随着湖北三家国资驰援，刘益谦控制的

　　10月30日晚，天茂集团公告称，鉴于国华人寿出于战略发展考虑、积极优化股权结构，公司拟引入湖北宏泰国有资本投资运营集团有限公司（简称宏泰国资）、武汉地产开发投资集团有限公司（简称武汉地产集团）、江岸国有资产经营管理有限责任公司（简称江岸国 资）等三家国资公司为直接股东，与公司一起向国华人寿增资95亿元，其中天茂集团增资48.45亿元，其余三家合计增资46.55亿元。

　　长江商报记者发现，国华人寿的此轮增资颇费周折。早在2016年7月，天茂集团就筹划对国华人寿进行增资，并联合国华人寿原三名股东合计增资95亿元，增资方案获得证监会审核通过，但增资计划迟迟未见落地。

　　成立于2007年的国华人寿由天茂集团发起设立，曾因连年亏损被刘益谦视作弃子，但在2014年，因其业绩改善、市场行情好转又被称为刘益谦的宠儿。

　　近年来，随着国华人寿全国性扩张，其偿付能力充足率一度踩了监管红线。此轮增资完成，国华人寿注册资本将从38亿元猛增至133亿元。

　　昨日下午，一上市险企人士向长江商报记者表示，引入三家国资股东，并将迁址中部武汉，这将为国华人寿的未来发展打开新的空间。

　　国资46.55亿助力混改

　　历时两年，天茂集团控股子公司国华人寿的增资扩股工作终于有了新进展。

　　根据天茂集团披露的公告，公司拟引入宏泰国资、武汉地产集团、江岸国资三家国资企业，将与公司一起对国华人寿进行95亿元增资。其中，天茂集团将增资48.45亿元，增资后持股比例仍为51%，宏泰国资等三家公司合计增资46.55亿元，增资后合计占国华人寿总资本的35%。

　　宏泰国资是湖北国资委投资成立的国有独资公司，为湖北国资的运作平台，武汉地产集团则是武汉市重要的城市建设投融资平台，江岸国资由江岸国资办和国开发展基金有限公司共同持股，前者持股比为98.72%。

　　对国华人寿的增资始于两年前。根据公告，2016年7月，公司推出拟通过非公开发行股份方式募资不超过48.45亿元，用于对国华人寿增资。同时，其他股东也按比例对国华人寿进行增资，增资总额95亿元。增资完成后，注册资本将达到133亿元 。

　　彼时，国华人寿的股东中，除了持股51%的天茂集团外，海南凯益实业持股19.19%、上海博永伦科技持股17.74%、上海汉晟信投资持股12.07%，三者拟增资46.55亿元。

　　然而，95亿元的增资方案推进两年，一直未见落实。

　　公开资料显示，国华人寿增资方案获得了证监会审核通过，天茂集团通过定增募资的资金也在去年底筹集完毕，公司还多次将这笔资金用于购买理财产品等进行投资。然而，增资计划迟至如今未落实。

　　长江商报记者发现，期间，深交所还就此向天茂集团发函问询，天茂集团的回复为，相关增资股东正按照中国银保监会有关规定积极履行其法律程序，增资工作正在有序推进。这也就意味着，相关股东增资资金已准备好，只是增资方案未获得保监会批复。

　　直至近日，天茂集团的一纸公告宣告了增资方案生变，除了天茂集团外，另外参与增资原三名股东全部更换为湖北的三家国资。如此一来，一旦此次增资工作完成，国华人寿将由一家民营险企变为民营资本控股、国资参股的混合所有制保险公司。

　　值得一提的是，天茂集团在公告中，重点提及了引进湖北三家国资股东的原因，即出于国华人寿战略发展考虑、积极优化股权结构。

　　与上述国资参与增资相关的是，今年5月，国华人寿将注册地由上海迁至湖北省武汉市江岸区，成为江岸区第2家保险法人机构。

　　踩准节奏国华人寿成宠儿

　　4年前，如今的宠儿曾经是刘益谦的弃子。

　　公开信息显示，国华人寿成立于2007年，由天茂集团联合另外5家上市公司发起设立。不过，从成立之日起至2013年，国华人寿连年亏损，2008年亏损1.6亿元，2009年、2010年合计亏损11亿元，2011年至2013年分别亏损3.96亿元、3.43亿元、2亿元，累计亏损21.99亿元。

　　持续亏损带给天茂集团的是不堪重负。从2012年开始，天茂集团就一路抛售国华人寿股权。当年9月，以1.89亿元向海南凯益实业出售1.05亿股，并在国华人寿增资时两次放弃认购。2013年底，天茂集团又将497.25万股转让给国华人寿另一名股东。2014年初，天茂集 团下定了彻底退出决心，通过挂牌方式出让国华人寿1.95亿股。当年6月11日，公司公告，拟决定以2.53亿元底价将前述股权转让给上海博永伦科技，转让完成后，天茂集团将退出国华人寿。

　　不过，5个月后，股权过户尚未完成，天茂集团悔约了，终止转让，刘益谦承担违约责任。

　　刘益谦反悔，源于其精准判断保险市场将会发生重大变化。在天茂集团2014年年报中亦对此解释，保险行业宏观政策环境以及国华人寿的经营情况均发生了重大变化，保险业“新国十条”出台，为保险行业发展打开了巨大空间。

　　刘益谦可谓是踩准了节奏。随着大类资产监管办法生效，保险资金投资渠道及运用效率大幅提升，同时，大量资金进入保险行业，推动了保险业发展。

　　也就是从2014年以来，国华人寿的经营业绩实现大反转。2014年，其实现保费收入41.30亿元，净利润14.27亿元。2015年至2017年，其实现原保费收入分别为237亿、266亿、461亿元，净利润分别为16.5亿、16.5亿、27亿。

　　综合偿付能力充足率将大幅上升

　　国华人寿业绩向好的同时，公司不断扩张，资本消耗较快，使得综合偿付能力充足率一度踩了监管红线。此轮增资完成，将大幅提升偿付能力。

　　截至目前，国华人寿已在全国开设18家省级分公司、近百家支公司及营销服务部，全面覆盖经济和保费大省。

根据国华人寿披露的偿付能力报告，2017年末，其核心偿付能力充足率为106.8%，较上年降低9.93%，综合偿付能力充足率为114.51%，较上年降低14.71%。今年一季度，核心偿付能力充足率为107.54%，综合偿付能力充足率为115.6%。

　　按照监管要求，综合偿付能力充足率低于120%为重点非现场核查线，可见，增资迟迟未落地，国华人寿偿付能力告急。所幸，上述两指标值有所回升，分别为116.95%、125.73%，高于监管红线。

　　如果此轮增资如期完成，公司的查偿付能力将大幅增强。

　　不过，高度依赖银保渠道的国华人寿随着转型调整，其经营业绩开始下滑。

　　今年上半年，国华人寿实现原保费收入290.79亿元，同比下降15.13%，其中，来自银保渠道的原保费收入为280.68亿元，同比下降14.84%，该渠道贡献公司收入的96.52%。

　　值得关注的是，上半年，国华人寿的原保费收入中，按区域划分，来自华中地区的收入为81.47亿元，同比大增88.31%，而其他大部分业务区域出现负增长。

《电鳗快报》