文/柯智华

　　维基揭秘：专注于公募基金研究!寻找最牛基金管理人!

　　所有的局，都需要重仓赌一把!

　　赌对了基金净值嗖嗖上涨，同时在渠道加大营销力度，基民大量买入。运气都有耗尽的时候，但此时基金的规模已经大量增加，而基民由于亏损不忍赎回，使得基金可以长时间的褥羊毛收取管理费。

　　只是没想到，金鹰核心资源精选基金，在今年上半年把这个套路演绎得如此淋漓尽致。

　　1，一季报初露端倪：重仓个股，特别是次新股

　　根据金鹰核心资源进行基金的一季报，截止今年一季度末：

　　总份额：约1.019亿份

　　总规模：约1.569亿元

　　而其仓位为91.42%，其中十大重仓股占基金资产净值72.35%，高度集中!

　　在十大重仓股中，我们可以看到，其中次新股有5只，持仓比例为36.95%，金鹰核心资源进行对次新股的厚爱，由此可见一斑。

　　不过，在今年一季度股灾的影响下，次新股并没有太好的表现机会。再加上金鹰核心资源的高仓位，使得金鹰核心资源基金在今年一季度大亏17.19%，跑输业绩比较基准7.27个百分点。

　　2，次新股起飞，赌运来了，散户也来了

　　五月中旬开始，市场走出了一波极大的次新股行情，很多今年上市的次新股涨幅翻倍。

　　与此同时，我们看到金鹰核心资源基金净值的走势基本和次新股行情一致，单位净值从5月18日的1.295元，涨到7月4日的1.847元，短短一个半月的区间涨幅高达42.63%!

　　同期的创业板指涨幅7.91%，上证指数涨幅5.72%。

　　这样惊艳(毒药)的业绩，散户们趋之若鹜。

　　根据金鹰核心资源二季报披露的信息，截止6月30日，金鹰核心资源的规模高达8.096亿元，对应的份额则为4.588亿份。其中个人投资者占比98.59%!

　　也就是说，散户在二季度净申购的份额超过3亿份!增幅达到200%!

　　3、极致的二季报：一把梭!次新股!

　　我们接着翻看金鹰核心资源的二季报，证实了金鹰核心资源二季度末净值的大幅攀升，来自对次新股的放手一赌。

　　截止二季度末，金鹰核心资源的仓位下降为74.98%。

　　不过，其十大重仓股合计持仓依然高达71.44%。而其所有的持仓99%都集中在14只股票中(其中11只是次新股)，如下图。

　　和二季报相比，前十大重仓股中，除了秀强股份和迅游科技，其余全部换掉，投机性之强由此可见端倪。

　　4，2个月暴跌27.56%!深度套牢散户，获得规模(管理费)!

　　至此，金鹰核心资源的操作路径已然清晰：

　　在一季度重赌次新股的基础上，二季度放手一搏，几乎全部仓位都压到新上市的次新股上(特别是在二季度上市的次新股上)。

　　次新由于资金的推动带来股价上涨，从而买入的基金净值上涨，吸引了散户买入基金......

　　最终，在次新股旁氏效应无法持续的情况下，金鹰核心资源净涨幅戛然而止，截止9月27日，金鹰核心资源自7月6日以来暴跌27.56%!远远高于创业报指(4.68%)和上证指数(0.27%)的跌幅!

　　但对于金鹰核心资源基金来说，则是最大的赢家。因为通过这一次对次新股之“赌"，其规模由1.5亿元扩充到8亿多，由此可以高枕无忧的收取管理费，因为散户被套往往不愿赎回，等待着回本的那一天。

　　5、三问金鹰基金

　　第一问：

　　众所周知，公募基金的核心思想是组合(如监管要求持股不能高于10%)，也就是将投资尽可能的分散风险。虽然你们的持股不违规，但是几乎全部资产只“赌”一类风格的投资手法，请问就是贵司追求的投资原则吗?

　　如果不是，贵司的风控何在?投资者的利益贵司何曾考虑过?

　　第二问：

　　贵司在金鹰核心资源的投资目标中称，“以深入的基本面分析为基础，通过投资于拥有或者预期将注入稀缺资源的个股。”

　　请问，仅仅一个季度，10只重仓股中换掉8只，难道这就是贵司所宣称的基本面分析?请问贵司的基本面分析看多长时间?难道一个季度，这些公司的基本面就发生了翻天覆地的变化吗?

　　第三问：

　　最后想问贵司，究竟是次新股的价值被发现，贵司投资后股价上涨，从而带来基金净值的上涨?还是因为贵司基金的大量买入，推动了次新股股价上涨，进而造成了基金净值的上涨?

　　股市近乎全部资产押仓次新股，贵司究竟看重了次新股什么样的价值?

　　免责声明：以上信息仅供参考，不作为投资买卖的依据，且不对投资结果负责。

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