大浪淘沙方显真金本色。近一个月以来，A股各大指数均已基本抹平年内涨幅，除去个别行业，各板块大部分飘绿。资本市场的低迷让不少重仓基金的净值显著回撤，但也有部分基金经受住了“战火”考验。那么，这些“抗跌”基金有何制胜法宝，对迷茫中的A股投资者又有何启示？

　　“抗跌”基金买了啥

　　统计显示，4月13日以来，上证指数跌幅超6%，深证成指跌幅超7%，创业板指指数跌幅近7%。个股跌幅更是剧烈，1个月内跌幅超过50%的有37只股票，跌幅超过10%以上的有1876只股票；总体来看，A股市值蒸发超4万亿元。

　　分板块来看，若剔除新股因素，沪深两市所有板块中只有保险等极个别板块飘红，大部分板块跌幅明显。保险板块中的新华保险以近15%涨幅暂居首位，中国平安、中国人寿涨幅都在10%上下，中国太保涨幅最小。

　　真金不怕火炼，哪些基金踏准了盈利节拍？先看保险板块的基金股东。

　　结合上市公司和基金一季报来看，股东中基金数量最多的是中国平安，在一季度末共计有361只基金持股，这些基金覆盖了多种类型，从被动指数型到增强指数型、平衡混合型、混合债券型，再到偏股混合型等。在主动管理基金（这里指混合型和股票型）中，剔除迷你基金，持有市值占基金净值比例前三名分别是工银金融地产混合、前海开源沪港深龙头精选混合和汇添富多策略定开混合，中国平安市值所占权重比例分别为7.56%、6.91%、6.88%。而它们今年以来的表现也可圈可点，后两者的业绩增长率分别达到15.69%、3.77%。

　　从一季度加仓角度来看，汇丰晋信最为凶猛，它旗下的多只基金对中国平安进行“扫货”，其中，汇丰晋信双核策略混合和汇丰晋信大盘股票分别增持339万股和125万股。另外，银华价值优选混合增持247万股，博时主体行业混合LOF增持160万股。数据显示，汇丰晋信上述两只基金今年以来的收益率均超过3%，而上述博时基金更是超过4.7%。

　　新华保险的身上则可以看到“前海”身影。一季度末，持有市值占基金净值比例第一名为前海开源优势蓝筹股票，新华保险市值所占权重比例约8%，而一季度加仓量名列前茅的同样是这只基金。

　　再看中国人寿，前海开源优势蓝筹股票仍以8.57%权重名列第一，而一季度加仓最为凶猛的是易方达科汇灵活配置混合，增持量达到380万股。

　　“在股票投资方面，顺势中赚钱不算什么，逆势中不亏损或盈利才是本事，基金投资同样要追踪那些逆势中‘抗跌’基金”。一位私募人士如是说。

　　事实上，一些下跌的板块中也存在一批涨幅较好的个股。除众所周知的雄安概念股之外，还有医疗器械板块，其中，迈克生物、山东药玻涨幅均在10%以上，乐谱医疗也有一定涨幅。据记者梳理，重仓这些股票或增持力度较猛的基金有工银医疗保健、工银前沿医疗、浙商聚潮产业混合、浙商聚潮新思维混合等多只基金。

　　蓝筹股再度被关注

　　今年以来A股市场风格不断切换，上半场走出分化行情，诸如白酒、家电等一批中国版“漂亮50”横空出世，而过去一直被认为具有良好成长性的中小创公司却连续大跌。下半场，A股各大板块开始普跌，迭创新高的中国版“漂亮50”也止步不前，唯独保险等蓝筹板块逆势飘红。有业内人士戏称，A股市场已陷入迷茫期。

　　对于A股后市的研判，今年以来表现抢眼的汇丰晋信指出，从目前的经济数据来看，融资需求大概率继续保持旺盛，因此流动性或许会逐渐趋紧。在此背景下，需要担心的是流动性对市场是否会造成压力。果真如此的话，届时市场将重新回归大市值、低估值、业绩稳定高的蓝筹股逻辑。

　　前海开源的基金经理曲扬认为，展望2017 年二季度，A 股在大类资产中仍然具有较高的配置价值，基金持仓将以具有优势的蓝筹股票为主，力争获得持续稳定的超额回报。

　　落到具体的配置，博时基金经理王俊表示，二季度继续看好项目订单落地的PPP 相关股票、竞争结构改善驱动盈利超预期的个股，看好部分经营策略清晰且资产质量边际改善的银行股；重点挖掘盈利显著好转的行业所带来的产能扩张或更新改造带来的投资机会，稳健布局国企改革类股票。