近期，算力概念股恒为科技股价强势连收4个涨停板，近19个交易日收盘价格累计涨幅达到90.41%，引发股民热议。

        然而，拨开其股价高涨的表象，公司的基本面状况与股价走势却背道而驰，潜藏诸多隐忧。

        图源：金融界

        算力、机器人、华为三重概念驱动股价上涨

        公开资料显示，恒为科技从事智能系统解决方案的研发、销售与服务，主营业务为网络可视化业务和智能系统平台业务。

        依据2024年半年报，恒为科技智能计算板块为AI应用提供硬件支撑，将受益于算力需求的增长。同时，恒为科技在回答投资者提问时指出，公司的网络可视化和网安平台与华为鲲鹏合作，开启了多个技术合作项目，得到了鲲鹏的深度支持;公司的智算可视化和异构智算方案也得到了华为昇腾的支持。

        此外，恒为科技曾在去年12月透露巡检机器人业务已有订单落地。虽然订单具体金额尚未披露，但“机器人”这一热门标签，吸引游资涌入，为股价上涨注入新动力。加之公司与华为在智算可视化、异构计算等领域深度合作，贴上“国产替代”的标签，进一步拉高了市场预期。

        然而，这些概念背后的实际价值仍有待考量。2024年半年报显示，公司来自智能系统平台、网络可视化的收入占当期营收比重分别为70.97%、28.73%，但算力和机器人业务贡献并未单独核算。这意味着市场更多是基于概念炒作而非真实业绩在进行投资。

        业绩滑坡严重，盈利前景蒙阴

        2017年至2023年，恒为科技的营收从3.122亿元增长至7.714亿元。不过，公司的归母净利润在2018年达到1.052亿元，此后的2019年至2023年其净利润均未突破1亿元关口。

        到了2024年，恒为科技甚至出现了净利润“腰斩”的情况。

        2024年业绩预告显示，公司的归母净利润预计在2100万元至3100万元区间。与上一年同期相比，减少4778.35万元至5778.35万元，同比下滑60.65%至73.34%。扣除非经常性损益后的净利润预计在1850万元至2750万元，较上年同期减少3822.92万元至4722.92万元，同比下降58.16%至71.85%。

        图源：业绩预告

        恒为科技表示，业绩下滑的主要原因有三：

        一是网络可视化运营商项目实施有所延期，虽然发出商品增加，但尚未达到收入确认节点，导致主营业务收入不及预期;二是应收账款增加以及部分应收账款的收回风险上升，导致公司根据信用政策计提的信用减值损失增加;三是非流动金融资产的公允价值以及投资收益出现下降。

        被寄予厚望的产品尚未产生实际收入

        恒为科技重点布局的昇腾Deepseek一体机，原本被寄予厚望成为新的业绩增长点，如今进展迟缓。据恒为科技公告，目前该产品仍处于样机研发推广阶段，尚未斩获任何销售订单，也未产生实际收入，公司与深度求索无业务往来。

        今年以来，市场上已有不少企业推出类似的一体机产品，竞争日趋激烈。恒为科技的昇腾Deepseek一体机在功能、性能、价格等核心指标上，尚未经受市场的实际检验，其产品竞争力究竟如何，仍是未知数。在此情形下，投资者对该产品未来能否为公司带来显著收益持怀疑态度。

        信披不及时被监管警示

        2024年5月15日，上交所网站发布监管警示信息。2023年11月14日，恒为科技全资子公司中标AI算力一体机采购项目，中标金额达21.12亿元，约占公司2022年经审计主营业务收入的274.54%，且项目涉及“AI”“算力”等市场热点领域。

        然而，公司并未及时履行信息披露义务，直到股价涨停后，经监管部门督促，才于11月16 日披露项目中标的提示性公告。

        信息披露的及时性和准确性是上市公司规范运作的重要方面，也是投资者决策的重要依据。恒为科技此次信披违规行为，违反了证券市场规则，损害了投资者的知情权。监管部门的警示处罚，对公司声誉造成影响，引发市场对公司治理结构和内部控制有效性的质疑。

        曾陷入智算业务退款风波

        2024年，由于上游供应AI芯片产能不足，无法按时供货，恒为科技自年初起，不得不与部分供应商和客户协商退款事宜。据恒为科技公告，截至2024年6月30日，公司累计收到供应商退回预付款项3.93亿元。同时向客户退还预收款4.52亿元，涉及的企业包括碧兴物联、中贝通信、海南新钰、跨播网络等。

        对于“预收和预付退款金额之间存在差额5917.97万元”的问题，恒为科技解释，预收和预付退款金额之间存在的差额5917.97万元，主要为公司与客户的销售订单金额和与上游供应商的采购订单金额之间存在差价，以及向上游供应商支付的时候存在尚未支付的税金金额，公司不存在已退给客户款项但没有收到上游供应商退款的情形。

        此次事件引发市场对恒为科技资金链和业务履约能力的质疑。若公司不能及时优化供应链体系，加强与供应商的合作，提升业务规划的科学性，智算业务的发展可能受到制约，进而影响公司整体业务布局和发展战略，为业绩上涨增添更多不确定性。

《电鳗快报》