深交所网站8月18日披露，创业板上市委员会2021年第49次审议会议通过了江阴标榜汽车部件股份有限公司(下称：标榜股份或发行人)创业板首发申请。这家曾于2020年6月递交申报材料拟在上交所主板上市的汽车零部件生产供应商，因原保荐机构广发证券被证监会采取暂停保荐资格6个月，上市进程被迫中止后时隔不足半年，于2020年11月改道创业板后再次递交了申报材料，保荐机构也换成了中信建设证券。

        虽然保荐机构更换，但其申报材料疑点仍存若干，以至其信披真实度下降。

        数据连年打架孰真孰假

        天津鹏翎集团股份有限公司(下称：鹏翎股份，300375.SZ)作为标榜股份主要客户，申报材料显示，2020年度标榜股份对其销售额为8255.56万元，占发行人年度销售额的13.06%。

        (图片来源：发行人招股书)

        而作为上市公司，鹏翎股份2020年年报显示，其年度前五大供应商中，对第一大供应商的采购额也仅为7932.76万元，与标榜汽车所披露数据尚相差322.80万元，且该数据是否为鹏翎股份对标榜股份的采购额尚未可知。

        (图片来源：鹏翎股份2020年年报)

        标榜股份销售数据与鹏翎股份采购披露信息的矛盾不仅体现在2020年，2018年和2019年度也是如此。申报材料披露该两个报告期发行人对鹏翎股份的销售额分别为6585.95万元和7688.46万元。而鹏翎股份2018年所披露对第一大供应商的采购额为5848.84万元，与标榜汽车披露数据相差737.11万元;2019年则直接披露对标榜股份的采购额为7699.20万元，较标榜汽车披露数据仍然相差10.74万元。

        (图片来源：鹏翎股份2018/2019年报)

        2019年和2020年度，标榜股份对鹏翎股份的销售产品主要为连接件，平均销售价格不足6元/件。322.80万元和737.11万元的差距，意味着销售数量要相差50万件至120万件之多。标榜股份连续三年的销售数据都与客户鹏翎股份的采购数据出现打架，或有业绩“注水”嫌疑。

        合作时间真实性存疑点

        关于与鹏翎股份的合作情况，标榜股份申报材料中声称，“鹏翎股份作为下游整车厂一级供应商，向标榜股份(二级供应商)采购，2010年合作至今”。其言外之意貌似说明鹏翎股份自2010年就开始向标榜汽车开始了商品采购。

        (图片来源：发行人招股书)

        资料显示标榜股份的主营业务为汽车尼龙管路及连接件等系列产品的研发、生产和销售，主要产品为“动力系统连接管路、冷却系统连接管路和连接件”。而鹏翎股份各期财报显示，其2大系列产品分别为“汽车流体管路产品”和“汽车密封件产品”。其中“汽车流体管路”共有九大类产品：汽车冷却管路总成、汽车燃油管路总成、汽车空调管路总成、汽车油气管路总成、变速箱油冷却管路总成、汽车涡轮增压管路总成、汽车真空制动管路总成、汽车天窗排水管路、汽车模压管路总成，涵盖了整个汽车管路系统。显然发行人主业与鹏翎股份的主业之一具有竞争性。

        需要指出的是，标榜股份成立时间为2009年7月，其最早的专利申请日也为2011年11月，公告日为2012年7月。且据鹏翎股份2011年上市申报稿内容，其该年度产品尚为“胶管”，采购材料主要还是限于“橡胶、炭黑、石蜡油”等产品。如此而言，标榜股份于2010年即开始与鹏翎股份合作的属实性尚存疑点。

        边分红边募资动机何在

        根据申报材料，标榜股份报告期进行了分红两次，2019年分红2025.00万元，2020年分红9450.00万元。而其此次募资项目中拟用于补充流动的金额为1.20亿元，几乎与其报告期分红额持平。

        证监会网站消息，2017年12月标榜股份即开始接受广发证券的上市辅导，并于2020年6月递交了申报材料。也就是说标榜股份的分红均在上市进程启动之后。

        (图片来源：证监会网站)

        2018年至2020年，标榜股份营收分别为31980.40万元、56271.51万元、63219.99万元，归母净利润分别为4162.53万元、9226.32万元、12415.27万元。而应收款周转率却由2019年的8.23降至2020年的7.87;存货周转率也由4.56下降至4.21。这种情况从客户采购情况或可见一窥，报告期内除一汽大众的采购额在增加外，其余客户的采购额并未明显增加。在此情况下，标榜股份变分红边募资，不排除是欲将经营风险转嫁意图。

        此外需要指出的是标榜股份的客户披露也是前后矛盾，申报材料开篇声称2018年至2020年新增客户数量分别为22家、20家和23家，对新增客户的销售收入分别为886.70万元、310.08万元和982.30万元。而对主要客户的销售情况占比却显示对前五大客户的销售额占其销售收入的比例为100%，且对前五大客户的销售总额与年度营收也正吻合。

        随着汽车工业的发展，其零部件中传统的金属管件、橡胶管件逐渐被尼龙管件所代替，不仅以邦迪、特科拉、凯赛、帕萨思等知名汽车零部件企业长期占据大部分市场份额，其他也越来越多的厂商都迈入了这个行业。在竞争激烈的市场面前，标榜股份对主要客户的依赖性，不仅影响到议价能力，能否保持盈利能力或尚是未知数。

《电鳗快报》