李克强总理强调，要“抓几个典型”，确保去产能和淘汰落后产能工作顺利推进。而江苏和河北省的两位副省长均受到了处分。

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来源：香港万得通讯社

作者：阿祥、李敏政

昨天，股市、债市双双收红，唯独期市被揍了，还揍得不轻，咋地啦？

从收盘后公布的消息来看，可能与中央层面的警示有很大关系。李克强总理强调，要“抓几个典型”，确保去产能和淘汰落后产能工作顺利推进。而江苏和河北省的两位副省长均受到了处分。

接下来，与产能过剩行业相关的期市品种、股市板块走势可能都不容乐观。

先看下盘面。12月26日（周一），截至15点，国内期市多数收绿，有色金属领跌，沪镍跌停，沪锌一度跌停；黑色系多数走低，焦煤跌超6%，焦炭跌近6%，热卷跌超3%。

再看股市，尽管当天沪深两市收红，但申万一级行业中，有4个行业收低，其中3个来自傻大粗黑的产能过剩行业，采掘、有色和钢铁跌幅分居前三位，其中，采掘跌0.48%，跌幅最大。

高层发飙

昨天消息面是什么情况呢？

中国政府网昨天晚间公布， 在12月22日的中共中央政治局常委会议上，李克强总理强调：“只有坚定不移化解落后产能，才能实现经济的转型升级。决不能让落后产能挤占先进产能！”

注意这段措辞，这是原文：

     

总理厉声强调，在当前国际大宗商品价格回升的大背景下，一定要采取更加有力的措施，“抓几个典型”，充分发挥震慑作用，确保去产能和淘汰落后产能工作顺利推进。

这次会议，听取国务院关于江苏华达钢铁有限公司，和河北安丰钢铁有限公司违法违规行为调查处理工作的汇报。此前一天的国务院常务会议，专题研究了这两家公司违法违规行为调查处理的有关工作。

国务院常务会议连续两天，讨论这个问题——钢企违规生产。

两位副省长受罚

根据新华社在期市收盘后公布的新闻稿，为严肃党纪国法，确保中央政令畅通、令行禁止，党中央、国务院决定对两起事件进行严肃处理和严厉问责。

一是责成江苏、河北两省政府向国务院作出深刻检查。

二是给予江苏省副省长马秋林行政记过、河北省副省长张杰辉行政警告处分。江苏、河北两省分别对111名责任人和27名责任人进行问责。

三是责令江苏省对全省生产销售“地条钢”、新增钢铁产能等违法违规行为进行彻底整治；责令河北省限期拆除安丰公司原有全部老旧1000立方米以下高炉、100吨以下转炉。

四是在全国范围内公开通报华达公司、安丰公司违法违规行为查处情况。

五是国务院将组织开展对煤炭、钢铁、水泥、玻璃等行业落后产能的专项督查和清理整顿。要通过对两起事件的查处，发挥负面典型警示教育作用，确保去产能和淘汰落后产能工作顺利推进。

而昨天工信部也表态，2017年要制定出台推动落后产能退出的意见；要推进钢铁等行业处置“僵尸企业”。

期市观望情绪浓烈

其实，不提高层发飙。经历了一轮暴涨行情后，当前国内期市观望情绪浓烈。目前商品市场利空影响明显大于利多，年末流动性收紧，经济增长目标弱化，以及抑制资产泡沫风险，都对工业品价格造成明显冲击。

统计数据显示，上周商品期货市场中，全部品种出现下跌，黑色、有色板块跌幅较大。有色金属板块中，锌、镍跌幅较大，分别下跌6.29%、7.54%；黑色板块，螺纹钢、热卷轧钢跌幅较大，分别下跌8.80%、8.23%。

钢铁市场库存产能走势分化

作为去产能的大主角，钢铁市场已出现库存产能走势分化，并波及上游材料市场。

西本新干线数据显示，上周全国35个主要市场螺纹钢库存量为455.9万吨，增加19.5万吨，增幅为4.47%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，上周全国综合库存总量为921.15万吨，较前一周增加25.95万吨，增幅为2.9%。总体来看，全国钢材市场库存连续第五周出现上升，且本周库存增幅为近5周最大，目前的库存水平较去年同期已增加4.42%，为今年以来库存首次出现同比上升。尤其是螺纹钢库存量较去年同期已经增加约22%。在需求低迷，商家出货困难的情况下，目前市场库存已经进入被动上升的阶段，对钢价走势将形成一定压制。

另据中钢协统计，12月上旬重点钢企粗钢日均产量171.24万吨，环比上一旬减少0.72万吨，下降0.42%。截止12月上旬末，重点钢企钢材库存为1281.81万吨，比上一旬增加42.16万吨，增幅3.40%。可见钢厂产量下降仍不明显，库存出现上升趋势。

“我的钢铁”最新市场报告显示，最近一周国内现货钢价综合指数报收于131.26点，周跌2.78%。钢材期货市场也是连续多日下跌，全周的跌幅较大。目前来看，一些地区因雾霾天气而临时受限的高炉已经解禁，钢企已恢复正常生产，在市场需求疲软已成定数的情况下，钢价的弱势难改。钢铁产品的遇冷也开始影响到上游材料市场走势。

截至12月22日，普氏62%品位铁矿石指数报收于每吨77.95美元，一周下跌2.85美元，失守80美元关口。

招商证券研报分析，截至12月16日，港口铁矿库存升高至1.13万吨，环比升高0.28%，同比升高22.09%，这一库存水平处于近五年以来的第二高位，仅次于2014年1.16亿吨的库存水平。且12月上半月中国港口铁矿预报到港量量呈大幅升高态势，将迚一步加剧港口铁矿库存压力。

煤炭市场供需弱化

再看煤炭，此前一度供应吃紧的煤炭市场已是持续调整。

消息层面上，周一，中国煤炭运销协会公布数据显示，秦皇岛煤炭价格跌至639元/吨，库存升至727万吨。截至12月21日，环渤海动力煤价格指数报收594元/吨，比前一报告期继续下跌了1元/吨，环比下降0.17%，连续七期下行。兴业证券研报分析，产地煤矿逐渐复产，坑口煤价继续下行，加上市场“寒冬”未现，下游企业采购热情降低，需求有所减少。

由于短期供需逐渐转弱，导致煤价指数继续小幅下行。

利空影响大于利多

申万有色金属行业的首席分析师徐若旭表示，商品本身进入淡季，天然难以涨价。另外债市造成的流动性危机和央行持续中性的货币政策是这轮商品下跌的预期外的边际负面因素。

宏源期货研报分析，目前利空影响大于利多，年末流动性收紧，美国加息，中央经济工作会议弱化稳增长以及房地产回调风险都对工业品价格造成冲击。

方正期货研报分析，目前市场上对明年行情悲观的声音比较多，鉴于中央经济工作会议提出的“抑制资产泡沫”，其对市场心态影响较大。再加上年底钱紧，对于黑色系来说又的确是淡季，所以价格高点就会显得比较刺眼。

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