随着利率持续下行，银行现金管理类理财产品收益率不断下台阶，规模也明显缩水。数据显示，截至今年1月末，现金管理类理财产品收益率和总规模均降至近两年最低水平。

        业内人士表示，受政策、市场等因素影响，现金管理类理财产品业绩出现下滑，进而导致其吸引力下降。机构可通过提升产品业绩、降费等措施，提升产品吸引力。

        业绩、规模双降

        普益标准数据显示，近一年，现金管理类理财产品收益率震荡下滑，平均年化收益率在去年10月跌破2%后继续下跌，截至今年1月末，其近1年平均年化收益率降至1.84%，为近两年最低水平。

        以全市场规模较大的理财现金管理类产品农银理财农银时时付为例，该产品年化收益率在今年1月中旬创下新低，春节前后反弹后再回跌势。

        规模方面，尽管现金管理类理财产品数量整体增长，但存续规模缩水。去年1月，市场上1032只现金管理类理财产品合计规模为8.21万亿元;而今年1月，1646只产品合计规模降至7.08万亿元，规模萎缩近14%。

        对此，济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，资管新规实施以来，监管对于投资期限错配、投资范围等方面要求更加严格。2021年出台的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，要求现金类理财产品投资范围、久期和杠杆率等方面对标货币基金，进一步压缩了理财产品高收益资产配置空间。

        “同时，由于市场利率中枢处于长期下行空间，现金管理类理财产品投资的货币市场工具，例如大额存单、同业存单等规模和收益也在持续下降。”王铁牛分析称。

        华宝证券资深银行理财分析师张菁指出，去年11月，非银同业存款定价迎来新规范，直接影响现金管理类理财产品收益。

        张菁认为，随着非银同业活期存款利率规范执行，预计同业活期存款利率将全面降至1.5%及以下，带动货币工具资产收益率显著下行。

        展望后市，王铁牛认为，中央经济工作会议要求采取“适度宽松”的货币政策，2025年存在降息和降准的空间。现金管理类理财产品的收益率与市场利率水平密切相关，随着市场利率继续下行，现金管理类理财产品的收益率可能进一步走低。“A股市场持续回暖，也会吸引一部分投资者关注权益投资。这些都可能导致现金管理类理财产品的规模和市场份额进一步下滑。”

        多举措提升产品吸引力

        作为同样投资于货币市场工具的产品，货币基金近一年业绩也出现了持续下降，但与现金管理类理财产品的收益差正在不断收敛。

        睿智新虹理财研究院数据显示，截至2月12日，货币基金近1年平均年化收益率为1.41%，现金管理类理财产品为1.65%，两者相差23BP;而去年2月中旬，两类产品的收益差曾一度达到33BP。

        王铁牛表示，根据济安金信基金数据，2024年银行理财现金类产品的平均收益率为2.04%，货币基金为1.74%。2024年存续的现金管理理财产品中，平均年化收益率超过2%的占比为35%，货币基金平均7日年化收益率超过2%的占比为5%。

        “可以看出，目前现金管理类理财产品收益水平对比货币基金依然具有明显优势，不过差距在逐渐缩小。”王铁牛称。

        在此背景下，王铁牛认为，要提升现金管理类理财产品的吸引力，可从两方面入手：一是采取更加灵活的费率方式，提升投资者的实际收益;二是可利用数字化手段提升销售、服务和管理效率。

        “最重要的还是在满足监管要求的前提下，提升资产配置、久期管理、杠杆使用的灵活性，更好地平衡产品的收益、波动特征。”王铁牛认为，在风险可控前提下，提升产品品质是在激烈竞争中占据先机的核心。

《电鳗快报》