国庆假期后A股一改颓势，一路反弹，10月8日至今，沪指已累计涨幅超10%，逼近3400点。不过，目前市场上大部分投资者仍较为犹豫，对后续A股走向也出现分歧，而A股后市将走向何方，行情又将持续多久等问题，都是投资者主要疑虑的。
对于上述问题，曾高喊“5000点不是梦”的国泰君安首席宏观分析师任泽平重拾曾经的乐观，给出了他的回答。
他认为，目前的股市回暖主要是以风险偏好的筑底修复为主要驱动力，行情则是以无风险利率下的风险配置荒和风险偏好修复带来的结构性行情。他认为，在11月上旬前市场基本安全，投资者可保持积极心态，做多成长股和改革主题相关的股票。不过他同时也提示，在10月中旬后投资者需关注市场风险，关注美联储加息预期等因素
“过去一周是近一个月以来涨幅最强的，风险偏好的筑底修复是主要的驱动力，正是风险偏好推动了以成长股为主的结构性行情，建议大家积极加仓，近期我们确实看到公募私募投资者在积极加仓。”任泽平强调，目前推动市场的并非增量资金而仍是存量在博弈，在此之下，市场核心因素就是风险偏好。
“行情的核心驱动力决定了A股未来的高度和持续时间，6月15日之后A股在全球市场中跌得最多，在货币政策一直宽松、流动性并未趋紧、无风险利率也并未大幅回升之下，核心因素可能是风险偏好下降。”任泽平回顾称，5月份一系列事件使得市场对改革预期出现了调整，改革预期调整和去杠杆引发市场风险偏好急剧下降。6月15日至8月26日股市巨震是对风险偏好下降因素的释放和宣泄。因此，市场面临的任务是风险偏好修复，这有赖于改革信任重建和有效去杠杆。
对于未来正常的关键变量，在任泽平看来，流动性充裕和分子L型条件下，分母端的无风险利率下降和风险偏好修复成为核心决定因素。
而对于投资者仍较为犹豫，对A股“下不去手”，任泽平分析认为，主要是由于目前A股对美股仍然偏贵，部分投资者认为仍然未跌透。尽管目前看市场处于回暖，但大部分投资者仍担忧未来市场会不会风格切换，四季度市场仍然有较大风险。
任泽平认为，四季度行情可谨慎乐观。在存量博弈下，10月市场基本安全可保持积极心态，但11月中旬后投资者需要关注风险因素，A股仍有较多不确定因素。
目前来看，蓝筹权重股是国家队的护盘工具，所以当前没有可操作性，而创业板等八类股又已经涨到了短线的天花板，不排除下周将上演冲高回落的行情走势，而且这种短线杀跌肯定是非常迅猛和快速的，提醒投资朋友逢高减仓的时候一定要果断。
理由一：3500点处的跳空缺口很难一触而就。技术面看，3490-3393处的跳空缺口将成为短线的强阻力区域，最重要的是大盘跳空低开，是在前期整理平台的基础上形成的，所以本次反弹将直接面临上档套牢盘的抛压。如果不能放量进行充分的换手的话，那么本轮反弹的支撑是非常疲软的，一旦遇到跳水行情，套牢盘和获利盘双重打压，将加剧股指的下跌力度和速度。
理由二：下周三是变盘时间窗口。时间窗口方面来讲，沪指自2850点企稳反弹以来，本轮运行结构已经持续了31个交易日，目前来讲由于尚难判断大盘是走5浪下跌，还是ABC三浪下跌的格局，所以在下周三这个变盘时间节点处，我们还是要做好两手准备。如果走5浪下跌，高抛是必然的；如果是走ABC三浪，那么当前的反弹将是新升浪的开始，这样一来震荡上行节奏下，我们在行情确立之后随时可以逢低把筹码接回来。
理由三：当前大盘并不支持走快牛行情。本周将公布3季度的GDP数据，从前瞻数据表现来看，经济下行有企稳迹象，但是这也不是大盘能够快速上涨走快牛的基础和支撑。目前来讲，外围形势、政策环境、经济基础和资金面都不具备走快牛行情的基础，所以快速上涨之后我们需要的是高度警惕，而不是盲目乐观。
“未来A股有三关要过，第一个是12月15日美联储加息会议，11月中旬市场预判将升温，加了就是靴子落地，不加自然是利好。二则是对明年1月中旬大股东的减持预期，不过要看市场条件，如果是弱势市场将是一个利空因素。此外IPO开闸的预期以及金融反腐的不确定性都是A股的难关。”任泽平解读称，五中全会后，未来市场是否会出现向价值股和蓝筹的风格切换，还需要观察。
在其看来，如果市场风格想要突破，A股基本面首先不能恶化，一定要有增量资金入市，并且叠加无风险利率快速下降和经济回暖。
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