“女人的茅台”爱美客(300896.SZ)经营业绩增长乏力。

        10月23日晚间，爱美客披露了2024年三季度报告。今年前三季度，公司实现营业收入23.76亿元，同比增长9.46%;归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)为15.86亿元，同比增长11.79%。二者增速均创同期历史新低。

        第三季度的业绩拖了后腿。第三季度，公司营业收入、净利润的同比增速分别为1.10%、2.13%，增速创了季度新低，罕见失速。

        今年前三季度，尽管爱美客的综合毛利率仍然超过90%，达到94.80%，但同比下降0.50个百分点。

        二级市场上，年初以来，爱美客的股价从208.58元/股到208.70元/股，基本上没有上涨。目前的股价较历史高点下跌了超过60%，对应的市值，蒸发了近1200亿元。

        备受关注的是，今年第三季度，基金共计减持爱美客2276万股股份，其中，88家基金公司清仓退出。

        营收净利同比增速创新低

        爱美客交出了一份可能是史上最糟糕的三季报。

        今年前三季度，爱美客实现的营业收入为23.76亿元，同比增长9.46%;净利润15.86亿元，同比增长11.79%;扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)为15.30亿元，同比增长9.66%。

        爱美客前身北京英之煌生物科技有限公司于2004年6月设立，2020年9月28日，公司通过闯关IPO登陆A股市场。

        上市之前，爱美客没有披露季度业绩数据。从前三季度经营业绩看，今年前三季度，其营业收入和净利润同比增速创了上市以来新低。

        2020年至2023年的前三季度，公司营收、净利同比增速均为两位数，今年首次降至个位数。

        分季度看，今年一、二、三季度，爱美客实现的营业收入分别为8.08亿元、8.49亿元、7.19亿元，同比增长28.2%、2.35%、1.10%;净利润分别为5.27亿元、5.93亿元、4.65亿元，同比增长27.38%、8.03%、2.13%。

        季度数据显示，第三季度，营收、净利同比增速为三个季度最低，拖了后腿。

        备受关注的还是第三季度，营业收入同比增速仅为1.1%，创下公司上市以来季度最低增速。净利润同比增速虽然略高于营业收入，但也是上市以来季度最低增速。

        从费用端看，今年前三季度，在营业收入同比增长的情况下，公司销售费用2.06亿元，同比减少0.06亿元，管理费用0.92亿元，同比减少0.20亿元。不过，研发费用为1.87亿元，同比增加0.28亿元。

        此外，公司投资净收益0.53亿元，同比增加0.23亿元，公允价值变动净收益0.11亿元，同比增长0.29亿元。

        如果剔除上述因素影响，今年前三季度，公司的净利润与上年同期相比，可能不仅没有增长，还会有所下降。

        爱美客经营业绩增长为何如此疲软?

        市值蒸发近1200亿

        业绩罕见失速，爱美客在二级市场上的表现也依然不佳。

        9月24日以来，受政策刺激及大盘走势向好影响，爱美客的股价有所表现。K线图显示，9月23日，公司收盘价为138.28元/股，到10月23日，收盘价为216.98元/股，一个月时间，上涨了56.91%。

        受低于预期的三季报业绩影响，10月24日，爱美客表现不佳，股价跌3.82%，收报208.70元/股。

        作为“女人的茅台”，爱美客曾备受资金追捧。

        2020年9月28日，爱美客上市之时，发行价118.27元/股，上市首日股价达到340.10元/股，涨幅为187.56%。此后，股价一路强势上行。

        2021年2月18日，是爱美客在二级市场上的巅峰时刻，当日，股价一度攀升至历史最高点1331.02元/股，是仅低于贵州茅台的A股第二高价股。这一股价，较发行价已经上涨了10.25倍。

        但是，风光短暂，紧接着股价登顶之后的，是漫长的下跌之路。今年9月18日，爱美客股价下探至历史低点132.81元/股，距离破发仅一步之遥。

        如果考虑到送转股等因素，对股价进行后复权，爱美客股价最低点出现在上市首日，为311元/股。截至目前，爱美客股价已较高点下跌超60%。

        与股价大跌相对应的是市值大幅缩水。目前，爱美客市值为631亿元，较巅峰时缩水约1194亿元。

        股价大跌，与此前被资金爆炒而产生了估值泡沫有关。

        Wind数据显示，2021年6月末，基金持股占爱美客流通股总数比例为28.85%。2022年底，基金持股占流通股总数的比例为44.91%，为迄今为止最高位。

        对爱美客的K线图进行后复权，2022年底，公司股价处于历史股价的第二个高点。

        如今，股价跌至低位，基金早已采取了措施。

        Wind系统数据显示，截至今年9月末，基金对爱美客持股数合计为1235.45万股，较6月末减少了约2276万股，占公司流通股总数的5.93%。期末，仅剩13家基金公司持股，较6月末减少了88家。(数据在更新中，与实际数可能存在一定出入)

        业绩罕见失速，爱美客也曾谋划破局，比如，将两款在韩国已处于商业化阶段的皮肤无创抗衰仪器引入国内，实现国内注册及商业化销售，以扩充公司医美方向产品管线，丰富医美皮肤科产品品类，实现在医美皮肤科的布局。充分利用公司医美销售渠道，创造新的营收和利润增长点。

        值得一提的是，根据此前披露，公司筹划的基因重组蛋白研发生产基地建设项目时过三年仍未开工。

        爱美客将如何突围，如何才能获得市场认可?

《电鳗快报》