一。

        根据SNE数据，今年1—8月，宁德时代全球动力市场份额37.1%，同比提升1.6个百分点，继续排名第一。

        基金持股比创新低

        日赚1.33亿元，盈利能力超强的宁德时代仍有隐忧。

        从三季度报告披露的数据看，对净利润影响较为明显的指标，包括资产减值损失、信用减值损失、其他收益、其他收益、财务费用等。

        前三季度，公司财务费用-28.94亿元，与上年同期的-18.34亿元增加-10.60亿元。其他收益67.31亿元，同比增加23.31亿元。投资净收益31.27亿元，同比增加9.37亿元。

        上述指标，对净利润有正向影响。与之相对的是，公司计提的资产减值损失66.52亿元，同比增加38.04亿元，增幅为133.54%。公司计提的信用减值损失8.92亿元，同比增加6.44亿元，增幅为259.68%。

        资产减值损失大幅增加，主要为无形资产、固定资产可回收金额低于账面价值计提的减值准备，及存货成本高于其可变现净值计提的存货跌价准备。这主要来自于宁德时代在江西宜春锂云母矿的布局。

        公开消息称，今年9月下旬，宁德时代对宜春碳酸锂业务进行了调整。根据谨慎性原则，结合公司对经营和碳酸锂价格的预期，对资产进行了减值测试，对资产可收回的金额低于账面价值的部分进行了减值。

        在江西宜春投资布局，被誉为宁德时代向产业链上游延伸的重要动作。宁德时代曾出资8.65亿元竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土(含锂)探矿权。随后，公司宣布在宜春布局的锂云母采选工程投资为120.2亿元，包括3300万吨锂云母及其配套项目总投资为70亿元，4500万吨/年陶瓷土(含锂)矿采矿项目总投资为50.2亿元。

        备受关注的是，今年前三季度，宁德时代出人意料地减少了研发费用。前三季度，其研发费用为130.73亿元，与去年同期的148.76亿元相比，减少了18.03亿元，减少幅度为12.12%。

        此前，宁德时代的研发费用持续大幅增长。2021年前三季度至2023年前三季度，公司研发费用分别为45.95%、105.77%、148.76%。

        当然，今年前三季度的营业收入同比减少，实际上，公司研发费率5.05%，与上年同期持平。

        值得一提的是，10月18日晚间，中创新航披露，已向宁德时代及相关公司就侵犯其专利权提起四项诉讼，索赔金额合计10.07亿元。

        基金在减持宁德时代。Wind数据显示，截至今年9月末，基金公司合计持有宁德时代约1.23%，较二季度末减少约4.92亿股，占流通股总数的3.14%，持股比为历史最低。

《电鳗快报》