作为专注于半导体行业的高新企业，银河微电上市前后业绩表现差异巨大，股东也开启了套现之路。

        12月16日晚间，银河微电(688689.SH)公告显示，公司股东银江投资和银冠投资拟采用集中竞价、大宗交易两种方式合计减持323万股，占公司总股本的2.51%。

        2024年三季报显示，银江投资和银冠投资分别为银河微电第三和第四大股东。

        截至公告日收盘，银河微电股价达23.97元/股，按此计算，银江投资和银冠投资此次减持可套现超7700万元。

        2024年前三季度，银河微电实现营业收入6.38亿元，同比增长21.90%;净利润4493.54万元，同比下降9.70%。

        截至2024年三季度末，银河微电存货达1.90亿元，同比增长25.16%，为2020年下半年有可查数据以来最高。

        银河微电提醒，未来随着公司业务规模不断扩大，存货余额可能相应增加。较大的存货余额可能影响公司的资金周转率，也可能使得存货的报废和跌价损失增加。

        长江商报记者发现，近年来，银河微电发布了三则限制性股票激励计划(草案)，其中公司2022年和2023年连续两年没有完成考核目标，2024年的目标也有不达标的可能。

        第三、第四大股东计划减持

        银河微电2021年1月科创板上市，公司是一家专注于半导体分立器件研发、生产和销售的高新技术企业。

        12月16日晚间，银河微电发布的公告显示，公司股东银江投资和银冠投资拟采用集中竞价、大宗交易两种方式合计减持323万股，占公司总股本2.51%。

        其中，银江投资减持不超过171万股，银冠投资拟减持不超过152万股，均为根据自身资金需求进行的减持。

        2024年三季报显示，银江投资和银冠投资分别为银河微电第三和第四大股东。

        截至公告日收盘，银河微电股价达23.97元/股，按此计算，银江投资和银冠投资此次减持可套现超7700万元。

        上市前后，银河微电业绩表现差异巨大。

        2020年和2021年，银河微电营业收入分别为6.10亿元和8.32亿元，同比分别增长15.60%和36.40%;净利润分别为6953.89万元和1.41亿元，同比分别增长31.89%和102.58%。

        其中，2021年，银河微电无论是营业收入还是净利润，均创下公司最佳。

        2022年和2023年，银河微电营业收入分别为6.76亿元和6.95亿元，同比分别增长-18.79%和2.86%;净利润分别为8638.04万元和6405.23万元，同比分别增长-38.68%和-25.85%，已连续两年下滑。

        可见，上市第二年，银河微电业绩“变脸”，营业收入和净利润出现“双降”。

        银河微电表示，2023年，因消费类产品市场景气度低，公司产能利用不足，销售额下降。

        对于2023年盈利能力下滑，银河微电表示，系公司计提可转债利息费用，财务费用增加所致。

        存货创新高致利润下滑

        进入2024年，银河微电盈利能力并未好转。

        2024年前三季度，银河微电实现营业收入6.38亿元，同比增长21.90%;净利润4493.54万元，同比下降9.70%。

        三季报中，银河微电表示，净利润下滑主要系公司生产规模扩大，存货增加，计提资产减值损失增加所致。

        银河微电介绍，截至2024年9月30日，公司及子公司的应收票据、应收账款、其他应收款、存货等资产进行了减值测试，对可能发生资产减值损失的相关资产计提减值准备，确认的各项减值准备合计为2298.09万元。

        截至2024年三季度末，银河微电存货达1.90亿元，同比增长25.16%，为2020下半年有可查数据以来最高。

        银河微电介绍，公司订单具有“小批量、多批次、交期短和定制化”的特点，在公司根据客户订单排产后，部分下游客户会根据其自身生产计划调整采购需求，导致公司部分存货处于呆滞状态。对由于客户暂缓或取消订单导致呆滞的存货、公司根据可变现净值对其余存货进行减值测试，计提跌价准备。

        银河微电提醒，未来随着公司业务规模的不断扩大，存货余额可能相应增加。较大的存货余额可能影响公司的资金周转率，也可能使得存货的报废和跌价损失增加，从而对公司经营业绩造成不利影响。

        需要注意的是，2021年至2023年，银河微电毛利率分别为32.39%、28.36%和26.49%，逐年走低，2024年前三季度毛利率达26.91%。

        2024年业绩目标或难达成

        对于未来发展，银河微电还是充满了信心。

        8月27日，银河微电发布的2024年限制性股票激励计划(草案)显示，本激励计划授予的激励对象共计90人，占公司员工总人数(截至上年末公司员工总数为1035人)的8.70%，包括公司(含子公司)核心技术人员2人，董事会认为需要激励的其他人员88人。

        公告显示，银河微电本激励计划授予的限制性股票的授予价格为15.00元/股，按当前股价计算，相当于打了约6.3折。

        业绩考核方面，银河微电要求第一个归属期(2024年度)营业收入不低于8.94亿元;第二个归属期(2025年度)营业收入不低于10.28亿元。

        从前三季度业绩表现来看，银河微电已完成2024年营收目标约71%。

        需要注意的是，第四季度，银河微电营业收入需要同比增长约49%，才能完成目标。

        而且，银河微电第四季度要实现营收2.56亿元，也创下了公司单季度之最，这个难度并不小。

        需注意的是，在净利润下滑的情况下，银河微电并未对盈利能力进行考核，公司或对利润增长不抱信心。

        追溯历史来看，2021年，银河微电发布的2021年限制性股票激励计划(草案)显示，公司以2020年度营业收入为基数，2021年至2023年的增长率分别不低于25%、50%和75%。

        2023年5月，银河微电又发布了2023年限制性股票激励计划(草案)，考核目标为2023年度至2025年度营业收入分别不低于7.77亿元、8.94亿元和10.28亿元。

        综合来看，2021年至2023年，银河微电已连续两年没有完成限制性股票激励计划考核目标。

《电鳗快报》