在快速发展和强监管并行的2017年，不少老牌网贷平台加快了上市步伐。不久前信而富在纽交所敲响了2017年P2P平台上市的第一钟，同时陆金所、乐信集团、拍拍贷、小牛资本、团贷网、点融网等都在为上市冲刺。不过，在冲刺上市的过程中，P2P网贷平台的营业收入及利润是所有从业者关注的焦点，特别是作为互联网金融行业领头羊的陆金所，它的一举一动牵动市场神经。据中国平安

　　首次交出网贷榜首

　　网贷行业盈利问题一直备受关注，近期多家上市系网贷平台公布的业绩报告显示，目前网贷行业盈利平台仍是少数。

　　近日，“网贷之家”联合盈灿咨询对外发布了《2017年4月网贷平台发展指数评级》。评级报告显示，宜人贷、陆金服、拍拍贷、人人贷、微贷网、爱钱进、点融网、搜易贷、有利网、投哪网发展指数排名前十。其中，陆金服首次跌出榜首位置。

　　陆金所和陆金服到底什么关系？实际上，去年底，为顺应《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中规定的，有关网贷信息中介机构禁止自行发售理财等金融产品募集资金，代销银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等金融产品的要求，陆金所正式将P2P业务拆离，由旗下平台陆金服负责网贷业务的发展。

　　针对陆金服排名下降的主要原因，网贷之家首席研究员、盈灿咨询总经理马骏表示，4月陆金服成交量和投资人数有明显下降，主要原因是剥离掉非P2P业务后，数据统计口径发生明显变化导致。此外，陆金服暂未实现资金的银行存管，平台在合规性积分上相对失分较多。

　　根据今年3月22日，中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国平安”）发布的2016年度报告显示，2016年“互联网金融业务及其他”的净利润为53.51亿元，其中2016年度报告所指的“互联网金融及其他”，包括陆金所、普惠金融、金融壹账通、壹钱包、平安金服，以及平安好医生、万家医疗、平安医疗健康管理、平安科技共计9项。

　　但根据中国平安在年报中的披露，互联网金融及其他业务盈利的主要原因是普惠金融重组交易产生94.97亿元的收益，扣除非经常性损益的收益，2016年中国平安“互联网金融及其他”仍然亏损42.89亿元，比2015年亏损额增加10.48亿元。2016年度报告显示，通过陆金所平台交易的资产规模保持高速增长，2016年全年陆金所平台实现零售端交易额1.53万亿元，期末零售端资产管理规模4383.79亿元。    

　　未盈利会否拖累上市

　　另据融360网贷评级课题组统计分析，目前多数贷款余额在50亿元以上的大中型平台都难盈利。

　　具体来看，陆金所其实已经是“大陆金所”概念，在2016年完成了陆金所、重金所、前交所和普惠金融的整合，形成“三所一惠”战略布局，早已不再是原有单一的陆金所定位，而是全面布局财富管理、机构间交易和消费金融领域。

　　此前，陆金所董事长计葵生曾表示，2015年陆金所亏损金额中的80%是获客成本及系统投入。2016年陆金所的用户数量增速更加明显，截止到2016年底，陆金所的注册用户数2838万，同比增长55%，投资用户数813万，同比增长120.92%，其中活跃投资用户数740万；普惠金融的累计借款人数也达到377万，同比增长204.03%。截至2015年底，陆金所累计注册用户数1831万，较2015年初增长257.6%。相比而言，陆金所注册用户增速减慢。

　　陆金所在2016年到底盈利还是亏损？陆金所相关人士向北京商报记者回应称，2016年陆金所财务数据暂不方便透露。不过，当记者问及陆金所为了尽快实现盈利，有哪些计划？陆金所方面回应称，陆金所是一家开放的综合性线上财富管理平台，致力于利用金融创新、互联网技术、大数据等方式，为客户提供一站式线上财富管理服务。未来将与更多的持牌金融机构合作，为客户提供更多理财产品。在严格风险管理基础上，丰富平台上的客户选择；通过投资者适当性管理，帮助客户做出最优投资选择。同时，陆金所近两年一直在推动投资者适当性管理体系（KYC系统）；利用各种技术、流程优化或者方式，优化投资流程与体验。

　　不过，市场更为关注的是，如果陆金所尚未盈利，如何尽快实现上市进程。据公开资料显示，港股对盈利的要求是，扣除非日常业务损益的股东应占净利润最近一年不低于2000万港元，再之前两年累计额不低于3000万港元；奔赴A股的盈利要求则更高。

　　仍在等待上市时机

　　对于陆金所而言，上市话题也是市场关注的热点，但陆金所的上市之路并不顺利。

　　早在2014年5月，陆金所传出分拆上市的消息，当时也曝出招股说明书，估值达1000亿元。在2015年12月，陆金所联席董事长兼CEO计葵生首次对媒体确认陆金所将上市。

　　时隔半年多，2016年8月，在中国平安中期业绩发布会上，平安首席财务官兼副总经理姚波表示，陆金所预计将于下半年实现IPO，但直至目前，陆金所上市仍未有实质性动作。陆金所相关人士向北京商报记者表示，针对上市事宜不予置评。

　　有分析人士指出，陆金所依旧在等待最佳的上市时机。计葵生在今年3月底彭博社的电视访谈中透露，陆金所控股正在准备IPO，具体上市时间需要等到市场条件成熟，至于上市地点则可能是香港。他表示，“我们一直在等待资本市场对金融科技的‘story’（故事）有个合理的认知，希望随着中国对金融科技的监管，我们（陆金所控股）也能拿出一个更加清晰的故事”。

　　融360相关分析师直言，陆金所的上市计划已经多次变更，由于战略新兴板取消，国内资本市场对盈利要求较为严格，最新的版本是2017年赴香港上市。按照目前陆金所控股的体量和业务范围，可以预见其估值将不同于网贷平台和其母公司中国平安。

　　马骏表示，陆金所上市推进的难点并不是业绩盈利。实际上，陆金所去年很多部门做了拆分，在业绩报告上，有调整的空间，实现盈利并不难。陆金所可能担心香港的投资者不认可平台，导致估值上不去。根据中国平安2016年年报显示，陆金所控股完成B轮12亿美元融资后，估值185亿美元。市场传言称，陆金所的上市估值将达到500亿美元。

　　“陆金所实际上倾向于在内地上市，但短时间内在内地上市难度更大，所以转向港股上市。虽然陆金所在国内是数一数二的互金平台，背靠着中国平安，但如果转去香港之后，机构投资者只会将陆金所认为是一般的金融机构，会拿净资产收益率等各项指标进行比较，加上目前国内互金整治仍未结束，这些都将影响陆金所的估值。”马骏补充道。

　　易观智库高级分析师李子川表示，陆金所的上市方式，可能偏向于综合金融服务，这也是他的主要故事线，从估值及发展角度，选择境内概率要高于境外。至于今年有没有可能实现上市，他则认为，“错过今年，明年上市难度会更大”。