北京时间明日(2月2日)凌晨3点美联储将于公布美联储公开市场委员会(FOMC)议息结果。这是美国总统特朗普正式入主白宫后的首次美联储货币政策决议，市场憧憬特朗普政府的财政刺激及减税措施等政策能够加快美国经济增长，并为美联储加息提供更多依据。

美元

非农就业增长及失业率

虽然上周出炉的美国第四季度经济增长差于预期，但美联储公布的最新地区经济报告《褐皮书》显示，辖下12个联储分区中，大部分增长保持温和;就业增长轻微至适中，大部分地区预期就业市场持续收紧，同时大部分地区呈报工资压力上升，可见美国经济稳健，足以支持美联储减少货币刺激。

个人消费开支核心指数变化

美联储主席耶伦1月中旬发表演说时指指出，美国经济正接近最高就业，同时通胀正朝目标迈进，有信心经济持续改善，为渐进加息提供理据。她亦提及12份加息时，她与大部分官员均预期2019年底前，息口每年会上调数次。

美联储资产负债表

金融海啸后，美联储开始展开购债计划以帮助美国经济复苏，令目前资产负债表规模4.5万亿美元。最近开始有美联储官员提出，随着美国经济增长开始强劲，美联储应开始缩减买债规模。这项讨论将会对未来的加息步伐及美元走势有一定程度影响。

美联储12月份议息会议纪录显示，许多官员认为，基于政策细节及全球经济前景未明，仍需谨慎评估市场变化对经济前景的启示。不过，今年拥有投票权的费城联储主席哈克早前指出，若美国劳工市场续改善，以及通胀水平达到目标，2017年有机会加息3次。最新利率期货显示，3月份加息机会为38%。

美联储会加息吗?

针对美联储是否需要急于缩减资产负债表规模，前美联储主席伯南克撰文指出，由于美联储FOMC可能最终认为其资产负债表无需较目前水平“急剧缩减”，因此美联储可能不必急于开始缩减。

伯南克称，FOMC需要在开始任何缩减之前就其资产负债表的长期“理想规模”达成共识，估计美联储对未来10年资产负债表的理想规模为高于2.5万亿美元水平，甚至达到4万亿美元。

此外，摩根士丹利经济学家Ellen Zentner及策略师Matthew Hornbach的团队撰文表示，预期美联储下次加息之前，会先关注通胀压力及财政政策的细节，故3月加息的机会较低。

至于美联储下次议息会议将于本月31日至2月1日进行，该团队认为，美联储将按兵不动;相信直至9月前，该央行都没有任何加息动机。

文/江兵论金