新三板挂牌量屡创新高，但其成交量萎靡的状态却一直在持续。一些三板公司要价太高，可投资的项目寥寥，原来做PE、港股的新三板投资基金经理转而回归自己的老本行。
定增“难度”增大
今年以来，新三板7个月挂牌的企业增加了将近1500家，超过沪深两市过去十年的增量。仅7月份就增加了415家，数量呈现出迅猛的增长态势。截至7月31日，新三板挂牌企业数量已达3052家，超过主板和创业板的2799家。
新三板企业扎堆增发，部分企业频繁增发。今年3月份挂牌的中科招商已经在酝酿第四次增发。还有楼兰股份，自挂牌以来已经完成11次增发，目前正在酝酿今年的第七次增发。
从点位来看，三板做市指数从4月14日的2673点最高点跌至7月初最低点1103点，跌幅高达58.73%。导致不少在相对高点参与定向增发的新三板企业纷纷跌破定增价。
最新的数据显示，新三板定增的量依旧很大，但据记者采访，近期新三板公司发起的定增相较以前难度增大，大家参与的热情远不及以前。
北京一位新三板经理告诉记者，“一级市场的数据有延迟，现在定增是4、5月份交的钱，比如硅谷天堂的60多亿定增款是现在的数据，但是5月份定增款就到位了，现在参与新三板公司定增很难。”
新三板备受一些机构投资经理“冷落”的另外一个重要原因是不少三板公司要价太高。
北京某基金专户负责新三板的投资经理表示，不少新三板公司的老板期望的估值太高，胡乱要价，双方期望的差距太大，没法谈。“之前有一个行业龙头公司定增，坚持200倍PE，远超过市场价定增水平。我们当时没投，最后他们的定增也没成功。倘若新三板公司接受合理的估值，相信市场还会恢复。”
投资经理回归老本行
股价的下跌以及成交量的不断下降挑战着机构投资人的信心，新三板公司要求的高估值也使得投资经理们望而却步。不少三板公司要价太高，可投资的项目寥寥，原来做PE、港股的投资基金经理转而回归自己的老本行。
北京一位曾经的信托经理变身新三板基金经理之后，做了不少新三板的项目，不过随着新三板市场的冷却，这位投资经理又瞅准港股的机会，他认为现在投资港股正当时；今年不少海外上市的中概股回归大陆，他迅速嗅到了里面赚钱的机会。
该基金经理告诉记者，我们现在做的就是市场套利，哪里赚钱去哪里。新三板是个新事物，当时市场火热的时候，我们转过来投资新三板，我认识不少新三板基金经理之前做PE、做定增、做并购、做港股，现在又做回老本行做其他项目。
这位新三板经理管理着4只新三板基金，规模加起来将近8亿元。
“我们签订完一个协议之后，才会募集资金。之前参与的定增都没有卖。因为我们选企业不错，而且刚拿到资金，发展前景好，每年的利润增长也不错，真正的好三板公司是会被上市公司收购的。”上述投资经理表示，现在主要关注港股投资机会，参与新三板市场的定增项目暂时放缓，有真正不错的项目也会继续跟。
“危机背后也蕴藏着巨大的机会，处于行业高速发展期的公司在市场低迷时仍然是我们关注的重点，前提是性价比要好，即价格低，成长性又高的公司。”上述新三板专户投资经理表示。
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