上市后，药康生物(688046.SH)的盈利能力“判若两人”。

        近日，药康生物发布业绩快报，公司实现营业收入6.87亿元，同比增长10.38%;净利润1.16亿元，同比下降27.14%，已连续两年下降。

        作为一家科创板企业，2024年前三季度，药康生物销售费用达7277.70万元，同比增长27.65%;研发费用达6299.39万元，同比下降16.35%。

        长江商报记者发现，自2021年有可查数据以来，药康生物研发费用一直高于销售费用，而2024年前三季度却发生了“反转”。

        3月24日晚间，药康生物发布2025年员工持股计划(草案)和2025年股票增值权激励计划(草案)，公司行权价格均为7.12元/股，相当于当前股价打了个五折。

        值得注意的是，药康生物的上述两个计划中，2025年的考核目标均为营业收入较2024年增长不低于10%，未将净利润列入考核目标。

        2024年继续增收不增利

        药康生物于2022年4月在科创板上市，是专注实验动物模型的研发创制、生产销售及相关技术服务的高新技术企业。

        2020年至2022年，药康生物营业收入分别为2.62亿元、3.94亿元和5.17亿元，同比分别增长35.91%、50.35%和31.17%;净利润分别为7643.35万元、1.25亿元和1.65亿元，同比分别增长119.99%、63.45%和31.81%。

        显然，上市前和上市当年，药康生物业绩保持高速增长模式。

        然而，2023年，药康生物实现营业收入6.22亿元，同比增长20.45%;净利润1.59亿元，同比下降3.49%。

        药康生物的这一业绩趋势延续到了2024年。当年公司前三季度实现营业收入5.10亿元，同比增长12.13%;净利润9821.44万元，同比下降16.57%。

        近日，药康生物发布业绩快报，公司实现营业收入6.87亿元，同比增长10.38%;净利润1.16亿元，同比下降27.14%，已连续两年下降。

        药康生物表示，为进一步完善国内外销售网络，增强市场渗透力，公司加大了销售人员的招聘力度，导致销售费用增长较快。其中，海外市场的拓展需求使得海外销售人员数量显著增加。目前，公司已成功组建了一支超40人的海外销售团队，全面覆盖北美、亚太及欧洲三大核心区域。

        另一方面，为了能够快速响应客户多样化的需求，提升服务质量和交付效率，药康生物加大了基础设施建设投入。北京药康大兴设施、上海药康宝山设施、广东药康二期设施均已全面建成并投入使用。随着新设施的启用，本报告期折旧摊销费用相应上升，对利润产生了一定的影响。

        药康生物表示，尽管面临利润波动的挑战，但公司在市场拓展和基础设施建设方面的投入将为未来的发展奠定坚实基础，有望在后续实现业绩的持续增长和盈利能力的提升。

        研发费用下滑

        作为一家科创板企业，药康生物加大销售投入本无可厚非，但公司的研发费用却在“收缩”。

        2024年前三季度，药康生物销售费用达7277.70万元，同比增长27.65%，增幅远高于同期营业收入增长。

        对于销售费用大增，2024年半年报中，药康生物表示，主要系销售人员尤其海外销售人员增加引起的人员薪酬增加所致。

        同时，作为一家科创板企业，2024年前三季度，药康生物研发费用达6299.39万元，同比下降16.35%。

        长江商报记者发现，自2021年有可查数据以来，药康生物研发费用一直高于销售费用，而2024年前三季度却发生了“反转”。

        不仅如此，2024年前三季度，药康生物研发费用占营业收入的比例达12.35%，远低于前三年水平。

        截至2024年6月30日，药康生物累计申请境内专利181件，境外专利6件，已获授权专利114件，登记著作权9项;报告期内新增申请专利12件，新增授权专利10件。

        记者注意到，2024年上半年，药康生物未获得发明专利，仅获得了10项实用新型专利。

        与此同时，2024年上半年底，药康生物研发人员达213人，较上年同期190人增长12.11%。

        然而，2024年上半年，药康生物研发人员人均薪酬达12.76万元，与上年同期14.43万元下降约12%。

        两激励计划均不考核净利

        在增收不增利的背景下，药康生物对公司未来业绩提出了新的期盼。

        3月24日晚间，药康生物发布2025年员工持股计划(草案)，本员工持股计划初始设立时持有人总人数不超过45人(不含预留份额)，其中高级管理人员1人(公司董事会秘书王逸鸥)，其他44人均为公司核心技术人员及核心骨干员工。

        公告显示，药康生物本员工持股计划购买公司回购专用账户内标的股票的价格为7.12元/股。

        截至公告日收盘，药康生物股价为14.24元/股，员工购买价格相当于打了个五折。

        公告显示，药康生物的员工持股计划首次及预留部分将2025年作为业绩考核年度，具体到公司层面业绩考核为：以2024年业绩为基数，2025年营业收入增长率不低于10%。

        需要注意的是，药康生物的考核目标仅为营业收入，未对公司盈利能力进行考核。

        3月24日晚间，药康生物还发布了2025年股票增值权激励计划(草案)，公司决定将本激励计划股票增值权的行权价格确定为7.12元/股，也相当于打了个五折。

        公告显示，药康生物本激励计划的公司层面业绩考核具体情况为：以2024年业绩为基数，2025年营业收入增长率不低于10%;以2024年业绩为基数，2026年营业收入增长率不低于21%。

        显然，药康生物同样未将净利润列入考核目标。

        药康生物指出，公司层面业绩指标为营业收入指标，营业收入指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业未来业务拓展趋势的重要标志。公司为本次股票增值权激励计划设定了具有一定挑战性的指标，有利于促使激励对象为实现业绩考核指标而努力拼搏、充分调动激励对象的工作热情和积极性，促使公司战略目标的实现。

《电鳗快报》