年关将至，不少白领都拿到了年终奖。不少人在银行准备买个高收益的万能险时，却发现不少银行已经停售了高现金价值的保险产品（高收益的万能险）。

新年伊始，监管骤然趋严。去年在银行卖得超火的那几家保险公司的明星产品都已经下架了。

“银行理财产品收益率下滑至4%之后，万能险额度都是靠抢的。在保监会严厉监管之后，现在银行货架里面万能险都下架了。”广州一家银行理财经理对I财君称。

往年1季度，正是高息产品销售最旺盛的时节。2016 年 1 季度万能险销售 5969 亿元，同比大幅增长 214%，占人身险规模保费的比例提升至 38%。

不少银行理财经理和投资者的感觉都是：

“错过了好多亿，心塞塞的！”

事实上，2016年 2 季度至今，保监会加强监管下的万能险规范期。万能险的增速已经处于下降趋势。

然而，监管层限制高现价的万能险销售，却引发了投资者的疑虑。

不少君子I财的粉丝也在后台提问：

万能险有风险吗？现在还能购买吗？

I财君获悉之后，立即联系了保险公司的小伙伴来解答粉丝的问题。

首先要向投资者普及一下万能险基本概念：

什么是万能险？

所谓万能险其实一款保险产品，主要是因为它包含有保险的保险保障功能，但是同时万能险也兼有一定的投资属性，因此可以称万能险为一种投资型寿险。

所缴保费分成两部分，一部分用于风险保障，另一部分用于投资账户。

万能险产品本身的灵活性，保险公司设计时，既可以设计强调它的保障属性，也可以强调它的投资属性，因此目前市场上关于万能险的产品丰富。

为了直观，万能险运作流程：

你在保险公司买到的高预期收益率的万能险产品，正是前海、华夏、生命等非上市公司利用万能险的特点，开发“短期理财产品”型的高现价策略型万能险。

这些万能险通过网销和银保渠道销售， 具有购买金额起点低（银行5万起，网销1万或者更低）、初始费用低、预期收益率高（5%-6%）、存续期间短（此前大部分 1-3 年，现在已经提升至5年）、保障功能极低等特点，从而成为这类公司的“低成本”融资工具。

投资者应该注意的是，自己购买的万能险是纯投资型的，还是偏向于保障型的。

I财君选了两类产品的代表，进行了一个简单的对比：

高现价万能险与保障型万能险对比：

I财君以恒大人寿的恒久价值一号年金保险（万能型， B 款） 为例。这款万能险最低保证利率 3%（一般产品为 2.5%），演示的年结算利率分别为 3%、 4.5%和 6%。这款万能险的保障功能仅为“ 如果被保险人身故，本公司将按被保险人身故时的个人账户价值给付身故保险金”，可见保障功能基本没有。

与非上市保险公司的万能险策略不同，平安等上市公司主要销售保障型万能险。保障型万能险相对偏重保障，具有保险金额高、前期扣费高、投资账户资金少、前期退保损失大等特点。目前此类产品仅平安人寿的销售规模较大。

以平安智悦人生终身寿险（万能型） 为例， 智悦人生的保险期间是终身，为客户提供重疾保障、意外保障、意外医疗与身故保障， 最低保险金额不低于期交保费的 5 倍，且不低于 20 万元。

Q A

@巧巧：我买了广州一家保险公司的一年期的高收益率的万能险，已经购买两年了，当时的收益率在5.3%。现在万能险被监管，现在是否需要退出？

I财君：目前在市场寻找了一下，目前万能险预期收益率已经下滑，5%以上的产品已经非常稀少。I财君了解到该保险公司已经在做产品转型，转做保障型产品。万能险占比大幅下降至36.11%，此后发行的万能险产品预期利率也没有两年前的高企。

