华宝兴业基金总经理黄小薏

过去的2016年充满波折，中国资管行业在重重考验与挑战中不断成长。市场呈现出一些新的趋势：一是全球市场高波动、高联动性，“黑天鹅”事件频发；二是市场参与者也日益多元化，从各类机构到大宗商品生产商甚至是政府、主权基金等；三是多年的量化宽松也导致全球资金泛滥，各大类资产收益率被压缩到很低的程度。大环境之下，投资要取得持续性的收益难度上升。

以上种种，都推动我们资管机构去挖掘新的策略、新的投资方法以及新业务的蓝海，业界逐渐形成一些共识，相关思路也会在2017年指导我们的工作。

首先，我们要积极借鉴、引入一些海外机构优秀的投资策略，例如美国桥水基金的全天候策略，对多元资产进行了一系列的组合，利用了其较低的相关度；另外风险平价策略（Risk Parity）则从波动率出发控制风险，可以让我们平滑波动。这些策略在我们进行大类资产配置，以及降低投资组合的风险等方面具有重要的现实意义。

根据财富配置上的二八定律，能提供安心回报的、套利性的策略也将会非常受欢迎，这方面已涌现一些追求绝对收益、类“打新”策略的无风险套利型产品，以及各种类型的量化对冲产品等。

除了投资策略上的推陈出新，产品设计和创新也将是资管行业的业务重心之一。我们认为，ETP产品迎合了网络时代、智能时代投资者个性化的需求，并在交易性和成本方面体现出了较强优势。同时，借鉴海外市场的发展历程来看，中国的FOF基金是有可能得到爆发性增长的。我们希望能在这些领域进行重点推进或先行探路。

展望2017年，我们面临的环境依然较为复杂，总体而言，我们资管机构要有宏观视野及战略思考，要积极把握国企改革、“一带一路”等重大主题上的投资机遇，为投资人创造持续稳定的收益。