1.第三十二条【风险监管机制】 中国证监会根据监管需要，建立子公司风险控制监管指标体系和风险准备金制度，要求子公司按照业务收入的一定比例计提风险准备金，并持续满足风险控制监管指标要求，具体规则另行制定。

　　根据子公司的内部治理、风险控制和合规管理等情况，中国证监会可以对不同的子公司在风险控制监管指标要求、风险准备金计提比例等方面实施差别监管。

　　这被业内视为最关键的一条，规定了风险准备金的计提，但证监会可以根据不同公司的不同特点实施差别监管。

　　北京某子公司副总表示，信托行业也有净资本的限制，到目前为止，他们的业务开展得很好。子公司开展业务，不仅需要考虑合规、成本和预期收益，还要考虑资本占用的问题。净资本是一种引导，引导基金公司做特色化经营。子公司本身的经营范围很广，未来各家的定位也是不一样的。不过，虽然进行了净资本的管理，但并没有对经营范围进行太大的限制，未来子公司可根据自身的特点和优势开展子公司业务。

　　2.第四条【同业竞争禁止】 基金管理公司应当根据自身发展战略，按照专业化、差异化的经营原则，合理确定并定期评估子公司的发展方向和经营范围，基金管理公司与子公司、受同一基金管理公司控制的子公司之间不得存在同业竞争。

　　业内人士认为，母公司、子公司业务隔离，二级市场不能参与，对于基金子公司而言，要么做非标的债权项目，要么做股权投资，但做股权投资暂时不太现实，因为没有积累。未来子公司可能变身为PE、信托、资产证券化公司。

　　3.第十一条【出资要求】 基金管理公司设立子公司应当以自有资金出资，持有子公司股权比例不得低于51%。

　　这意味着部分基金公司需要对子公司进行增资。此外，风控指标也对子公司净资本提出要求，母公司增资在所难免。

　　4.第二十九条【下设机构禁止】 除中国证监会另有规定外，子公司不得再控股或者控制其他企业。

　　子公司为开展私募股权基金管理业务，下设作为基金管理平台公司的特殊目的机构，不受本条第一款的限制。前述特殊目的机构应当为子公司全资控股，不得开展其他经营业务，不得再下设任何机构。

　　据记者了解，部分基金公司的子公司加速拓展，已经成立并控股多家孙公司，开展不同的业务。

　　5.第四十二条【适用过渡期】 本办法自颁布之日起施行。不符合本办法第四条、第十一条、第二十一条、第二十八条、第二十九条规定的，给予12个月过渡期。

　　有业内人士举了个例子，就像是在泳池里游泳，子公司可以随便游，无论什么泳姿，只要游得好、游得开心，就是成功。监管的导向是正确的，不过，在加强监管和风控的条件下，资管机构赚钱更加不易。这是二次创业的机会，不同的时代造就不同的公司，对子公司而言也许是一次华丽转身的机会。(王瑞)

《电鳗快报》