清和泉资本董事长刘青山

这几年从政治、经济、文化到投资领域发生了很多意想不到的事。专家的预测、精英的判断和一些常识不断地被市场和现实打耳光，逆全球化趋势越来越明显。具体到投资领域，智能投资和量化投资的兴起，无不说明这个社会正在发生深刻的变化。

为什么在这个时候会出现这种现象？首先，2008年金融危机远没有结束，我们仍处于金融危机的后遗症之中。由于全球经济不好，社会群体的表现是对外实行民族主义，对内实行民粹主义。其次，这一现象重要的技术支撑来源于互联网及社交媒体的兴起，信息的传播和全民学习能力急速上升，让我们过去的信息优势逐步弱化，决策也在去中心化。

落实到投资领域，我们该如何面对？作为基金行业第一批从业人员，从过去一年多由公募到现在创建清和泉资本，面对剧烈波动的市场，我认为还是要老老实实地夯实自己的投资体系，提高投资的确定性。

第一，从投资标的来看，倾向于选取有稳定成长性的公司，且成长性至少要看2-3年。比如说行业兴起或者触底反弹的个股，公司具备高壁垒、竞争力强、估值水平合理、财务指标良好等特点。第二，从投研团队的搭建来看，我更倾向于capital group这样的专业化分工，即某个领域的研究员做自己行业的投资。因为行业研究员长期的跟踪、深耕细作对公司行业的体会更敏感，这样有利于提高在研究上的确定性。第三，从投资方法、工具、流程上来看，建立一套完整的投资体系尤为重要，通过不断完善这套体系，逐步认识和锁定自己的能力范围。无论是疯狂上涨带来的超额收益，还是恐慌性下跌带来的机会，都不是我们能够把握的，不要想挣到所有的钱，而是在自己的研究框架之下，做高确定性的投资。

展望2017年，我们对A股比较有信心，市场较2016年将有较大提升，市场格局将表现为：周期复苏会有时，价值配置或更佳，成长重启终归来。