2018年以来，新三板市场的低迷反映在各个方面，首当其冲的是新增挂牌企业数量出现了断崖式的下滑。

      2014年开始，新三板市场最显著的特点便是高速扩张的市场规模，新增企业挂牌数量在2016年达到了最高峰，当年新增挂牌企业数量超过5000家。但如今，新三板市场规模遭遇了天花板，2018年至今新增挂牌企业数量仅有不足300家。

　　值得注意的是，尽管新三板市场新增挂牌企业数量下滑明显，但仍不乏优质企业将新三板市场当作登陆资本市场的首站。

　　与此同时，今年全国中小企业股份转让系统（下称“全国股转系统”）与港交所签署备忘录，推动新三板+H股也给了一些优质企业继续选择新三板的动力。

　　挂牌增量历史新低

　　自2014年新三板市场实质性扩容以来新三板市场单年新增挂牌企业数量连续稳定在1000家以上，但2018年这一势头似乎要被打破。

　　根据东方财富choice统计的数据显示，截至5月16日，2018年新三板新增挂牌企业数量仅为268家，而上一年同期新增挂牌企业的数量已经达到了1056家，2018年截至目前的数据仅为去年同期的25%。

　　与此同时，在审企业的数量也不容乐观。根据全国股转系统最新公布的在审申请挂牌企业表显示，截至5月14日，仅有251家企业排队待审，这其中还包括了一些因为政策原因待审多年的类金融企业。

　　目前2018年时间将近过半，结合新增挂牌企业数量和在审企业数量来看，2018年新三板市场新增挂牌企业的数量将大概率无法保持每年超过1000家的增速。

　　“造成新三板市场新增挂牌企业数量锐减的原因有很多，首先是经过了数年超高速的增长之后，各家券商手中储备企业的资源已经枯竭，其次随着新三板在近年来持续低迷，一些企业也逐渐明确了自己对于资本市场的规划，从而放弃了跟风挂牌新三板的想法，另外，影响新三板市场新增挂牌企业数量的重要因素还有自2017年以来全国股转系统设置的一系列门槛。”北京地区一家大型券商分管新三板业务条线的负责人认为。

　　新三板新增挂牌企业数量减少也意味着新三板市场发展阶段在变化，市场聚焦点由增量市场转向存量市场。事实上，全国股转系统内部，挂牌业务部也已经缩减人员规模，挂牌业务部的人员有部分会分流至其他同已挂牌公司监管相关的部门。

　　从券商从业的情况来看，推荐挂牌业务人员缩减明显，但部分券商仍愿意在挂牌企业融资业务和做市业务进行投入。

　　仍有优质企业在途

　　值得注意的是，尽管新增挂牌企业数量出现了大幅下滑，但仍有一些优质企业继续选择新三板市场，这也印证上述人士所言，当热潮过去之后，一些企业仍旧选择新三板市场在很大程度上是经过了充分的考量。

　　根据梳理今年已挂牌企业年报数据显示，营业收入超过1亿元以上的挂牌企业有77家，而净利润超过3000万以上的企业有11家。其中海通期货（872595）、东松医疗（872647）等均是营收超过20亿，净利润接近1亿元的头部企业。

　　记者同市场人士交流了解到，在如今新三板市场的情况下，仍旧选择挂牌新三板的优质企业大体上分为两类。

　　首先是明确认为新三板符合企业自身资本市场规划的企业，近期拟挂牌新三板的艾瑞股份便是此中代表。

　　艾瑞股份总裁杨伟庆在接受记者采访时便表示：“艾瑞不像依赖于融资的互联网型企业，所以我们对于登陆资本市场的时机并没有过于敏感。但我们我们挂牌新三板是理性的选择，虽然目前新三板市场偏冷，投资热情也不高，但对于价值投资而言不失为一个好时机。可以看到在新三板融资比较成功的企业，并不是在市场最火热的时候挂牌的，而是之前挂牌后慢慢发展起来的。”

　　第二类企业则是短期内因为各种因素无法登陆A股的企业，如海通期货，事实上2017年以来新三板市场也迎来了期货公司挂牌潮，这其中一项很重要的因素便是A股始终未能向期货公司敞开大门。

　　诸如此类的还有上市公司子公司分拆的情形，中科沃土董事长朱为绎对记者讲道：“鉴于证监会不鼓励上市公司分拆子公司登陆A股， 目前暂无境内上市公司分拆子公司登陆A股的案例，但上市公司分拆子公司登陆新三板市场的案例高达几百例。”

　　与此同时是，今年4月全国股转系统与港交所签署“新三板+H 股合作备忘录”支持企业两地挂牌上市也引起了不少优质企业的注意。

　　杨伟庆便表示：“‘新三板+H股’可以说给新三板市场业务发展较好的企业提供了一个侧面解决流动性的方案，这可能比你现在万众过独木桥都去挤主板创业板的机会都要好一些。”

　　前述券商人士也表示：“新三板+H对于新三板市场的企业，尤其是头部的优质企业来说确实是一个利好，这将挂牌新三板的意义丰富了很多，从目前的市场环境来看，新三板市场的运作空间不大，但是如果搭配港股市场来看，新三板市场就具有了更为丰富的含义。因此，这一政策在一定程度上也被很多潜在挂牌企业所看重。”