作者：楚义涵

　　来源：京达财经

　　亿帆医药股份有限公司一直对外声称以围绕大分子生物药、高端化药及特色中药等重点发展领域，通过自主研发、合作研发及技术买断等方式不断提升公司的研发创新能力，在巩固与加强国内市场的基础上，致力于国际化布局与开拓全球药品制剂市场，实现转型升级。

　　但从客观结果来看，截止到2017年末亿帆医药来自于境外地区的营业收入占比，还仅在35%左右。

　　今年5月16日，亿帆医药又发布了一份《关于公司全资子公司拟全面要约收购SciGen Ltd．不低于90%股份的公告》。

　　披露计划要约收购赛臻公司不低于90%的股份，收购价为每股0.0507美元、较收盘价溢价180.11%。

　　对此，亿帆医药认为：“可以迅速借力赛臻公司已拥有的广泛的销售网络及对各个国家法规的深刻了解，快速完成公司现有产品从中国区布局扩展到亚太地区的总体布局及实施。”

　　从公告披露的详细信息来看，亿帆医药本次收购的标的公司即赛臻公司，与山德士公司、诺华公司以及默克公司等具有长期产品合作关系。

　　换言之赛臻公司的经营严重依赖于山德士公司、诺华公司以及默克公司等美国医药企业。

　　但是，在这华丽丽的合作背景之下，所蕴含的风险不言而喻。

　　随着中美的贸易摩擦持续升级，已经影响到了众多企业层面的合作。

　　如果亿帆医药成功收购了赛臻公司之后，赛臻公司即成为一家中资控股公司之后，能否继续获得山德士公司、诺华公司以及默克公司等美国制药公司的销售授权？

　　山德士公司、诺华公司以及默克公司等美国制药公司将赛臻公司作为经销渠道，其授权截止日期是到何时？

　　事实上，自从亿帆医药在5月16日发布了此项收购公告之后，该公司股价表现就一直萎靡不振。

　　从公告发布时20元以上的股价，一路下跌到目前仅有13元，累计跌幅高达30%以上。

　　而同期医药指数的整体跌幅尚不足20%，如恒瑞医药(69.700, -0.83,-1.18%)等龙头药企的股价累计跌幅更是不足10%。

　　也即亿帆医药的股价表现明显弱于医药板块整体，这或许也代表了二级市场层面对于该公司经营战略的担忧。

　　此外，京达财经注意到亿帆医药的股票质押情况，也非常值得关注。

　　亿帆医药在8月8日发布《关于控股股东部分股份补充质押的公告》，披露控股股东程先锋先生向招商证券(13.200, -0.05, -0.38%)质押1200万股，用途为“补充质押”。

　　从此前发布的控股股东质押公告来看，程先锋先生分别于2017年12月19日和2018年3月2日向招商证券质押了2425万股和1980万股，合计达4405万股。

　　当时公司股价尚高达20元左右，至目前则已经下跌到13元左右，累计跌幅达35%，并由此触发了补充质押。

　　今年以来，由于二级市场股价的持续萎靡，大股东股票质押“爆仓”的新闻不绝于耳，并给市场整体的平稳运行带来很大挑战。

　　对于具体公司的中小投资者而言，一旦遇到大股东无力补充质押、股份被迫平仓的危机，就更如同经历了一场噩梦。

而就亿帆医药而言，该公司大股东的股票质押危机，恐怕还远远不止对招商证券的一宗。

　　根据亿帆医药在2017年10月20日发布的《关于控股股东部分股票被质押及解除质押的公告》，程先锋先生向申万宏源(4.460, 0.00, 0.00%)证券质押了2400万股，而当时公司股价也在20元左右。

　　在去年底和今年初向招商证券质押股份已经遭遇补充质押的条件下，更早时候、以相近价格质押给申万宏源证券的股份，难道就能“独善其身”？

　　在亿帆医药大股东股票质押背后，又隐藏着多少尚未爆出的危机？