万能险产品收益率方面，万能险都是扣除费用及保障成本后的保费进入单独账户用来投资。万能险多承诺在5年内给予客户每年一定的保底收益，高于保底收益以上的收益，保险公司和投资人按一定比例分享。因为有固定收益保证，所以对投资收益要求不太高的投资者来说，仍可放心持有。

I财君建议投资者关注该产品每个月公布的结算利率，如果结算利率没有发生剧烈下滑的情况下，I财君则不建议退出。

最后，此前购买万能险产品已经过了两年。I财君获悉，此类产品当时的设计只要过1年就退保费用就为0了。这样投资者需要用钱时，可以随时退出产品，不产生其他费用。

@天狼星群：去年下半年买了一份万能险保险，最近想退保了，怎么办？

保险监管相关人士：建议投资者认真阅读合同，仔细研读保险合同条款，尤其注意保单封面的风险提示语和保险金额、保障责任、责任免除等部分，做到心中有数。消费者如在银行误购买一年期以上的保险产品，可以在“犹豫期”内主动申请退保，或在“犹豫期”内客服人员致电询问是否反悔时提出退保。“犹豫期”为投保人签订保险合同15个自然日。

I财君：万能险退保要收取一定手续费。去年下半年的万能险产品都是从短期向长期过渡的产品，你需要看回产品说明书。投资者需要仔细看回退保的条款。如果是购买了一年期的万能险。那么你在持有满1年后退保不需要额外收取手续费的。

但是，去年保险公司都已经暂停了1年期的万能险销售，转向售卖5年期产品。这类产品一般第一年退保费用达到5%。有些产品到5年后退保是没有退保费用。

所以客户在退保时谨慎考虑费用风险。客户购买中短存续期产品，一般是为了获取高收益，如果在短期内退保，将得不偿失。

@口天吴:我在招财宝购买的万能险利率在去年11月份开始从7.65%下降至5%。未来万能险的结算利率趋势会否呈现不断下滑？

I财君：事实上，一些业务“激进型”险企去年的万能险结算利率依然维持较高的水平。今年开门红期间，部分险企已经开始主动下调预期收益。

保险公司下调结算利率，一方面是受监管要求控制；另一方面也和市场变化分不开。数据显示，去年前10月，保险行业实现投资收益5377亿元，总收益率为4.37%，年化后总投资收益率为5.24%，受 A 股行情影响，股票和证券投资基金等权益类投资贡献度降低。

平安证券非银团队：去年保监会陆续出台一系列政策对万能险进行监管，一些险企已经开始主动调整万能险利率，这都将会对2017年保费收入增幅产生较大负面影响。监管政策的核心是将万能险长期化，对中短存续期产品实施更加严格的总量控制。从2016年5月份起，万能险每月新增保费量明显下滑，预计2017 年万能险的总体规模可能会略有收缩。

中债资信保险行业研究团队佘勇：部分保险公司本身掌握着具有较高收益的项目,通过承保端的快速扩充保费规模来实现筹集资金的目的。监管政策方面,中短存续期业务的政策导向明朗,主要针对的万能险占比较高的险企，为限制其规模过度扩张而进行控制,不断出台监管政策。

万能险未来将在直接政策指导下及相关市场环境等多方面的因素共同作用下规模及万能险结算利率预计将逐渐下降。

I财君也收集了一下各家万能险结算利率:

在严格监管之下，各个保险公司的万能险结算利率在 2016 年下半年也出现了回落，负债成本开始下降。 2016 年 9 月-11 月，大部分非上市保险公司的主力万能险的结算利率已从上半年的 7-8%的高水平降至 5%左右。

从整个市场来看，不少保险公司的万能险产品依然能够获得高的收益。保险公司因为自身的信用在做背书，监管从严之下，保险公司整体风险并不大。当然，如果投资了一些激进的保险公司的万能险产品，则需要关注该公司投资风格、整体风险的最新状况，以备不测。

统筹 阿颖

I财君：阿亮  

编辑助理：户庐霞

《电鳗快报》